O legislador pressiona o Fed de Kansas City sobre a Kraken

Deputado dos EUA Maxine Waters (D-CA), a democrata de maior grau na Comissão dos Serviços Financeiros da Câmara, exigiu formalmente que o Banco da Reserva Federal de Kansas City explique a sua base legal para aprovar uma conta-mestre da Reserva Federal para a Payward Financial, a entidade que opera como Kraken Financial, assinalando a primeira vez que uma exchange cripto conseguiu acesso direto à infra-estrutura central de pagamentos da Fed.

Numa carta enviada na quinta-feira ao presidente da Fed de Kansas City, Jeff Schmid, Waters pediu uma resposta por escrito até 10 de abril, citando défices de transparência e a ausência de qualquer base estatutária ou regulamentar para a classificação da conta do banco regional. A aprovação, que a Fed de Kansas City confirmou em 4 de março de 2026, foi estruturada como uma “conta de finalidade limitada” — uma designação que não aparece nem na Lei da Reserva Federal nem nas Diretrizes de Acesso a Contas do Conselho da Reserva Federal.

Suspeitamos que a pergunta de Waters sinaliza algo maior do que uma simples aprovação de conta: reflecte a determinação dos legisladores democratas de afirmar supervisão do Congresso sobre uma postura regulamentar que, de forma visível, se tem deslocado para acomodação desde a mudança de administração. Bancos nativos de cripto e operadores de exchanges com pedidos pendentes de conta-mestre fariam um erro ao tratar isto como um ruído rotineiro de supervisão.

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Conta-mestre da Kraken: Dentro da Inquirição do Congresso de Waters

Uma conta-mestre da Reserva Federal concede ao seu detentor acesso direto às vias de pagamento da Fed, principalmente ao Serviço de Fundos Fedwire para liquidação bruta em tempo real de elevado valor e ao FedACH para transferências retalhistas em lote, sem encaminhamento através de um banco correspondente intermediário.

Para uma exchange cripto como a Kraken, essa mudança operacional é relevante: elimina a dependência de contrapartes em intermediários bancários tradicionais, acelera a finalização da liquidação e reduz a vulnerabilidade estrutural que transformou as empresas cripto em alvos de pressões para debanking ao longo dos últimos anos.

A Kraken Financial detém uma licença de Wyoming para Instituição Depósito com Finalidade Especial (SPDI), opera num modelo de reservas integrais sem actividade de concessão de empréstimos, e não está coberta pela Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).

A Fed de Kansas City, que é o banco distrital relevante para instituições sediadas em Wyoming, aprovou o que designou como uma “conta de finalidade limitada” — uma categoria que restringe certos privilégios, incluindo juros sobre reservas excedentárias, mas concede acesso ao settlement via Fedwire. O Co-CEO da Kraken, Arjun Sethi, descreveu publicamente o acordo como a “convergência da infra-estrutura cripto e das vias financeiras soberanas”.

Maxine Waters

A carta de Waters a Schmid identifica o problema procedimental central com precisão: não existe qualquer disposição da Lei da Reserva Federal e nenhuma secção das Diretrizes de Acesso a Contas do Conselho da Fed publicadas em 2022 que refira uma “conta de finalidade limitada” como um escalão de conta distinto.

Ela pediu a Schmid que esclarecesse se a conta da Kraken inclui acesso ao FedACH, Fedwire ou a serviços de tesouraria; se está sujeita a restrições de descoberto, limites de saldo, ou condições de supervisão reforçadas; e se a Fed de Kansas City coordenou a aprovação com o Conselho de Governadores da Reserva Federal ou com outras agências federais.

Waters também assinalou a recusa declarada da Fed de Kansas City em divulgar detalhes do detentor da conta, citando a “confidencialidade da informação empresarial fornecida pelos requerentes”, uma posição que ela caracterizou como inconsistente com a responsabilização pública pelo acesso a infra-estruturas financeiras soberanas.

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Contas-mestre da Fed e Bancos de Cripto: A Batalha Jurídica

A história legal aqui não é abstrata. O Custodia Bank, também uma SPDI de Wyoming, passou anos a litigar contra o Conselho de Governadores da Reserva Federal e o Banco da Reserva Federal de Kansas City depois de ambos terem negado o seu pedido de conta-mestre e a sua adesão à Reserva Federal.

Um tribunal distrital federal acabou por decidir contra a Custodia em 2024, concluindo que a Fed de Kansas City manteve discricionariedade ao abrigo da Lei da Reserva Federal — especificamente ao abrigo do 12 U.S.C. § 342 — para negar acesso à conta a bancos não-membros com sede no estado. Essa decisão, e as orientações de supervisão de 2022 do Conselho da Fed que estabeleceram um enquadramento de revisão escalonado para pedidos de bancos novos, criaram uma arquitectura legal que parecia vedar o acesso direto à Fed para depositários nativos de cripto classificados no escalão de maior risco.

A aprovação da Kraken chegou por um canal procedimental diferente. Em vez de procurar a adesão plena como membro da conta-mestre, a Payward Financial obteve uma conta circunscrita, estruturada como um piloto de um ano, confirmada como tal pela Vice-presidente da Reserva Federal para Supervisão Michelle Bowman numa conferência da American Bankers Association uma semana após a aprovação.

Bowman descreveu a conta como um teste para não-bancos que ocupam uma “zona cinzenta” entre depositários regulados e empresas sem relação de supervisão, afirmando explicitamente: “Estamos a tentar aprender.” Esse enquadramento é notável porque posiciona a aprovação não como uma determinação de política, mas como um experimento supervisionado, o que pode limitar o seu valor precedente para outros requerentes, ao mesmo tempo que a protege do tipo de desafio de definitividade final que condenou o pedido da Custodia.

O Co-Head de Assuntos de Regulamentação do Bank Policy Institute, Paige Pidano Paridon, expressou diretamente a preocupação do sector bancário institucional: “Estamos profundamente preocupados… Esta acção ignora comentários públicos… sem transparência sobre o processo de aprovação ou sobre os mitigantes de risco.” Essa reacção é relevante porque alinha o lobby bancário tradicional com o argumento de transparência de Waters, criando uma coligação de pressão transversal em termos de ideologia que a Fed de Kansas City terá dificuldade em desvalorizar como algo partidário. Esperamos que o enquadramento pendente de “skinny” da Fed — destinado a limitar benefícios do regime de capital para empresas cripto enquanto permite acesso de pagamentos restrito — se torne o documento central em qualquer resposta formal à inquirição de Waters.

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