A Microsoft previu um retorno de $92B com o investimento na $13B OpenAI

A Microsoft projetou internamente um retorno de 92 mil milhões de dólares sobre o seu investimento acumulado de 13 mil milhões de dólares na OpenAI, segundo documentos de planeamento divulgados durante o depoimento do CEO Satya Nadella num tribunal federal em Oakland, na Califórnia, na segunda-feira, conforme avançado pela Bloomberg. O número surgia numa nota de janeiro de 2023 do presidente da Microsoft, Brad Smith, para o conselho de administração, que detalhava os retornos financeiros esperados da parceria com o laboratório de investigação em IA.

Depoimento em tribunal e linha temporal do investimento

Nadella prestava depoimento como testemunha no processo Musk v. Altman, em que Elon Musk processou a OpenAI e a Microsoft no tribunal federal. Durante o interrogatório cruzado do advogado principal de Musk, Steven Molo, o CEO da Microsoft foi conduzido através da nota de Smith e questionado sobre os retornos projetados.

“Deu muito certo porque assumimos o risco”, disse Nadella ao júri, de acordo com a cobertura do tribunal da Bloomberg. A linha temporal do investimento da Microsoft na OpenAI começou com 1 mil milhões de dólares em 2019, seguindo-se uma duplicação em 2021 e um compromisso relevante de 10 mil milhões de dólares no início de 2023. A nota de janeiro de 2023 projetava um retorno de 92 mil milhões de dólares, assumindo um crescimento anual de cerca de 20% após 2025 e uma duplicação rápida das receitas num prazo de quatro anos.

Avaliações atuais excedem projeções originais

Com as avaliações atuais, essas projeções poderão já ser conservadoras. A ronda de financiamento mais recente da OpenAI, em março de 2026, avaliou a empresa em 852 mil milhões de dólares, colocando a participação da Microsoft, de cerca de 27%, num valor estimado entre 220 e 230 mil milhões de dólares, o que representa aproximadamente 17 a 18 vezes o investimento original de 13 mil milhões de dólares.

As divulgações em tribunal revelaram também uma comparação interna. Num email apresentado como prova, Nadella traçou um paralelismo histórico com a parceria inicial da Microsoft com a IBM, escrevendo que não queria que a Microsoft se tornasse a IBM enquanto a OpenAI se tornava a próxima Microsoft.

Impacto no mercado e desempenho financeiro

As revelações sublinham a dimensão da aposta financeira que a Microsoft fez na IA generativa antes de esta se tornar uma corrida comercial global. Desde então, a empresa integrou os modelos da OpenAI em todo o seu ecossistema de produtos, incluindo o Copilot, os serviços de IA da Azure e ferramentas de produtividade empresarial.

Analistas do setor afirmam que a parceria posicionou a Microsoft como um interveniente dominante no mercado de IA, competindo diretamente com a Google, a Amazon e a Meta. No seu segundo trimestre fiscal, encerrado em dezembro de 2025, a Microsoft reportou 81,3 mil milhões de dólares em receitas, acima 17% em termos homólogos, com um ganho líquido de 7,6 mil milhões de dólares provenientes de investimentos relacionados com a OpenAI a impulsionar o resultado.

As divulgações durante o julgamento oferecem uma rara visão sobre como uma das maiores empresas de tecnologia do mundo avaliou e estruturou a sua aposta em IA mais determinante. Com o caso Musk v. Altman ainda em curso, espera-se que surjam mais documentos internos, potencialmente esclarecendo ainda mais a arquitetura financeira por detrás da parceria que ajudou a definir a era da IA generativa.