Sem Venda de Bitcoin na GameStop, 4.710 BTC Ainda em Registo

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Dois meses de especulação terminaram na terça-feira quando a GameStop confirmou que nunca vendeu seu Bitcoin. A empresa prometeu 4.709 de suas moedas ao Coinbase Credit como garantia para uma estratégia de opções de covered-call, de acordo com seu relatório anual apresentado à Comissão de Valores Mobiliários.

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Quando rastreadores onchain detectaram a GameStop movendo sua totalidade de Bitcoin para o Coinbase Prime em janeiro, a suposição se espalhou rapidamente — a empresa estava vendendo. Essa interpretação resultou ser errada. A transferência fazia parte de um jogo de opções estruturado, não uma saída.

A GameStop vendeu contratos de covered-call com preços de exercício entre $105.000 e $110.000, com vencimento marcado para esta sexta-feira. Nesse arranjo, a empresa coleta prêmios antecipadamente e mantém o Bitcoin se os compradores desistirem de exercer as opções. Alguns contratos de janeiro já expiraram sem serem exercidos.

A empresa ainda possui um Bitcoin que foi mantido fora do arranjo de garantia. As 4.709 moedas prometidas permanecem nos livros — apenas reclassificadas.

BTCUSD negociando a $67.312 no gráfico de 24 horas: TradingView

Por Que As Moedas Não Aparecem Mais Como Diretamente Detidas

Porque o Coinbase Credit pode reutilizar ativos prometidos — uma prática chamada rehypothecation — a GameStop removeu as 4.709 moedas de seu balanço como participações diretas e as registrou em vez disso como um ativo digital a receber. A empresa afirmou no relatório que, embora a classificação tenha mudado, sua exposição às movimentações de preço do Bitcoin não mudou.

Essa exposição não tem sido indolor. As moedas prometidas foram avaliadas em $368 milhões até 31 de janeiro, com uma perda não realizada de um pouco mais de $59 milhões registrada nessa data. O Bitcoin caiu cerca de 45% desde sua máxima histórica. O relatório também mostra um ganho não realizado de $2,3 milhões e uma obrigação de $700.000 ligada à posição de opções.

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Relatórios indicam que o diretor executivo Ryan Cohen se encontrou com o presidente da estratégia Michael Saylor no início de 2025 para discutir estratégias corporativas de Bitcoin. A GameStop anunciou sua entrada no Bitcoin logo após. Antes da transferência para o Coinbase, a empresa estava entre os 25 principais detentores corporativos de Bitcoin por tamanho, de acordo com bitcointreasuries.net.

O relatório da SEC encerra o capítulo sobre o que muitos leram como uma saída iminente. A GameStop mantém seu Bitcoin. Está perdendo dinheiro no papel. E agora está usando a posição para gerar renda enquanto espera.

Imagem em destaque da Shutterstock, gráfico da TradingView

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