Paradigm e Hyperliquid pressionam o Tesouro dos EUA a estreitar a regra de AML para stablecoins em DeFi

A Paradigm e o Hyperliquid Policy Center apresentaram esta semana uma carta de comentários conjunta ao Departamento do Tesouro dos EUA, instando os reguladores a reverem uma regra anti-lavagem de dinheiro proposta para emitentes de stablecoins. As duas entidades argumentam que a regra pode responsabilizar de forma injusta os emitentes por transacções em blockchains públicas que não conseguem monitorizar eficazmente. A regra foi proposta em conjunto, em abril, pela Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) e pelo Office of Foreign Assets Control (OFAC), para implementar partes do GENIUS Act, sancionado em julho de 2025, que trata os emitentes de stablecoins de pagamento permitidos como instituições financeiras ao abrigo do Bank Secrecy Act e os sujeita a obrigações de AML e de conformidade com sanções.

Paradigm e Hyperliquid Policy Center distinguem obrigações no mercado primário e no secundário

As duas entidades disseram que apoiam, no geral, a proposta e a decisão da FinCEN de adaptar a maioria das obrigações dos emitentes ao mercado primário, o ponto em que os emitentes cunham e resgatam tokens e conhecem directamente os seus clientes. A sua objecção incide sobre o mercado secundário, onde as stablecoins circulam livremente por protocolos descentralizados após a emissão. Na sua óptica, o projecto poderia tratar interacções com smart contracts em finanças descentralizadas como se um emitente estivesse a prestar um serviço em cada etapa de uma transacção. Esse enquadramento exporia os emitentes a responsabilidade por transferências que não controlam, não conseguem ver de forma clara e não conseguem parar de forma realista em blockchains sem permissão.

Entidades recomendam três alterações regulatórias à regra proposta

Para colmatar essa lacuna, a Paradigm e o Hyperliquid Policy Center recomendaram que a OFAC restringisse o seu tratamento das interacções com smart contracts e que os reguladores apertassem a definição de “payment stablecoin-related activity”. Também instaram para que as obrigações de Suspicious Activity Report se mantenham limitadas ao mercado primário.

FAQ

O que pediram a Paradigm e o Hyperliquid Policy Center aos reguladores dos EUA?
A Paradigm e o Hyperliquid Policy Center apresentaram esta semana uma carta de comentários conjunta ao Departamento do Tesouro dos EUA, pedindo à FinCEN e à OFAC que revisem uma regra anti-lavagem de dinheiro proposta para emitentes de stablecoins. As entidades pretendem que os reguladores reduzam as obrigações no mercado secundário para evitar responsabilizar os emitentes por transacções em blockchains públicas que não conseguem monitorizar eficazmente.

Que alterações específicas recomendaram as entidades para a regra AML de stablecoins proposta?
As entidades recomendaram três alterações: a OFAC deve restringir o seu tratamento das interacções com smart contracts, os reguladores devem apertar a definição de “payment stablecoin-related activity” e as obrigações de Suspicious Activity Report devem manter-se limitadas ao mercado primário, onde os emitentes cunham e resgatam tokens directamente com clientes conhecidos.

Porque é que a Paradigm e o Hyperliquid Policy Center apoiam obrigações no mercado primário, mas se opõem às exigências no mercado secundário?
As entidades apoiam obrigações no mercado primário porque os emitentes cunham e resgatam tokens nesse ponto e conhecem directamente os seus clientes. Opõem-se às exigências no mercado secundário porque as stablecoins circulam livremente por protocolos descentralizados após a emissão e o projecto poderia expor os emitentes a responsabilidade por transferências que não controlam, não conseguem ver de forma clara e não conseguem parar de forma realista em blockchains sem permissão.