A SpaceX entra em três grandes índices: o Russell entra em vigor a 18 de junho, enquanto a MSCI e a Nasdaq assumem a seguir

A SpaceX（SPCX）foi cotada na Nasdaq a 12 de junho. A FTSE Russell (Russell), a MSCI e os fornecedores de índices associados ao Nasdaq 100 procederam em seguida a revisões ou invocaram regras de «fast track» já existentes, prevendo-se que a SpaceX entre nos componentes do índice em menos de três semanas após a cotação. A Russell prevê incluir a SpaceX após o fecho de 18 de junho, tanto no Russell 1000 como no Russell Top 200.

Cronograma em três passos para a entrada rápida no Nasdaq 100

A nova regra de «entrada rápida» do Nasdaq 100 entra em vigor a 1 de maio de 2026 e os três marcos confirmados para a SpaceX são os seguintes:

7.º dia de negociação (c. 23/6): avaliação de elegibilidade; a nova empresa cotada tem de estar dentro do top 40 do valor total de mercado de todos os componentes existentes

10.º dia de negociação (c. 26/6): anúncio sobre se será incluída ou não

15.º dia de negociação (c. de 3/7 a 6/7): a inclusão torna-se oficialmente efetiva

A entrada rápida não exige a exclusão de componentes existentes (o índice pode temporariamente exceder 100 posições) e tem de confirmar uma média de volume de transações diárias de pelo menos 5 milhões de dólares durante três meses.

Motivos para a estagnação da S&P 500

A S&P 500 mantém atualmente a política de que «não pode haver classes de ações com direitos de voto diferentes em novas ações componentes» e exige que as novas ações componentes tenham pelo menos 12 meses de histórico de cotação para poderem candidatar-se à inclusão.

A SpaceX adota uma estrutura de dupla classe de ações: a classe A tem 1 ação por 1 voto, enquanto a classe B tem 1 ação por 10 votos, detidas pelo Musk e por um pequeno grupo de insiders essenciais. A FTSE Russell criou em 2017 uma regra de «votação mínima de 5%» para impedir que estruturas semelhantes entrem em índices amplos, mas desta vez a Russell reviu os termos do «fast track» para a SpaceX.

Vozes de oposição: exigências de fundos de pensões e da senadora Warren

O auditor municipal de Nova Iorque, Mark Levine, enviou uma carta aberta à FTSE Russell, defendendo que a SpaceX deve seguir a reconstituição trimestral padrão (26/6) e não o «fast track» de 5 dias. O auditor do estado de Nova Iorque, DiNapoli, e o CEO da CalPERS, Frost, também se opuseram publicamente; gestores de fundos de pensões de Nova Iorque, Maryland e Illinois enviaram ainda em conjunto uma carta a 10 de junho de 2026, levantando dúvidas.

A senadora Elizabeth Warren e o Comité do Banco do Senado exigiram que todos os fornecedores de índices apresentassem explicações por escrito até 26 de junho. A principal questão é que as revisões às regras dos fornecedores de índices, na prática, obrigam fundos passivos, como pensões, a comprarem empresas altamente controladas pelo Musk, sem margem de escolha para os investidores passivos.

Perguntas frequentes

Quais são os termos concretos das regras de «fast track» que a Russell alterou para a SpaceX?

As regras de «IPO fast track» aprovadas pela FTSE Russell a 26 de maio de 2026 confirmam termos que incluem: um grande IPO elegível pode ser incluído logo no 5.º dia de negociação após a cotação; adoção de um ajustamento em lote único; o valor de investimento tem de ser superior ao ponto de corte de capitalização bolsista do Russell Top 500 na reconstituição anterior; tem de se tratar de um IPO totalmente subscrito; o requisito mínimo de free float e os limiares de direitos de voto continuam a aplicar-se, mas as posições bloqueadas recebem um período de tolerância de 12 meses.

A inclusão da SpaceX pela MSCI constitui uma regra nova?

Não. A MSCI confirmou a 8 de junho de 2026 que vai invocar a regra existente desde 2007 de «inclusão precoce para grandes IPOs», e não uma cláusula criada especificamente para a SpaceX; ao abrigo desta regra, os grandes IPOs são incluídos cerca do 10.º dia de negociação no índice Global Standard (que abrange os índices ACWI e World).

Que conteúdo específico exigiu a senadora Warren que fosse explicado antes de 26/6?

A senadora Elizabeth Warren e o Comité do Banco do Senado exigem que todos os fornecedores de índices apresentem explicações por escrito até 26 de junho sobre como as alterações às regras por parte dos fornecedores permitem que fundos de pensões e outros fundos passivos sejam forçados a comprar a SpaceX no que toca às questões de governação. A 26 de junho é simultaneamente a janela em que a MSCI poderá tornar a decisão efetiva e o marco temporal para saber se o Nasdaq 100 deverá incluir ou não a empresa.