As ações da SpaceX（SPCX）fecharam a 22 de junho em queda de 16%, face ao máximo histórico após o IPO, que está 29% abaixo. A capitalização bolsista encolheu cerca de 8 mil milhões de dólares relativamente ao pico e a queda acumulada nos últimos três pregões ronda os 24%. A SpaceX anunciou na segunda-feira o plano para a sua primeira emissão de obrigações. Segundo a Bloomberg, a dimensão desta emissão ronda os 20 mil milhões de dólares; a receita líquida será utilizada para reembolsar integralmente os empréstimos-ponte contratados aquando da aquisição da xAI.
Queda na primeira semana de IPO da SPCX: abertura do IPO a 150 dólares, 29% abaixo do topo
O desempenho bolsista da SpaceX foi o seguinte: a 12 de junho começou a negociar ao preço de emissão de 135 dólares, com a abertura a registar 150 dólares; após o IPO, os dois primeiros pregões completos chegaram a ultrapassar temporariamente a Amazon e a superar a Microsoft. Na quarta-feira caiu 5%, na quinta-feira caiu 3,6% e na sexta-feira não houve negociação devido aos feriados de junho; na segunda-feira voltou a cair 16%, acumulando uma queda de 29% face ao máximo histórico.
Apesar disso, o IPO da SpaceX colocou Elon Musk na lista dos primeiros biliãoaires de biliões e criou ainda milhares de novos milionários.
Primeira emissão de obrigações da SpaceX: dimensão de cerca de 20 mil milhões de dólares
De acordo com um relatório da Bloomberg da semana passada, a SpaceX planeia emitir pela primeira vez obrigações com uma dimensão de quase 20 mil milhões de dólares. Num documento apresentado, a SpaceX explicou que “a emissão será usada para reembolsar integralmente o capital em dívida do empréstimo-ponte”, empréstimo-ponte esse preparado mais cedo no ano para a operação de aquisição da xAI em fevereiro de 2026.
Este financiamento transitório vem de Bank of America, Citigroup, JPMorgan e Goldman Sachs, e Morgan Stanley; espera-se que esses bancos também fiquem encarregues da emissão das obrigações.
22V Research Jeff Jacobson：9 de setembro, 44% das ações podem ser vendidas
O estratega da 22V Research Jeff Jacobson disse ao Yahoo Finance que o calendário de desbloqueio das ações da SpaceX é o seguinte:
Início a meados de agosto (após a divulgação dos resultados)：20% das ações detidas por insiders podem ser desbloqueadas
Condições adicionais de desbloqueio：se o preço das ações subir 30% face ao IPO, pode desbloquear mais 10%
Por volta de 21 de agosto：nova libertação de 7%
Por volta de 10 de setembro：nova libertação de 7%
Previsão para início de setembro：44% das ações detidas por insiders ficam disponíveis para venda; a percentagem de ações em circulação aumentará cerca de 900% face ao nível atual (a percentagem atual em circulação é de cerca de 4,2%)
Acordo da Reflection AI: 150 milhões de dólares por mês a partir de julho
De acordo com dados vistos pela CNBC a 22 de junho, a Reflection AI aceitou pagar à SpaceX 150 milhões de dólares por mês, de 1 de julho de 2026 até ao fim de 2029, para adquirir capacidade de computação de GB300s (os principais chips de IA da Nvidia, para treinar e executar modelos avançados). Se o acordo for cumprido até ao vencimento, o montante total dos pagamentos ascende a cerca de 6,3 mil milhões de dólares; após o fim dos primeiros três meses, qualquer uma das partes pode terminar o contrato com uma notificação prévia de 90 dias.
A avaliação da Reflection AI é de 25 mil milhões de dólares. Trata-se de um laboratório de IA centrado em modelos open source, que está a trabalhar com o programa “Genesis” do Departamento de Energia dos EUA e também participa em iniciativas de IA do Pentágono. A SpaceX já celebrou acordos relacionados com capacidade de computação com a Anthropic, Google e Cursor; a Reflection AI é a mais recente cliente externa.
Perguntas frequentes
Porque é que o desbloqueio das ações da SpaceX é visto como um grande fator de pressão?
Com base na análise de Jeff Jacobson da 22V Research, a percentagem de ações atualmente em circulação é de cerca de 4,2%. No entanto, no início de setembro, prevê-se que 44% das ações detidas por insiders fiquem disponíveis para venda, o que implica que a percentagem de ações em circulação disponíveis para negociação no mercado aumentará cerca de 900%. Um aumento acentuado do free float costuma significar que mais potenciais vendedores entram no mercado; num contexto em que a empresa já divulgou perdas ano após ano e a primeira emissão de dívida, isso pode aumentar ainda mais a pressão sobre o preço das ações.
Porque é que a SpaceX, apesar de ter liquidez, ainda precisa de emitir dívida?
A SpaceX tinha 100,8 mil milhões de dólares em caixa a 19 de junho, mas planeia emitir cerca de 20 mil milhões de dólares em obrigações para reembolsar o empréstimo-ponte associado à aquisição da xAI. A notícia refere que isto pode levantar dúvidas entre investidores em ações, uma vez que mais dívida significa maiores despesas de juros e a questão “se tem dinheiro suficiente, porque é que contrai empréstimos” também poderá alimentar discussões sobre a estratégia de gestão financeira da empresa.
Que significado têm para ambas as partes os acordos de capacidade computacional entre a Reflection AI e a SpaceX?
De acordo com a reportagem da CNBC, a Reflection AI paga à SpaceX 150 milhões de dólares por mês para adquirir capacidade de computação do supercomputador Colossus (chips GB300s). Isto fornece à SpaceX uma fonte estável de receitas de infraestruturas e também ajuda a SpaceX a posicionar-se como fornecedora de infraestruturas de IA. Para a Reflection AI, obter capacidade de GPU de topo ajuda a acelerar o treino dos seus modelos open source e reforça o argumento do seu “AI aberto” destinado a clientes governamentais e empresariais.
