Mercado de stablecoins para atingir 2 biliões de dólares em 2028, mesmo quando a velocidade duplicar: Standard Chartered

Em resumo

• O Standard Chartered diz que a velocidade dos stablecoins duplicou ao longo de dois anos, com as moedas a fazerem uma rotação de seis vezes por mês, em média.
• O aumento está concentrado no USDC na Solana e na Base, ligado ao deslocamento por parte da TradFi e aos primeiros pagamentos de agentes de IA no protocolo x402 da Coinbase.
• O analista Geoff Kendrick mantém a previsão do banco de uma capitalização de mercado de 2 biliões de dólares para stablecoins no final de 2028, argumentando que os ganhos de velocidade reflectem novos casos de utilização aditivos.

A velocidade dos stablecoins duplicou agora nos últimos dois anos, com as moedas a serem transaccionadas, em média, seis vezes por mês, assinalou o Standard Chartered numa nota na terça-feira de manhã. Isso levou o banco a rever uma suposição-chave por trás da sua previsão de mercado para stablecoins. Geoff Kendrick, director global de investigação sobre activos digitais no banco, disse que isso está desenquadrado face à previsão de longa data do banco. O Standard Chartered previu que o mercado de stablecoins atingirá 2 biliões de dólares de capitalização de mercado total até ao final de 2028 — e isso assentava no pressuposto de a velocidade permanecer estável. Maior velocidade, em teoria, significa que são necessárias menos moedas para suportar o mesmo volume de transacções, escreveu Kendrick. Mas ele mantém a previsão de 2 biliões de dólares para 2028. 

“O bom é que estes novos casos de utilização são, até agora, aditivos face às transacções globais de stablecoins. Além disso, a maior velocidade destes casos de utilização não afectou o caso de utilização de poupança de baixa velocidade [mercados emergentes]”, escreveu ele. Kendrick concluiu que é o USDC que tem impulsionado novos casos de utilização para stablecoins. O token emitido pela Circle, que representa cerca de 25% do mercado, começou a dissociar-se do USDT da Tether em meados de 2024, à medida que começou a deslocar as infra-estruturas bancárias tradicionais — uma tendência que se acelerou depois de, no Verão passado, a GENIUS Act ter estabelecido um quadro regulatório federal para stablecoins. Depois, a partir de Outubro de 2025, a velocidade do USDC na Solana e na Base disparou acentuadamente. Kendrick atribui esta segunda fase aos primeiros pagamentos de agentes de IA via x402, um protocolo de pagamentos open-source desenvolvido pela Coinbase. Esses volumes recuaram desde então, nota o banco, sugerindo que o impulso inicial pode ter sido transitório. “Como resultado, a nossa estimativa de mercado de 2 biliões de dólares para o final de 2028 mantém-se intacta”, escreveu Kendrick, “mas iremos acompanhar a velocidade dos stablecoins com mais atenção no futuro, dado que consideramos que é uma entrada-chave.”

Ele acrescentou que a velocidade do USDT, dominada pela poupança de mercados emergentes com menor rotação, permaneceu relativamente estável. Os dois líderes de mercado, argumenta a nota, divergem nos casos de utilização: poupança para mercados emergentes no caso do USDT, substituição da TradFi no caso do USDC.