CEO da estratégia: vender BTC não é bearish; é fazer o mercado antecipar a adaptação

O CEO da Strategy, Feng Lei (Phong Le), disse no dia 11 de junho no programa da CNBC “Power Lunch” que, desde o final de 2025, a empresa já vendeu acumuladamente cerca de 50 mil bitcoins. O objectivo não é alterar a estratégia de manter holdings a longo prazo, mas sim fazer com que o mercado se habitue gradualmente a possíveis operações de ajustamento por parte da empresa e a testar a fluidez dos processos internos. Feng Lei descreveu isto como “vacinação”, em que, através de operações com doses pequenas, o mercado ganha imunidade.

As duas finalidades de vendas confirmadas por Feng Lei na CNBC

No programa, Feng Lei explicou de forma clara que esta operação de venda foi definida com dois objectivos:

Objectivo 1: Gerir as expectativas do mercado: habituar o mercado com antecedência ao tipo de operações de venda que a Strategy poderá realizar, evitando que, no futuro, quando seja necessário vender em maior escala, isso provoque pânico no mercado. A metáfora da “vacinação” foi proposta pelo próprio Feng Lei na entrevista.

Objectivo 2: Validar os processos internos: verificar se os processos internos de negociação e liquidação da Strategy conseguem ser executados de forma fluida, para garantir a eficiência quando, no futuro, forem realizadas operações de maior escala.

A explicação de Feng Lei fornece um quadro de justificação oficial para a conduta da Strategy de vender bitcoins pela primeira vez desde o final de 2025.

Volume de vendas e dados de holdings confirmam a escala

Com base nos dados de confirmação citados no artigo:

Total de BTC vendido: cerca de 50 mil, acumulados desde o final de 2025

Estimativa do preço médio na venda: cerca de 64 a 70 mil dólares, correspondendo a aproximadamente 3,0 a 3,5 mil milhões de dólares

Total de BTC actualmente em carteira: mais de 845 mil moedas

Percentagem face ao total de oferta em circulação global: cerca de 4,2%

Análise da BlockTempo: a intenção estrutural de três camadas por trás das explicações de Feng Lei

A BlockTempo, para além do sentido literal das explicações de Feng Lei, aponta que existem três níveis de significado por trás da estrutura: em primeiro lugar, criar uma almofada de liquidez (a Strategy dependia no início de financiamento via obrigações para comprar moedas; vender de forma moderada pode manter o fluxo de caixa); em segundo lugar, testar os canais de liquidação (para vender BTC em grande escala são necessárias muitas transacções dispersas; testar primeiro o processo com montantes mais pequenos para avaliar a eficiência); em terceiro lugar, ancoragem psicológica (gerir antecipadamente as expectativas dos investidores, para que a resposta do mercado seja mais moderada quando, no futuro, se realizem vendas maiores).

A BlockTempo também avançou uma analogia: esta abordagem de “testar a temperatura primeiro com pequenas quantidades” é semelhante ao modelo de a TSMC, em 2025, ter anunciado recompras de acções de tesouraria e, antes disso, ter feito testes de ajustamento com montantes mais pequenos no mercado.

Perguntas frequentes

Vender 50 mil BTC pela Strategy significa uma mudança na estratégia global?

De acordo com a explicação pública do CEO Feng Lei no programa da CNBC, a finalidade de vender é “fazer com que o mercado se adapte” e testar os processos internos, e não alterar a estratégia de manter holdings a longo prazo. A Strategy continua actualmente a deter mais de 845 mil BTC, cerca de 4,2% do total da oferta em circulação global.

O que significa, de forma concreta, a metáfora da “vacinação” de Feng Lei?

Na entrevista à CNBC, Feng Lei usou a metáfora da “vacinação”, querendo dizer que, ao realizar vendas com uma escala pequena, o mercado se adapta antecipadamente, para que uma potencial venda maior no futuro não cause pânico excessivo. Trata-se de uma operação proactiva de gestão de expectativas dos investidores.

Quando é que a Strategy começou a vender bitcoins pela primeira vez?

De acordo com a reportagem da BlockTempo, a Strategy começou a vender bitcoins pela primeira vez no final de 2025; esta é a primeira operação de venda nos registos públicos da empresa. Antes disso, a Strategy mantinha a posição pública de “comprar mas não vender” como estratégia de bitcoins.