A Tether rompe com os operadores de ouro da HSBC meses depois de os ter contratado

A Tether Holdings SA separou-se de dois traders seniores de metais preciosos, Vincent Domien e Mathew O’Neill, apenas meses depois de os ter recrutado na HSBC Holdings Plc, no âmbito do plano do emissor de stablecoins para construir um espaço de negociação de ouro de nível mundial.

As saídas acontecem numa altura em que a Tether detém aproximadamente 140 toneladas de ouro físico, avaliado em cerca de $24 mil milhões, armazenado num antigo bunker nuclear da Guerra Fria na Suíça, o que torna a empresa num dos maiores detentores conhecidos de barras fora dos bancos centrais e de instituições comerciais.

As ambições de negociação de ouro da Tether enfrentam desafios de integração

Vincent Domien, antigo diretor global de trading de metais na HSBC e membro do conselho da London Bullion Market Association (LBMA), juntou-se à Tether no final de 2025 em conjunto com Mathew O’Neill, que tinha supervisionado a origem de metais preciosos na Europa, no Médio Oriente e em África no banco. As contratações tinham como objetivo profissionalizar as operações de barras da Tether e ajudar a empresa a gerar receitas através da gestão ativa das suas reservas de ouro.

O CEO Paolo Ardoino tinha previamente afirmado que a empresa precisava de construir a melhor sala de negociação de ouro do mundo, posicionando a Tether para competir diretamente com bancos como JPMorgan e HSBC na negociação de barras. No entanto, o mercado do ouro físico funciona com relações de longa data entre bancos, refinadores, mineiros e comerciantes, o que coloca desafios de integração para uma empresa nativa de cripto.

A Tether comprou mais de 70 toneladas de ouro em 2025, ultrapassando quase todos os bancos centrais, exceto a Polónia. A empresa tinha sinalizado que iria negociar ativamente as suas reservas para capturar arbitragem entre preços de futuros e de preços físicos, mas fazer a ponte entre a gestão de tesouraria em cripto e o trading institucional de barras revelou-se difícil.

A Tether mantém reservas substanciais de ouro apesar de mudanças na mesa de trading

A Tether detém aproximadamente 140 toneladas de ouro físico, avaliado em cerca de $24 mil milhões. A empresa continua a emitir Tether Gold (XAUT), que representa cerca de 60% do mercado de stablecoins lastreadas por ouro. O emissor de stablecoins gere também o USDT, a maior stablecoin indexada ao dólar do mundo, com aproximadamente $184 mil milhões em circulação.

O significado das participações de ouro da Tether ganhou destaque em março de 2026, quando o ouro seguiu o seu pior desempenho mensal desde 2008, caindo juntamente com ações e obrigações numa venda iniciada pela guerra do Irão. As expectativas de taxas de juro mais elevadas e as vendas de pelo menos um banco central aumentaram ainda mais a pressão, embora a posição de ouro mantida há muito tempo pela Tether continue a ser profundamente lucrativa. As quedas tanto no ouro como no Bitcoin terão provavelmente pesado no portefólio da empresa.

Em resposta a perguntas sobre as saídas, a Tether afirmou que procura sempre operar com uma equipa reduzida e otimizar continuamente as suas operações, acrescentando que tem vindo a construir uma equipa de ouro de última geração, tirando partido da experiência dos seus investimentos recentes. A empresa não explicou publicamente o motivo da saída de Domien e O’Neill, e nenhum dos traders comentou.

O mercado de ouro mais amplo vê mudanças de talento com a evolução institucional

A contratação e a subsequente saída de traders seniores de ouro da Tether coincidem com mudanças mais amplas no mercado de barras. As casas de trading deram início a uma onda de recrutamentos, com a Mercuria Energy Group a levar Benjamin Binet-Laisne da Goldman Sachs Group Inc. a bordo e a Gunvor Group a contratar uma série de traders de várias empresas.

O rápido turnaround da Tether na sua mesa de trading de ouro levanta questões sobre o quão suavemente as empresas nativas de cripto conseguem integrar talento em commodities tradicionais. O facto de a Tether substituir os traders ou reestruturar completamente a sua mesa de ouro poderá indicar o grau de compromisso da empresa com a visão de Ardoino de rivalizar com detentores de ouro à escala soberana.

A empresa contratou uma grande firma de contabilidade para realizar a sua primeira auditoria financeira completa. Os seus planos para angariar até $20 mil milhões em financiamento externo estão em suspenso, à espera dos resultados da auditoria.

FAQ

Por que motivo a Tether se separou dos seus traders de ouro da HSBC?

A Tether não explicou publicamente o motivo das saídas de Vincent Domien e Mathew O’Neill. A empresa afirmou que procura sempre operar com uma equipa reduzida e otimizar continuamente as suas operações, mas não forneceu mais detalhes sobre as circunstâncias específicas que envolveram a saída dos traders.

Quanto ouro é que a Tether detém e onde é que está armazenado?

A Tether detém aproximadamente 140 toneladas de ouro físico, avaliado em cerca de $24 mil milhões. O ouro é armazenado num antigo bunker nuclear da Guerra Fria na Suíça, o que torna a empresa num dos maiores detentores conhecidos de barras fora dos bancos centrais, fundos negociados em bolsa (ETFs) e bancos comerciais.

O que é Tether Gold (XAUT) e qual a sua relação com as participações de ouro da empresa?

Tether Gold (XAUT) é uma stablecoin lastreada por ouro que representa aproximadamente 60% do mercado de stablecoins lastreadas por ouro. O token é lastreado por ouro físico detido nas reservas da Tether, e a empresa tem vindo a construir uma mesa de trading de ouro para gerir ativamente as suas substanciais participações em barras.