Trump afirma que o Estreito de Ormuz estará «naturalmente aberto» e o mercado expressa divergência ao vender em massa

O presidente dos EUA, Trump, pronunciou um discurso durante o horário nobre na quarta-feira sobre as ações militares do Irão, este foi o primeiro discurso nacional desde o lançamento, em 28 de Fevereiro, da «Operação fúria épica», acompanhado de uma descrição otimista de «abertura natural» para o Estreito de Ormuz. O mercado manifestou divisão ao vender: o petróleo Brent ultrapassou os 105 dólares por barril, o Bitcoin caiu dos máximos intradiários para 67.336 dólares, e o ouro, os futuros dos índices bolsistas e as yields das obrigações do Tesouro dos EUA oscilaram em toda a linha.

Mensagem central do discurso de Trump: tarefa de duas semanas e um percurso do estreito pouco claro

No seu discurso, Trump afirmou que os «objetivos estratégicos fundamentais» do Irão estão prestes a ser concluídos e que as forças dos EUA «concluirão este trabalho» no prazo de duas a três semanas. Ele disse que o Estreito de Ormuz será «naturalmente aberto» no período pós-guerra, mas não apresentou qualquer mecanismo específico de reabertura nem uma calendarização.

Em vez disso, Trump nomeou diretamente a Coreia do Sul, o Japão e a China, instando os aliados a «ocuparem isso, protegerem isso e usarem isso a seu favor», o que implica que os países que dependem do transporte de energia através do estreito assumirão por conta própria as responsabilidades de segurança subsequentes. Esta formulação de transferência de responsabilidades desencadeou uma resposta imediata a nível diplomático; o índice composto de ações da Coreia do Sul (KOSPI) caiu imediatamente 2% após o discurso, enquanto as ações relacionadas com questões de segurança subiram também de forma acentuada, em simultâneo.

Reacção do mercado: reavaliação sistémica entre classes de ativos

O discurso de Trump desencadeou um sentimento sistémico de refúgio entre classes de ativos; as principais variações no mercado foram as seguintes:

Energia: o petróleo Brent ultrapassou os 105 dólares por barril; o petróleo bruto dos EUA ultrapassou os 102 dólares por barril; a linguagem com que Trump ameaçou as centrais nucleares do Irão foi interpretada pelo mercado como um sinal de prolongamento do conflito

Ouro: caiu abaixo dos 4.700 dólares por onça; o prémio de refúgio que estava em alta devido à tensão no estreito foi libertado num contexto de incerteza prolongada

Futuros de ações: os futuros do S&P 500 caíram 0,54%, e os futuros da Nasdaq caíram 0,66%

Yields das obrigações do Tesouro dos EUA: a yield a 10 anos subiu para 4,36%, aproximando-se do nível técnico de 4,40%

Bitcoin (BTC): caiu 0,9% nas 24 horas; recuou dos máximos intradiários de 69.135 dólares para 67.336 dólares

Esta combinação de ativos — petróleo em alta, ações em baixa, yields a subir e cripto em queda — mostra que a reação do mercado não foi apenas um refúgio geopolítico simples, mas também uma reavaliação ampla associada à incerteza global de políticas.

Resposta do Irão: legislação sobre taxas de passagem do estreito, «confiança igual a zero»

Em contraste absoluto com as descrições otimistas de Trump, o lado do Irão não mostrou quaisquer sinais de cedência. O ministro dos Negócios Estrangeiros do Irão, Abbas Araghchi, ao ser entrevistado pela Al Jazeera, afirmou de forma explícita que «não existe confiança» entre as duas partes.

Com um significado ainda mais estrutural, está a iniciativa legislativa do parlamento do Irão: as autoridades estão a redigir legislação e planejam, sob a forma de lei, consolidar o regime de taxas de passagem do Estreito de Ormuz, para estabilizarem em moedas estáveis e em renminbi; cada navio que atravessar poderá ser cobrado até 2 milhões de dólares. Se esta legislação for aprovada, o mecanismo de cobrança do estreito passará de medidas temporárias em tempo de guerra para um regime de longo prazo com força legal, aumentando de forma significativa a complexidade da questão da reabertura, levando-a para além da esfera de um cessar-fogo militar, estendendo-a ao nível de negociações económicas relacionadas com a estrutura de receitas do Irão.

A discrepância entre as declarações otimistas de Trump e a resposta real do Irão é vista pelos analistas de mercado como o principal risco residual quando se espera que expectativas sobre criptomoeda e ativos de risco se resolvam rapidamente.

Perguntas frequentes

Porque é que o mercado vende em vez de subir após o discurso de Trump?

O mercado esperava que o discurso trouxesse um caminho de cessar-fogo claro, impulsionando a recuperação de ativos de risco. No entanto, o discurso não forneceu um mecanismo específico para a reabertura do Estreito de Ormuz; em vez disso, exigiu que os aliados assumissem por si as responsabilidades de segurança, o que alargou a incerteza, desencadeando uma venda sistémica. O preço do petróleo subiu em simultâneo devido às declarações com que Trump ameaçou as centrais nucleares do Irão.

Qual é o sistema de taxas de passagem em moedas estáveis para o Estreito de Ormuz?

O parlamento do Irão está a legislar uma série de regime de taxas de passagem do estreito calculado em moedas estáveis e em renminbi, com uma cobrança máxima de 2 milhões de dólares por navio em trânsito. Se for aprovado, isto transformará o controlo do estreito num enquadramento económico relacionado com receitas legais do Irão, aumentando substancialmente a complexidade das negociações de reabertura.

Porque é que a reacção do Bitcoin ao discurso de Trump foi uma queda?

Antes do discurso, o Bitcoin já tinha recuperado, com base nas expectativas de cessar-fogo, de perto dos 67.000 dólares para 69.135 dólares. O discurso não forneceu o caminho de cessar-fogo específico esperado; o mercado realizou lucros sobre o aumento anterior e, além disso, o sentimento global de risco enfraqueceu, levando o Bitcoin a recuar para 67.336 dólares, com uma queda de aproximadamente 0,9% nas 24 horas.