Trump afrouxa o tom: considera estabelecer uma linha de swap cambial com os EAU, alargando ainda mais a diplomacia do dólar em tempo de guerra

De acordo com uma reportagem da CNBC de 21 de abril de 2026, o presidente dos EUA, Trump, ao responder em direto numa entrevista ao programa da CNBC “Squawk Box”, declarou publicamente que o Governo dos EUA está a considerar criar uma linha de swap cambial (currency swap line) com os Emirados Árabes Unidos (UAE). A frase original foi: “If I could help them, I would.” (Se eu pudesse ajudar, eu ajudaria). Esta é a primeira resposta pública, ao nível da Casa Branca, a este tema, refletindo que está a tornar-se cada vez mais evidente a pressão diplomática sobre o dólar no Médio Oriente, desencadeada pela guerra com o Irão.

Ponto de partida das negociações: visita do presidente do banco central dos UAE a Washington na semana passada

A CNBC, citando fontes da Casa Branca, indicou que o presidente do banco central dos UAE, Khaled Mohamed Balama, foi pessoalmente a Washington na semana passada, para se reunir com o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, e com responsáveis da Fed, tendo ainda proposto de forma proativa a possibilidade de uma linha de swap cambial. Até ao momento, os UAE não apresentaram um pedido formal, e a Casa Branca também não planeou oficialmente um esquema específico.

Uma linha de swap cambial é um acordo de liquidez em dólares entre bancos centrais: o banco central estrangeiro fornece à Fed a sua moeda nacional como garantia, e a Fed fornece dólares equivalentes com base numa taxa de câmbio acordada. Historicamente, esta ferramenta esteve limitada a bancos centrais de economias de maior dimensão (Banco do Japão, Banco Central Europeu, Bank of England, Banco Nacional Suíço, Bank of Canada) e também a mercados importantes como o Brasil, o México, a Coreia do Sul e Singapura durante a crise financeira de 2008. Se a Fed abrir uma swap line para os UAE, será a maior expansão do âmbito de aplicação das swap lines nos últimos anos.

Contexto: o encerramento do Estreito de Hormuz deixa os UAE com aperto na liquidez em dólares

A guerra com o Irão em curso levou a que o Estreito de Hormuz ficasse parcialmente fechado a navios mercantes em algumas rotas globais. Como os UAE são um exportador de petróleo e um centro financeiro, o ritmo das entradas e saídas em dólares foi claramente afetado. Recentemente, o WSJ também indicou que funcionários dos UAE disseram em privado que, se o conflito se prolongar, o banco central poderá ser forçado a recorrer a renminbi ou a outros mecanismos de liquidação que não em dólares — um sinal raro no quadro tradicional de “ciclo do dólar” no Médio Oriente.

A situação financeira dos UAE, por si só, não é frágil: dados citados pela Bloomberg e pela Fortune mostram que o banco central dos UAE tem cerca de 270 mil milhões de dólares em reservas cambiais. Somando os ativos geridos por fundos soberanos como a ADIA e a Mubadala, o total administrado ultrapassa o nível dos “trilhões” de dólares. A embaixada dos UAE em Washington, a 21 de abril, emitiu um comunicado na X para refutar a afirmação de “resgate financeiro externo”, afirmando que “qualquer sugestão de que os UAE necessitam de apoio financeiro externo está a deturpar os factos”.

A decisão está na Fed: não é a Casa Branca nem o Congresso que podem aprovar diretamente

Embora Trump tenha feito declarações públicas de que “está disposto a ajudar”, a decisão efetiva sobre a swap line cabe ao Federal Reserve, mais precisamente ao Federal Open Market Committee (FOMC). Quando a Fed expandiu a lista de swap lines durante duas crises, em 2008 e em 2020, fá-lo com base em objetivos de política, como “preservar o papel do dólar como moeda de liquidação global”, e não por instruções da Casa Branca.

Se a Fed abrir uma swap line para os UAE, espera-se que isso desencadeie dois conjuntos de debates: primeiro, se a swap line passará de “centro financeiro sistemicamente importante” para “parceiro geopolítico importante”, tornando-se mais difusos os critérios técnicos; segundo, se isso criará expectativas de spillover para outros países do GCC, como a Arábia Saudita e o Qatar, formando uma “package de diplomacia do dólar”.

Pontos de observação do mercado e da indústria

Para a indústria cripto, a questão da liquidez em dólares nos UAE afeta simultaneamente o mercado local de tokens de RWA (tokenização de ativos do mundo real). A Tether, a 4/20, liderou o investimento na plataforma de tokenização dos Emirados, KAIO, ao ligar o USDT diretamente ao fundo regulado sob supervisão VARA. Esta narrativa de “stablecoins como um canal de substituição do dólar” ganhou atenção adicional à medida que o tema das swap lines se intensificou. Se de facto ocorrer aperto na liquidez em dólares nos UAE, poderá acelerar a legitimidade de operações em dólares por meio de stablecoins, por parte de fundos soberanos e de capitais empresariais.

Para as finanças tradicionais, o que se observa é um sinal mais macro: a guerra do Irão provocou tremores na cadeia de abastecimento do Estreito de Hormuz, os preços do petróleo chegaram a subir várias vezes, e a inflação do Reino Unido em março atingiu 3,3%. Em todo o mundo, as principais economias estão a lidar com a pressão tripla de “inflação pós-guerra + pressão cambial + divergências na política monetária”. A questão da swap line dos UAE é a materialização, ao nível da diplomacia do dólar, dessa pressão estrutural.

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