Нарратив о вычислительной мощности искусственного интеллекта в 2026 году переживает тихое, но значимое структурное расхождение. Пока рынок по-прежнему сосредоточен на разработчиках GPU-чипов, потоки капитала уже заметно сместились. По состоянию на 12 июня 2026 года Applied Materials (AMAT) выросла примерно на 121% с начала года, а Lumentum Holdings (LITE) — примерно на 67%. Для сравнения, Nvidia (NVDA) за тот же период прибавила около 44%. Эти две инфраструктурные акции в сфере ИИ не только превзошли Nvidia по доходности, но и значительно обогнали индекс S&P 500 за этот временной промежуток.
Эти данные указывают на важную тенденцию: расширение вычислительной мощности ИИ выходит за рамки вопроса «кто проектирует чипы» и переходит к «кто поставляет оборудование для производства чипов» и «кто решает физические проблемы соединения между чипами». Оборудование и фотоника стали двумя наиболее перспективными сегментами в текущих инвестициях в инфраструктуру ИИ.
Сегмент оборудования: логика роста Applied Materials
Applied Materials — один из крупнейших мировых поставщиков оборудования для производства полупроводников, занимает ведущие позиции в ключевых технологических областях: нанесение тонких пленок, травление, ионная имплантация и метрология. По состоянию на 11 июня 2026 года цена акций AMAT закрылась на уровне $552,64, диапазон за 52 недели — от $154,47 до рекордных $557,62. Только за 11 июня акции выросли примерно на 11,2%, что отражает высокие ожидания рынка относительно спроса на оборудование.
Этот рост был напрямую обусловлен рекордными финансовыми результатами компании за второй квартал 2026 финансового года. Выручка за квартал достигла $7,91 млрд, а прибыль на акцию также обновила исторический максимум. Компания повысила прогноз роста рынка оборудования для производства полупроводников в 2026 календарном году с «более 20%» до «более 30%». Генеральный директор Гэри Дикерсон объяснил ускорение «быстрым развитием глобальной инфраструктуры ИИ» и лидерством компании в области передовых логических чипов, DRAM и технологий упаковки.
Сильный спрос на оборудование подтверждается и макроэкономическими данными. Организация World Semiconductor Trade Statistics резко пересмотрела весенний прогноз, ожидая, что мировой рынок полупроводников вырастет на 90% в 2026 году и достигнет $1,51 трлн. Продажи чипов памяти должны увеличиться примерно на 250% год к году и превысить $800 млрд. Такой взрывной рост напрямую стимулирует спрос по всей цепочке поставок оборудования — от травления и нанесения тонких пленок до передовой упаковки и тестирования.
Аналитики Уолл-стрит поддерживают эту логику. Аналитик Cantor Fitzgerald C.J. Muse повысил целевую цену AMAT с $575 до $650 — это самый высокий прогноз на Уолл-стрит — ссылаясь на многолетний цикл роста в отрасли оборудования для фабрик пластин, где видимость заказов распространяется до 2028 года. Barclays поднял целевую цену с $500 до $590 и увеличил прогноз размера рынка оборудования для фабрик пластин в 2027 году до $209,5 млрд. UBS повысил целевую цену с $515 до $570, сохранив рекомендацию «покупать».
В части расширения производственных мощностей компания инвестировала $500 млн в новый кампус в Тампинесе (Сингапур), более чем удвоив площадь чистых помещений. Кроме того, AMAT и Nvidia совместно участвовали в раунде финансирования Series C на $300 млн для PhysicsX — стартапа в области ИИ и физических симуляций, что свидетельствует о стратегическом продвижении AMAT в экосистему программного обеспечения ИИ.
Однако необходимо учитывать и давление оценки. По данным GuruFocus, текущий коэффициент P/E AMAT составляет около 51,9x — это значительно выше медианного значения за последние пять лет (20,4x), что соответствует премии примерно 155%. Модель GF Value указывает на существенную переоценку акций. Останется ли рост прибыли достаточным для оправдания текущей оценки — ключевой вопрос для дальнейшего наблюдения.
Сегмент фотонных чипов: история дефицита предложения Lumentum
Если сегмент оборудования отвечает на вопрос «как создаются ИИ-чипы», то фотонные чипы — «как чипы взаимодействуют друг с другом». В кластерах ИИ с десятками или сотнями тысяч GPU эффективность соединений становится главным ограничивающим фактором производительности системы.
По состоянию на 12 июня 2026 года акции Lumentum Holdings торговались на уровне около $863, диапазон за 52 недели — от $80,39 до $1 085,68. Коэффициент P/E за последние 12 месяцев составляет примерно 156,82, а цена к балансовой стоимости — около 23,20. Из 24 аналитиков консенсус — «покупать»: 19 рекомендуют покупку, ни один не советует продавать. Средняя целевая цена на 12 месяцев — $1 113,01, что предполагает потенциал роста примерно 28,87% от текущих уровней. 12 июня J.P. Morgan подтвердил рейтинг «overweight» с целевой ценой $1 130, отметив, что недавнее снижение оценки акций в секторе оптических коммуникаций создает более безопасную точку входа для инвесторов.
По фундаментальным показателям Lumentum превзошла ожидания рынка в третьем квартале 2026 финансового года. Квартальная чистая выручка достигла около $808,4 млн, рост примерно 90% год к году. GAAP EPS составила $1,50, non-GAAP EPS — $2,37, превысив рыночную оценку в $2,27. Доход от компонентов — около $533,3 млн, рост 77,3% год к году; доход от систем — $275,1 млн, рост 121,1%. Трансиверы 1,6T уже запущены в массовое производство.
Дисбаланс спроса и предложения — ключ к пониманию текущей позиции Lumentum на рынке. По оценкам отрасли, дефицит лазерных чипов для дата-центров превышает 30%. Поставки лазеров с узкой линией выросли примерно на 120% год к году, а лазеров-насосов — на 80%. Рыночные данные показывают, что ведущие мировые производители фотонных чипов уже распродали мощности до конца 2027 года. Nvidia инвестировала примерно по $2 млрд в Coherent и Lumentum, обеспечив долгосрочные соглашения о поставках ключевых компонентов. Все эти сигналы свидетельствуют о переходе: высококлассные фотонные чипы становятся не просто желательными, а необходимыми и дефицитными.
Среднесрочная и долгосрочная история роста Lumentum развивается по двум направлениям. Технология CPO (co-packaged optics) рассматривается как основа для соединений следующего поколения кластеров ИИ, и компания ожидает, что CPO принесет более $5 млрд дополнительных доходов. По словам генерального директора, потенциал рынка NPO (near-packaged optics) может быть еще выше, поскольку внедрение NPO требует больше оптических каналов на стойку — это формирует выгодную структуру продукта для Lumentum как поставщика лазеров. Недавно компания приобрела пятую фабрику пластин из фосфида индия и планирует массовое производство к 2028 году. Такая стратегия вертикальной интеграции помогает создать барьеры на стороне предложения в ключевых фотонных компонентах.
Индустриальная политика Китая и ЕС также обеспечивает структурную поддержку на макроуровне. 10 июня 2026 года Министерство промышленности и информационных технологий Китая выпустило «Руководство по инновационному развитию "ИИ + информационно-коммуникационные технологии" (2026–2028)», призывая к усилению НИОКР в области высококлассных оптоэлектронных чипов и устройств, включая высокоскоростные оптоэлектронные чипы, полностью оптические коммутаторы и устройства с совместной упаковкой. Акт ЕС «CHIPS 2.0» также выделяет фотонные технологии как структурный приоритет политики, прямо поддерживая развитие фотонных интегральных схем и передовых проектных компетенций. Эти меры обеспечивают устойчивый импульс для долгосрочного роста сегмента фотонных чипов.
От GPU к активам-узким местам: логика смены институциональных стратегий
Динамика этих акций отражает не отдельное явление, а более широкую смену институциональных инвестиционных стратегий в сфере ИИ. Последние отчеты 13F показывают: среди 327 институтов с активами более $10 млрд распределение по вычислительной мощности ИИ смещается от «покупки самых заметных лидеров ИИ» к «перераспределению с учетом узких мест». Новые вложения все больше ориентируются на инфраструктуру питания, охлаждение, Ethernet-коммутаторы, оптические модули, HBM, передовое оборудование и управление доходностью. NVDA и AVGO остаются основными позициями, но прирост вложений явно направлен на физические ограничения, способные затормозить расширение кластеров ИИ.
Morgan Stanley и Bank of America недавно выпустили совместный инвестиционный прогноз по полупроводникам на 2026 год, выделив расходы на оборудование и цепочку поставок оптических соединений для дата-центров как главные инвестиционные темы. В отчете Bank of America говорится, что глобальная гонка ИИ все еще находится на «ранней или средней стадии», а продажи оборудования для фабрик пластин будут расти на высокие однозначные или двузначные проценты год к году. Morgan Stanley прогнозирует, что мировой рынок оборудования для тестирования и сортировки чипов вырастет с $400 млн в 2023 году до $6,6 млрд в 2027 году — более чем в десять раз.
Технологический прогресс также ускоряется. TSMC активно развивает платформу передовой упаковки на базе кремниевой фотоники — COUPE, которая должна выйти на массовое производство в 2026 году. По данным команды интеграции передовой упаковки TSMC, COUPE превратилась из лабораторной концепции в полностью масштабируемую технологию производства полупроводников. По мере того как трех- и пятилетние дорожные карты отрасли становятся более определенными, точка массового внедрения кремниевой фотоники уже близка.
Мировая технология CPO (co-packaged optics) для оптических соединений также ожидает масштабного внедрения к 2027 году. Исследовательская компания LightCounting резко повысила прогноз поставок продуктов CPO 1,6T, увеличив оценку на 2029 год с примерно 2 млн до около 9 млн единиц. По размеру рынка, сегмент CPO должен превысить $5 млрд к 2027 году и продолжить рост до 2030 года.
В обозримом будущем каждый раз, когда масштаб кластеров ИИ увеличивается на порядок, спрос на оптические соединения и передовое оборудование растет сверхлинейно. При увеличении числа GPU в кластерах с десятков тысяч до сотен тысяч спрос на оборудование возрастает в 5–7 раз, а общий объем пропускной способности оптических соединений — более чем в 10 раз. Такая эластичность дает сегментам оборудования и оптических соединений структурное преимущество в расходах на инфраструктуру ИИ.
Ключевые риски для мониторинга охватывают несколько аспектов. Отрасль оборудования для производства полупроводников исторически циклична, поэтому сегодняшний высокий спрос должен быть компенсирован будущим поглощением мощностей. По оценкам: текущий P/E AMAT заметно выше исторического среднего, и замедление роста прибыли может привести к давлению на оценку. В области оптических соединений технологии CPO и NPO все еще переходят от внедрения к массовому использованию, а неопределенность дорожных карт и темпов внедрения клиентами остается важной переменной для наблюдения.
Этот раздел предназначен для размещения выше, с акцентом на функции торговли акциями на Gate, ключевые преимущества и конкретные шаги по работе.
Как реальная торговля акциями США на Gate расширяет возможности распределения
1 июня 2026 года Gate официально запустила сервис реальной торговли акциями, предоставив пользователям возможность распределять криптовалюту и акции США в рамках единой учетной системы. По состоянию на июнь 2026 года Gate предлагает более 10 000 реальных акций и ETF, охватывая все пять основных бирж, включая NYSE и NASDAQ. Это означает, что пользователи могут напрямую покупать Applied Materials (AMAT) и Lumentum (LITE) за USDT со своих счетов на Gate, без необходимости открывать отдельный брокерский счет или проходить традиционные процедуры продажи криптовалюты, вывода средств, международного перевода или конвертации валюты.
Платформа реальной торговли акциями Gate выделяется по трем направлениям.
Во-первых, подлинность активов и соответствие нормативным требованиям. В отличие от токенизации акций или продуктов с привязкой к реальным активам (RWA), Gate сотрудничает напрямую с Alpaca — лицензированным брокером-дилером США, обеспечивающим клиринг, что гарантирует: каждая акция, купленная на Gate, подкреплена реальными активами, которые хранятся независимо в системе DTC. Alpaca также является членом Корпорации по защите инвесторов в ценные бумаги (SIPC), предоставляя соответствующую защиту клиентских ценных бумаг при определенных условиях. Такая нормативная база означает, что владение реальными акциями AMAT, NVDA или Lumentum на Gate дает пользователям те же права, что и в традиционном брокерском счете — включая денежные и акционные дивиденды, участие в корпоративных событиях (эмиссии прав, дробление акций, бонусные акции).
Во-вторых, расчет в USDT устраняет барьеры финансирования. На Gate пользователи могут покупать реальные акции США напрямую за USDT, имеющийся на счету, и вся сделка занимает считанные секунды. Для крипто-пользователей, которые долго держат USDT, распределение акций США превращается из сложного процесса с дополнительными счетами в вариант диверсифицированного портфеля в один клик.
В-третьих, торговля дробными акциями снижает порог входа. При цене AMAT выше $557 в 2026 году, а NVDA и Lumentum также на высоких уровнях, традиционные правила торговли целыми акциями создают значительный барьер для пользователей с ограниченным капиталом. Функция дробных акций на Gate решает эту проблему: начать можно с 0,01 акции — всего за $1 — чтобы получить доступ к ведущим акциям США, таким как AMAT, NVDA и Lumentum. Это позволяет гибко формировать диверсифицированные портфели ИИ-компьютинга по сегментам оборудования, оптических соединений и дизайна GPU, исходя из индивидуальных рисков, не дожидаясь накопления средств на целую акцию.
Процесс покупки акций США за USDT на Gate включает четыре шага: наличие или приобретение USDT на счете Gate; переход в раздел торговли акциями через интерфейс Gate; перевод USDT со спотового или объединенного счета на счет для акций; и во время работы рынка США — поиск нужной акции и размещение заявки на покупку. Обратите внимание: спотовые продукты Gate Stocks пока не поддерживают короткие продажи и маржинальную торговлю. Для получения кредитного плеча можно рассмотреть контрактные продукты на акции США, но плечо увеличивает как прибыль, так и убытки, поэтому пользователям следует внимательно оценить свою толерантность к риску перед торговлей.
Для пользователей, ориентированных на долгосрочное распределение, спотовая торговля реальными акциями на Gate не предполагает комиссий за свопы или затрат на удержание позиции, характерных для CFD. Структура расходов на владение реальными активами более прозрачна, что делает ее предпочтительной для стратегий, связанных с инфраструктурными акциями ИИ, рассмотренными выше.
В июне 2026 года Gate также запустила кампанию «Stock Express» для новых пользователей и эксклюзивную «US Stock Glory Gala», дополнительно снижая стартовый порог для распределения акций США. По мере того как криптоплатформы переходят от «обмена одним активом» к «многоактивным платформам распределения», структурные возможности в инфраструктуре ИИ переходят от теоретического анализа к реальным инвестиционным решениям.
Заключение
Инвестиционный нарратив ИИ в 2026 году смещается от «разработчиков чипов» к «производителям чипов» и «поставщикам межчиповых соединений». Рост AMAT на 121% и Lumentum на 67% отражает переоценку рынком структурных узких мест в расширении вычислительной мощности ИИ. Оборудование для производства полупроводников и фотонные чипы объединяет одна характеристика: они не конкурируют напрямую в дизайне GPU, а обеспечивают ключевые производственные и соединительные возможности, лежащие в основе всей экосистемы ИИ-компьютинга. В эпоху кластеров с десятками и сотнями тысяч GPU именно эти сегменты обладают наибольшей ценовой властью.
Для инвесторов, ориентированных на долгосрочную эволюцию инфраструктуры ИИ, расширение взгляда за пределы GPU к узким местам в оборудовании и соединениях может дать более глубокое понимание отраслевых циклов, чем простое отслеживание квартальных поставок разработчиков GPU.
