Волна развития вычислительных мощностей в сфере искусственного интеллекта переживает фундаментальную структурную трансформацию. Инвесторы смещают акцент с вопроса «кто создает инфраструктуру» на «кто внедряет ИИ». По итогам второго квартала 2026 года пять ключевых акций, связанных с ИИ, — NVIDIA, Broadcom, Marvell Technology, Dell Technologies и Hewlett Packard Enterprise — участвуют в этом историческом переходе, занимая разные позиции и демонстрируя различные темпы роста. Их финансовые показатели отражают не только собственные результаты, но и служат индикатором общих тенденций расходов на инфраструктуру ИИ.
Сравнение финансовых показателей пяти ключевых акций, связанных с ИИ, в 2026 году
NVIDIA: рост ограничен, но рынок предъявляет все более высокие требования
NVIDIA остается безусловным лидером по вычислительным возможностям для ИИ и демонстрирует устойчивые результаты в первом квартале 2026 финансового года: выручка достигла 44,1 млрд долларов, что на 69% выше показателя годом ранее и превысило ожидания аналитиков (43,29 млрд долларов). Основной вклад по-прежнему вносит сегмент дата-центров — 39,1 млрд долларов, рост на 73% за год. Особенно важно, что чипы архитектуры Blackwell выходят на рынок значительно быстрее прогнозов, обеспечивая 70% выручки от дата-центров. Быстрая смена поколений с серии H на серию B стала неожиданностью для отрасли.
Тем не менее, сильные результаты не привели к соответствующему росту котировок — после публикации отчета акции NVIDIA снизились примерно на 1% на внебиржевых торгах. Причина не в самом росте NVIDIA, а в небольшом расхождении между темпами роста компании и «идеальными ожиданиями» Уолл-стрит, что было усилено рыночной реакцией. Темпы роста выручки замедлились с 78% в предыдущем квартале до 69%, что вызвало повышенное внимание. Кроме того, спрос на чипы H20 в Китае снизился из-за экспортных ограничений, что привело к обесценению активов на 5,5 млрд долларов. Эта переменная остается неопределенной для будущих периодов.
NVIDIA расширяет сферу деятельности. Суперкомпьютер Blackwell MVL72 уже запущен в производство, а процессор Vera открывает новые рыночные возможности. Однако, поскольку стоимость акций компаний роста зависит от темпов увеличения выручки, NVIDIA необходимо не только опережать ожидания в следующем квартале, но и показать четкую траекторию развития на ближайшие два-три года. С учетом текущей капитализации около 2,7 трлн долларов компания должна постоянно доказывать, что способна завоевывать долю на всех уровнях расходов на инфраструктуру ИИ — от GPU до сетевого оборудования и CPU.
Broadcom: усиление позиций на рынке кастомных чипов, но рынок требует «идеальных» результатов
Если NVIDIA — это путь универсальных GPU, то Broadcom реализует иную стратегию в области ИИ-чипов — создание специализированных ASIC (интегральных схем специального назначения). Финансовые результаты за второй квартал 2026 финансового года подтверждают эффективность этого подхода: совокупная выручка достигла 22,19 млрд долларов (+48% за год, рекордный показатель), а выручка от ИИ-полупроводников выросла до 10,8 млрд долларов (+143% за год).
Еще более важен состав клиентской базы. Генеральный директор Хок Тан подтвердил, что у Broadcom шесть ключевых заказчиков кастомных чипов, включая Google, Meta, Anthropic и OpenAI — технологические гиганты, активно инвестирующие в инфраструктуру ИИ. Эти отношения носят долгосрочный и эксклюзивный характер: каждый цикл разработки XPU длится 18–24 месяца, а стоимость смены поставщика крайне высока.
Несмотря на это, после публикации отчета акции Broadcom упали более чем на 13%. Причиной стал ряд незначительных недочетов: общая выручка в 22,19 млрд долларов оказалась чуть ниже ожиданий Уолл-стрит (22,27 млрд долларов), а выручка от инфраструктурного ПО составила 7,18 млрд долларов при прогнозе 7,32 млрд долларов. Кроме того, Хок Тан не повысил годовой прогноз по выручке от ИИ-полупроводников выше 100 млрд долларов, хотя крупные инвесторы уже закладывали рост в ожидания. Теперь рынок оценивает производителей кастомных чипов по тем же строгим критериям, что и NVIDIA — даже незначительные отклонения приводят к быстрой переоценке.
Marvell Technology: давление на оценку после роста с низкой базы и высокая видимость заказов
Marvell — наименьшая по размеру компания среди пятерки, но ее история роста отличается наибольшей устойчивостью. Выручка за 2026 финансовый год составила 8,195 млрд долларов (+42% за год), при этом сегмент дата-центров обеспечил 75% оборота. Прогноз по выручке на 2027 финансовый год повышен до почти 11,5 млрд долларов, что на 500 млн больше предыдущих оценок, — ожидается около 40% годового роста.
На выставке Computex в Тайбэе Дженсен Хуанг публично назвал Marvell «следующей компанией с капитализацией в триллион долларов», что спровоцировало однодневный рост акций более чем на 32% в начале июня 2026 года. С начала года прирост составил около 239%. Однако вскоре последовала коррекция — за один день котировки снизились на 15% на фоне высокой волатильности. Борьба за оценку особенно остра на этом этапе: текущий коэффициент P/E превышает 70, а мультипликаторы аналогов пересматриваются.
Marvell и Broadcom имеют значительное пересечение бизнеса, оба предоставляют услуги по проектированию ASIC и оптические решения для гипермасштабируемых облачных провайдеров. Различие заключается в большем масштабе и стабильности денежных потоков у Broadcom, тогда как Marvell обладает большей гибкостью роста, а ее сегмент ИИ сохраняет потенциал дальнейшего расширения. Пересмотр оценки Marvell в сфере ASIC зависит от того, продолжат ли AWS и Google увеличивать прогнозы капитальных расходов в будущих отчетах — это ключевой индикатор устойчивого высокого спроса на ИИ-инференс.
Dell Technologies: крупнейший циклический бенефициар инфраструктуры серверов для ИИ
Dell демонстрирует самые высокие темпы роста среди пятерки, что подтверждается последними финансовыми результатами. За квартал, завершившийся 1 мая, выручка достигла 43,84 млрд долларов (+88% за год) — это максимальный квартальный прирост с момента возвращения компании на биржу. Скорректированная прибыль на акцию составила 4,86 доллара, что значительно выше консенсус-прогноза (2,94 доллара).
Основной драйвер — бизнес по производству серверов для ИИ: квартальная выручка выросла до 16,1 млрд долларов (+757% за год). Прогноз по годовой выручке от серверов, оптимизированных под ИИ, повышен с 50 до 60 млрд долларов. После публикации отчета акции Dell подскочили почти на 33%, что также вызвало рост котировок HPE, Super Micro и других производителей серверов.
Рост Dell обусловлен переходом мировых корпоративных клиентов от «пилотных проектов» к масштабному внедрению ИИ. Заместитель председателя и операционный директор Джефф Кларк отметил в ходе конференц-звонка, что поставки традиционных серверов также значительно увеличились, поскольку полупроводниковые компании и технологические гиганты используют серверы для внутренних задач по инференсу и агентным нагрузкам. Портфель заказов Dell достиг 51,3 млрд долларов, что подтверждает устойчивость расходов на инфраструктуру, а не разовый всплеск.
Ограничением выступает структура валовой маржи. Рост доли низкомаржинальных ИИ-серверов снизил валовую маржу до 17,7%. По мере расширения инвестиций в инфраструктуру ИИ основная стратегия Dell — увеличение доли рынка и масштабирование выручки, однако давление на структуру затрат остается ключевым фактором при оценке компании.
HPE: ранний индикатор масштабных закупок инфраструктуры для корпоративного ИИ
Последний отчет HPE дает наиболее четкий сигнал о том, что корпоративные закупки инфраструктуры для ИИ вышли на этап масштабного внедрения. Во втором квартале 2026 финансового года выручка выросла на 40% за год и составила 10,7 млрд долларов, превысив консенсус-прогноз (9,79 млрд долларов). Скорректированная прибыль на акцию составила 0,79 доллара — почти на 50% выше как собственного прогноза, так и ожиданий рынка.
Наибольшую информационную ценность представляет структура портфеля заказов по ИИ: HPE получила новые заказы на ИИ-системы на сумму 1,8 млрд долларов, доведя общий объем заказов по ИИ-системам до 16,4 млрд долларов и увеличив общий портфель заказов до рекордных 5,9 млрд долларов. Компания также повысила прогноз по годовому росту выручки с 17–22% до 29–33%. Генеральный директор Антонио Нери отметил, что результаты компании опережают долгосрочный финансовый план на два года.
Интеграция Juniper — ключевой недавний фактор для HPE. Приобретение за 14 млрд долларов трансформировало компанию из производителя серверного оборудования в интегрированного поставщика инфраструктуры с прибыльным сетевым бизнесом. Выручка от сетевого оборудования достигла примерно 2,7 млрд долларов (+152% за год), а операционная маржа составила 23,7% — почти вдвое выше средней по компании. Благодаря интеграции Juniper, HPE теперь способна конкурировать с Cisco в сегменте сетей, ориентированных на ИИ, решая проблему пропускной способности по мере роста размеров кластеров.
Gate Real Stock Trading: удобный инструмент для инвестиций в акции, связанные с ИИ
Для инвесторов анализ данных по акциям, связанным с ИИ, — основа принятия решений, однако эффективное и экономичное участие в торгах является ключевым условием реализации стратегии. Gate теперь предоставляет возможность реальной торговли акциями: пользователи могут покупать и продавать более 10 000 акций и ETF с пяти крупнейших бирж, включая NYSE и NASDAQ, напрямую за USDT.
В отличие от традиционных CFD или контрактных продуктов, торговля акциями на Gate предполагает владение реальными активами. Сделки и расчеты осуществляются через брокера-партнера Alpaca, поэтому покупка означает фактическое владение акциями с правом на дивиденды и участие в собраниях акционеров. Отсутствуют комиссии за перенос позиций и финансирование. Для инвесторов, нацеленных на долгосрочное формирование портфеля акций, связанных с ИИ, это устраняет издержки, характерные для контрактных инструментов. Можно конвертировать USDT в американские акции в рамках одного криптосчета, что снижает барьеры по сравнению с открытием традиционных брокерских счетов и переводом средств между рынками. Функция дробной торговли акциями — от 0,01 лота — позволяет получать выгоду от роста дорогих бумаг, таких как NVIDIA, без необходимости покупки целой акции.
Заключение
Сегодня торговля акциями, связанными с ИИ, определяется двумя взаимосвязанными факторами: во-первых, фундаментальным ростом, обусловленным продуктами и технологическими стратегиями компаний; во-вторых, коллективной оценкой инвесторами долгосрочных перспектив расходов на инфраструктуру ИИ. Инвестиции в инфраструктуру ИИ находятся на сравнительно ранней стадии, и в этот сектор в ближайшие годы ожидается приток триллионов долларов — несмотря на то, что текущий цикл расходов длится уже около двух с половиной лет, внедрение ИИ как в потребительском, так и в корпоративном сегменте продолжает ускоряться, особенно на фоне роста спроса на инференс более крупных и сложных моделей.
Ожидается, что расходы на серверы вырастут на 36,9% в 2026 году, а границы роста акций, связанных с ИИ, продолжают расширяться. Рыночная логика оценки меняется: инвесторы переходят от широких тем ИИ к точечному выбору лидеров и аутсайдеров. Важно учитывать, что инвестиции в такие акции связаны с высокой отраслевой концентрацией, быстрой технологической сменяемостью и рисками, связанными с регулированием и экспортным контролем. Прошлые результаты не гарантируют будущей доходности. Данная статья носит исключительно аналитический характер и не является инвестиционной рекомендацией. Инвесторы должны самостоятельно принимать решения с учетом собственного отношения к риску.
И криптоактивы, и торговля акциями сопряжены с рыночными рисками. Услуги по торговле акциями на Gate клирируются через брокеров-партнеров, а активы пользователей защищены в рамках соответствующего регулирования. Для получения подробной информации о правилах торговли и комиссиях обращайтесь к официальным объявлениям.
