Доходы значительно превысили ожидания: как инфраструктура ИИ обеспечивает рекордные кварталы
1 июня 2026 года HPE опубликовала финансовый отчет за второй квартал 2026 финансового года: выручка составила $10,7 млрд — рост на 40% по сравнению с прошлым годом и значительно выше консенсус-прогноза Уолл-стрит в $9,8 млрд. Скорректированная прибыль на акцию (non-GAAP) достигла $0,79, увеличившись на 108% год к году и существенно превысив рыночный прогноз в $0,53. Маржа по GAAP выросла с 28,4% год назад до 36,5%, а скорректированная маржа составила 36,9%, расширившись на 750 базисных пунктов за год.
Доходы превзошли ожидания — ключевые финансовые показатели HPE за второй квартал 2026 финансового года
В структуре выручки наибольший рост показал сетевой сегмент. После интеграции Juniper Networks доходы от сетевых решений достигли $2,7 млрд — рост на 148,2% по сравнению с прошлым годом. Доходы от кампусных и филиальных решений увеличились на 50,2%, сетевые решения для дата-центров выросли на 233,3%, а бизнес в сфере безопасности — на 155,1%. Сегмент облачных и ИИ-решений принес $7,7 млрд выручки, рост на 22,9% год к году, а доходы от серверов составили $5,5 млрд — увеличение на 32,7%.
В этом квартале проявился важный структурный сдвиг: традиционный серверный бизнес показал трехзначный годовой рост заказов. Это противоречит привычным ожиданиям — несмотря на то, что рынок сосредоточен на вычислениях с ускорением GPU и закупках облачных гиперскейлеров, традиционные серверы на CPU получают выгоду от переноса ИИ-инференции в корпоративные локальные среды, становясь ключевым драйвером роста HPE.
Пересмотр прогнозов вверх: почему HPE достигла двухлетних целей досрочно
После публикации отчета HPE резко повысила прогноз на весь 2026 финансовый год: ожидаемый рост выручки увеличен с 17–22% до 29–33%, скорректированная прибыль на акцию за год — с $2,30–$2,50 до $3,35–$3,45. В третьем квартале компания прогнозирует выручку $11,5–$12,1 млрд и скорректированную прибыль на акцию $0,88–$0,93.
Достижение целей на два года раньше — сравнение обновленных прогнозов
Особенно важно, что HPE объявила: скорректированные показатели прибыли на акцию и свободного денежного потока за 2026 финансовый год теперь превышают уровни, которые компания планировала достичь только к 2028 году. Фактически, HPE реализовала свои долгосрочные финансовые цели на два года раньше. Компания также впервые представила рамочную стратегию роста на 2027 год: прогнозируется рост выручки на 8–12%, скорректированной прибыли на акцию — на 12–16%, а свободный денежный поток — не менее $4,5 млрд.
Подобный масштаб и скорость пересмотра прогнозов крайне редки среди традиционных производителей IT-оборудования, что подчеркивает прозрачность и надежность заказов на ИИ-решения у HPE — гораздо выше ожиданий рынка.
Рекордный объем заказов: каковы структурные особенности спроса на ИИ?
Данные по заказам дают наиболее ясное представление о взрывном росте HPE. Компания сообщила, что общий объем заказов более чем удвоился год к году, а портфель заказов достиг рекордного значения. В сегменте ИИ во втором квартале поступило $1,8 млрд новых заказов на ИИ-системы, суммарный объем заказов на ИИ-системы достиг $16,4 млрд, а портфель заказов по ИИ — $5,9 млрд. С учетом интеграции сетевых решений HPE повысила целевой объем заказов на ИИ-сети до минимум $2 млрд.
Рекордный портфель заказов — объем заказов на ИИ и структура клиентов HPE
Структура заказов также заслуживает внимания. HPE отметила, что общий портфель заказов на ИИ превышает $6,3 млрд, причем 61% приходится на государственные и крупные корпоративные клиенты. Это свидетельствует о том, что спрос на инфраструктуру ИИ не ограничивается облачными гиперскейлерами — государственные организации и традиционные предприятия также становятся крупными покупателями. Генеральный директор Антонио Нери подчеркнул на конференции по итогам квартала: отрасли с высокими требованиями к безопасности быстро внедряют ИИ локально, а не только в облаке.
Готовность корпоративных клиентов инвестировать в инфраструктуру ИИ также высока. HPE отметила, что строительство дата-центров для ИИ не замедляется, а корпоративные заказчики не сокращают бюджеты из-за роста цен. Наоборот, многие ускоряют покупки, опасаясь отстать в гонке за ИИ. Как выразился Нери: «Никто не хочет остаться позади в вопросе внедрения ИИ».
Ускорение стратегической трансформации: от реструктуризации активов к передовым технологиям
За последние два месяца HPE реализовала ряд крупных стратегических шагов. В мае 2026 года компания завершила продажу оставшейся доли 19% в H3C Technologies, получив около $986,8 млн за продажу 13,8% акций. Это стало структурной перестройкой бизнеса HPE в Китае и обеспечило значительный приток денежных средств.
В тот же период HPE объявила о назначении Ingram Micro и TD SYNNEX глобальными дистрибьюторами, интегрировав канал продаж после прошлогоднего приобретения Juniper Networks и создав единую мировую модель дистрибуции.
В технологическом направлении HPE продолжает углублять стратегическое партнерство с NVIDIA. В марте 2026 года HPE представила комплексное решение HPE AI Grid, построенное на архитектуре NVIDIA для инференции, предназначенное для безопасного подключения региональных и удаленных edge-фабрик ИИ к распределенным инференс-кластерам — превращая разрозненные ИИ-объекты в единую интеллектуальную систему. 1 июня на COMPUTEX HPE анонсировала сервер HPE ProLiant Compute DL394 Gen12 с процессорами NVIDIA Vera, специально разработанный для агентных ИИ и задач с подкреплением; выход ожидается осенью 2026 года.
Изменение ландшафта вычислений: почему корпоративная инференция становится новым двигателем роста
Фоном для прорывного квартала HPE стала структурная трансформация мирового рынка вычислений в 2026 году. В отрасли наблюдается тотальный дефицит вычислительных ресурсов — от чипов и облака до серверов и компонентов дата-центров. Со стороны спроса агентные технологии быстро коммерциализируются: ИИ переходит от общения к работе и масштабируется в реальном производстве. По прогнозу IDC, число активных агентов в мире вырастет с 28,6 млн в 2025 году до 2,216 млрд к 2030 году.
Со стороны предложения этот дефицит не является обычным циклическим явлением, а представляет собой цепную, структурную нехватку, обусловленную одновременным усилением спроса и предложения. Архитектура вычислений вступает в фазу реконструкции: системы, ориентированные на GPU, постепенно уступают место многокомпонентным, гетерогенным средам. Инференционные нагрузки требуют меньшей задержки, большей пропускной способности и более низкой стоимости на токен. CPU становятся все более важными в инференс-процессах, выполняя функции планирования, доступа к памяти и координации системы — что объясняет трехзначный рост заказов на традиционные серверы HPE в этом квартале.
Корпоративный спрос на локальные инференс-системы усиливается. Руководство HPE отметило высокий спрос на ИИ-системы на собственных площадках: серверы на базе CPU позволяют безопасно выполнять инференцию локально, без полной зависимости от облака. Это открывает новые возможности роста для традиционных производителей оборудования, способных предоставить защищенную инфраструктуру для корпоративных и государственных клиентов.
Оценки институтов и рыночные дебаты: где пределы переоценки HPE?
После публикации квартального отчета несколько банков Уолл-стрит резко повысили целевые цены на акции HPE. Morgan Stanley увеличил прогноз с $33 до $71, Bank of America Securities — с $38 до $80, UBS — с $25 до $65, Barclays — с $28 до $67, Raymond James — с $29 до $74.
Однако мнения разделились. В отчете Morgan Stanley отмечается, что устойчивость корпоративного спроса после 2027 финансового года остается под вопросом, и после масштабной переоценки ключевой спор касается того, станет ли это началом настоящего многолетнего роста. UBS, несмотря на повышение целевой цены до $65, сохранил нейтральный рейтинг, указав, что акции HPE уже существенно переоценены и теперь находятся в списке потенциально переоцененных.
HPE также активно управляет рисками. Чтобы справиться с ростом стоимости DRAM и NAND памяти, компания заключила долгосрочные контракты на поставку до 2027 года и начала перекладывать расходы на клиентов через корректировку цен с конца прошлого года. Финансовый директор Мари Майерс выразила уверенность в объемах поставок ИИ и коэффициентах конверсии в ближайшие кварталы, ожидая пика в четвертом квартале.
Заключение
Примерно 95% рост акций HPE за последний месяц и рекордные максимумы отражают отраслевой сдвиг: спрос на корпоративные вычисления ИИ расширяется от облачных провайдеров к более широким слоям инфраструктуры. Выручка компании во втором квартале — $10,7 млрд (рост на 40% год к году), а суммарный объем заказов на ИИ-системы — $16,4 млрд — показывают устойчивые корпоративные инвестиции в инференцию ИИ, агентные технологии и локальные внедрения. Повсеместный дефицит вычислений меняет логику оценки поставщиков IT-оборудования. Способность HPE превращать портфель заказов в выручку и прибыль на фоне ограничений поставок и давления на оценки определит глубину текущего цикла переоценки.
FAQ
Каковы основные причины 95% роста акций HPE за последний месяц?
Непосредственным катализатором стал квартальный отчет 1 июня 2026 года — $10,7 млрд выручки (рост на 40% год к году) и резкое повышение годового прогноза. Глубинный драйвер — перенос инференционных нагрузок ИИ в корпоративные локальные среды, что привело к взрывному росту заказов на традиционные серверы.
В чем конкурентные преимущества HPE в инфраструктуре ИИ?
HPE выделяется комплексным портфелем серверов для ИИ, сетевых решений, хранилищ и локальных систем — особенно востребованных корпоративными и государственными клиентами за безопасность и надежность. Сетевые возможности компании, усиленные интеграцией Juniper Networks, а также глубокое сотрудничество с NVIDIA над передовыми решениями, такими как AI Grid, дополнительно укрепляют позиции HPE.
Какие основные риски для HPE?
Ключевые риски — ограничения поставок и рост стоимости критически важных компонентов, таких как память, возможность коррекции стоимости акций после резкого роста и неопределенность относительно устойчивости корпоративного спроса на ИИ после 2027 года.
Каков объем портфеля заказов HPE, связанных с ИИ?
По итогам второго квартала суммарный объем заказов на ИИ-системы HPE составил $16,4 млрд, а портфель заказов по ИИ — $5,9 млрд. После интеграции сетевых решений целевой объем заказов на ИИ-сети увеличен минимум до $2 млрд. Более 60% портфеля заказов по ИИ приходится на государственные и крупные корпоративные клиенты.
Какова роль традиционного серверного бизнеса в волне ИИ?
Традиционные серверы на CPU обрабатывают все большую долю инференционных нагрузок ИИ. Инференционные сценарии требуют меньшей задержки, большей пропускной способности и снижения стоимости, что побуждает предприятия выполнять задачи инференции безопасно на собственных площадках, а не только в облаке. Эта тенденция превращает традиционные серверы в новый двигатель роста инфраструктуры ИИ наряду с вычислениями на GPU.
