Статья: Ии Хэ
Группа JPMorgan Chase & Co (NYSE: JPM), штаб-квартира в Нью-Йорке, США, обладает активами на сумму 4 триллиона долларов и депозитами на сумму до 1,5 триллиона долларов, насчитывает более 6000 филиалов и является одним из крупнейших финансовых институтов в США.
JPMorgan был создан в 2000 году в результате слияния банка Chase Manhattan и J.P. Morgan & Co., а также приобрел Чикагский первый национальный банк, банк Бэрлиса и Washington Mutual. Это транснациональный финансовый сервисный гигант и один из крупнейших банков США, деятельность которого охватывает более 60 стран, включая инвестиционный банкинг, финансовую обработку транзакций, управление активами, коммерческое финансирование и розничное банковское обслуживание.
В условиях глобальной цифровой трансформации финансов, JPMorgan, как крупный традиционный банк, активно внедряет технологии блокчейн и цифровых валют. Особое внимание уделяется токенизации активов, стабильным монетам, расчетам на блокчейне и другим новым финансовым инфраструктурам, и уже реализует ряд пилотных проектов как внутри компании, так и с внешними партнерами.
Данная статья предназначена для потенциальных клиентов, интересующихся финансовыми инновациями, и представляет общую стратегию JPMorgan в области криптоактивов и блокчейна: включает официальные заявления, проекты и сотрудничество, а также их взгляды и достижения в области токенизации активов, стабильных монет (JPM Coin), децентрализованных финансов (DeFi) и платформ расчетов на блокчейне. Читатели без профессиональной технической подготовки смогут понять содержание статьи.
- Общая стратегия JPMorgan
Блокчейн-подразделение JPMorgan — Onyx (ныне Kinexys) — ведет развитие блокчейн-направления. С момента основания в 2015 году исследовательская группа по блокчейну, а с 2020 года — отдельное подразделение Onyx, получают постоянную поддержку руководства банка. В ноябре 2024 года JPMorgan объявил о переименовании платформы Onyx в Kinexys и о смене названия платежной системы JPM Coin на «Kinexys Digital Payments», чтобы подчеркнуть расширение сферы применения.
С момента запуска платформа Kinexys обработала более 1,5 триллионов долларов транзакций, среднесуточный объем — около 20 миллиардов долларов. Для сравнения, ежедневный платежный поток традиционных банков составляет около 10 триллионов долларов, что показывает, что масштаб блокчейн-приложений пока значительно ниже традиционных систем. JPMorgan не ограничивается экспериментами: руководители считают, что технология блокчейн переходит от разработки к коммерческому использованию и интегрируется в основной бизнес. Onyx сформировал четыре ключевых направления: сеть Liink (международный обмен информацией), системы Coin (перевод стоимости на цепочке), платформу цифровых активов Onyx (токенизация традиционных активов) и проекты по инновациям в области блокчейна. В диалогах с клиентами почти все темы связаны с токенизацией активов и платежами на цепочке.
Кроме того, JPMorgan участвует в отраслевых партнерствах, например, в проекте «Регулируемая сеть расчетов» (Regulated Settlement Network), инициированном SIFMA, для исследования мультиактивных расчетных схем с использованием средств коммерческих банков, центральных банков и государственных облигаций на блокчейне. В целом, JPMorgan рассматривает цифровые активы как важный инструмент повышения эффективности расчетов и расширения бизнес-моделей, активно продвигая переход блокчейн-технологий от пилотных проектов к масштабному применению.
- Тенденции токенизации активов
В области токенизации активов JPMorgan через Kinexys/Onyx активно переводит традиционные финансовые активы на блокчейн. Внутри сети успешно токенизированы государственные облигации США, ипотечные ценные бумаги и другие активы, что позволяет клиентам использовать их в качестве залога для сделок на цепочке. Например, сообщается, что Onyx токенизировал государственные облигации, MBS и наличные средства, а внешние клиенты (например, Goldman Sachs, Société Générale) участвуют в узлах для операций обратного выкупа на цепочке. Токенизация обеспечивает круглосуточную мгновенную доставку активов и снижает зависимость от традиционных посредников. По состоянию на октябрь 2023 года платформа Onyx обработала около 900 миллиардов долларов транзакций, среднесуточный объем — около 20 миллиардов долларов. Важным фактом является участие крупных управляющих активами, таких как BlackRock: в октябре 2023 года Onyx запустил сеть токенизированных залогов (Tokenized Collateral Network, TCN), первая сделка — BlackRock токенизировал доли в денежном рынке и использовал их в качестве залога по деривативам, залог предоставил Barclays. Это свидетельствует о тестировании крупных управляющих активами возможности повышения эффективности расчетов через токенизацию.
Ключевые этапы в развитии токенизации JPMorgan включают: запуск JPM Coin в 2019 году, участие в проекте MAS Project Guardian в ноябре 2022 года (тестирование токенизированных депозитов в сингапурских долларах и иенах на Polygon), запуск TCN в октябре 2023 года, переименование Onyx в Kinexys в ноябре 2024 года, а также сотрудничество с Ondo Finance и Chainlink в 2025 году для проведения межцепочечных атомарных расчетов по государственным облигациям.
На иллюстрации показана временная шкала этих ключевых событий (по годам), отражающая основные этапы внедрения токенизации JPMorgan.
Примечание: приведенная шкала — схематичное изображение, показывающее основные вехи стратегии токенизации JPMorgan.
Общий вывод: JPMorgan стремится через платформу Kinexys расширить токенизацию финансовых активов, обеспечить мгновенные и программируемые расчеты. Внутренние отчеты подчеркивают преимущества — мгновенное исполнение сделок, повышение ликвидности. Компания считает, что это поможет трансформировать традиционные рынки, например, включить государственные облигации и коммерческие бумаги в системы блокчейн-расчетов, что значительно снизит риски и повысит скорость и эффективность сделок. Аналитики отмечают, что такие технологии могут существенно снизить издержки в сделках репо, кредитовании ценных бумаг и других сферах.
- JPM Coin и исследования расчетов на цепочке
JPM Coin (в новой номенклатуре — JPMD) — это цифровой долларовый депозитный токен, выпускаемый JPMorgan для быстрого перевода долларов между институциональными клиентами на блокчейне. В ноябре 2025 года банк запустил JPM Coin на базе сети Coinbase Base, что позволяет клиентам осуществлять круглосуточные транзакции и мгновенные межгосударственные расчеты. В отличие от традиционных межбанковских переводов, для которых требуется несколько часов или дней, JPM Coin позволяет переводить активы за считанные секунды.
Кроме того, JPM Coin — это реальный депозит в банке, полностью обеспеченный резервами (1:1). В отличие от стабильных монет (USDC, USDT), которые выпускаются частными компаниями и поддерживаются долларовым резервом или облигациями, JPM Coin поддерживается банковскими резервами и обеспечивает безопасность и доверие. Руководство JPMorgan отмечает, что депозитные токены могут приносить доход (процент), тогда как большинство стабильных монет не выплачивают проценты и оставляют доходы эмитента.
Ниже приведено сравнение JPM Coin, стабильных монет и традиционных банковских переводов по ключевым характеристикам:
| Характеристика | JPM Coin | Стейблкоины (USDC/USDT) | Традиционный банковский перевод |
|------------------|------------|-------------------------|------------------------------|
| Эмитент | Коммерческий банк (J.P. Морган) | Частные компании (Circle, Tether) | Банки |
| Поддержка активами | Банковский депозит (1:1 резерв долларов) | Резерв в долларах или облигациях (1:1) | Баланс на счете |
| Сеть расчетов | Блокчейн (Base и др.) | Блокчейн (множество сетей) | SWIFT/ACH |
| Время транзакции | Круглосуточно, мгновенно | Круглосуточно, мгновенно | Обычно в рабочие часы |
| Доходность | Может начисляться (связано с депозитной ставкой) | Обычно не выплачивается | Может начисляться на счетах |
| Регуляция | Строго регулируется банками и KYC | Неоднородное регулирование, возможна анонимность | Полностью регулируется банками и регуляторами |
| Целевая аудитория | Институциональные клиенты | Криптовалютные биржи, розничные пользователи | Все клиенты банков |
| Взаимодействие | Обмен с банковским счетом | Межцепочечный обмен | Межбанковские расчеты |
Из таблицы видно, что преимущества JPM Coin — это безопасность, обеспеченная банком-эмитентом, круглосуточные расчеты и возможность получения процентов. Стейблкоины обладают глобальной ликвидностью, но менее регулируемы и не дают дохода держателям. JPM Coin ориентирован на институциональных клиентов, предлагая баланс между традиционной надежностью и технологической эффективностью.
- Основные криптоактивы и DeFi: позиция JPMorgan
JPMorgan проявляет интерес к децентрализованным финансам (DeFi), сочетая исследовательскую работу и осторожность. Внутри компании проводятся исследования и пилотные проекты, например, в рамках проекта MAS Project Guardian, запущенного Банком Сингапура (MAS), в ноябре 2022 года команда Onyx совместно с DBS и SBI Digital Asset работала на Polygon с токенизированными депозитами в сингапурских долларах и иенах. В рамках пилота использовались платформы Aave Arc (регулируемая версия Aave) и Uniswap, что подтвердило возможность использования децентрализованных кредитных и торговых протоколов для институциональных целей. Руководитель Onyx Ty Lobban отметил, что при наличии масштабируемости и решений по приватности, традиционные финансы в будущем перейдут на публичные цепочки, что подтверждает позитивное отношение JPMorgan к развитию DeFi.
Также компания разрабатывает системы идентификации и верификации, позволяющие безопасно подключать институциональных клиентов к DeFi-приложениям без повторного прохождения KYC, что создает основу для легальной интеграции DeFi в корпоративный сектор.
В мае 2025 года команда Kinexys совместно с Ondo Finance и Chainlink провела межцепочечный атомарный расчет по токенам государственных облигаций на собственной цепочке, что стало первым случаем соединения разрешенной цепочки Kinexys с публичной, с помощью Chainlink для межцепочечной коммуникации. Руководитель расчетных операций Nelli Zaltsman отметил, что это расширяет возможности клиентов по расчетам и помогает им адаптироваться к новым платежным инфраструктурам.
Что касается биткоина, эфириума и других ведущих криптоактивов, внутри JPMorgan сохраняется осторожное отношение. В прошлом CEO Джейми Даймон критиковал биткоин как «мошенничество», однако в последние годы высказался за право клиентов инвестировать в криптовалюты, при условии, что банк не берет на себя хранение. В настоящее время JPMorgan не предоставляет услуги хранения криптоактивов, но ведет исследования и тестовые операции, например, оценивает возможность предоставления клиентам торговых и деривативных услуг по цифровым валютам, а также использования биткоинов и эфириума в качестве залога. Эти сведения основаны на СМИ и аналитических предположениях, официальных подтверждений пока нет. В целом, JPMorgan занимает позицию «открытую, но осторожную»: продвигает решения на базе цепочек, следит за регуляторной ситуацией и стремится внедрять инновации в рамках нормативных требований.
- Предположения и тренды индустрии (для справки)
По сообщениям СМИ и отраслевым слухам, JPMorgan может иметь дополнительные планы в области цифровых активов, однако официальных подтверждений нет. Например, Bloomberg сообщает, что банк рассматривает возможность предоставления услуг по криптовалютной торговле для институциональных клиентов; другие источники предполагают, что банк может разрешить использование биткоинов и эфириума в качестве залога. Если эти сведения подтвердятся, это станет свидетельством растущего интереса традиционных финансовых институтов к цифровым активам. Однако важно подчеркнуть, что все подобные новости — лишь предположения отрасли, не являющиеся официальной позицией JPMorgan. В целом, банк постепенно расширяет свою деятельность в сфере цифровых активов, при этом все ключевые решения будут приниматься с учетом регуляторных требований и рыночных условий.
Источники: В статье использованы официальные заявления JPMorgan, материалы деловых СМИ и аналитические исследования, включая описание платформ Onyx/Kinexys, проектов по токенизации, JPM Coin и пилотных DeFi-инициатив (часть материалов — аналитика и предположения, отмечены в тексте).
