Coinbase сталкивается с давлением на рынке криптовалют на фоне снижения доходов

• Доход Coinbase за четвертый квартал снизился на 20%, зафиксирована убыток в 667 миллионов долларов, поскольку спад Bitcoin замедлил торговую активность.

• Производные инструменты и новые рынки помогли Coinbase превзойти общий объем торгов, несмотря на более мягкие условия.

• Доходы от стейблкоинов могут столкнуться с регуляторными препятствиями, что потенциально повлияет на стабильные источники дохода от USD Coin.

Coinbase Global Inc. продемонстрировала, какой сильный удар может нанести охлаждение крипторынка даже самому диверсифицированному обменнику. Компания отчиталась о доходе за четвертый квартал в размере 1,8 миллиарда долларов, что более чем на 20% меньше по сравнению с предыдущим годом, поскольку снижение цен на токены снизило торговую активность по цифровым активам.

По данным Bloomberg, Coinbase зафиксировала чистый убыток в 667 миллионов долларов по сравнению с прибылью в 1,3 миллиарда долларов за тот же квартал прошлого года. Акции немного выросли в послеторговый период, хотя за год они снизились почти на 37%.

Результаты отражают более широкую слабость рынка, особенно снижение Bitcoin на 50% с пика в октябре. Этот спад вывел из строя розничных трейдеров, что повторяет предыдущие кризисы на крипторынке, вынудившие биржи быстро сокращать деятельность. Gemini Space Station недавно объявила о планах сократить до 25% своей рабочей силы и сократить международные операции.

Аналогично, Kraken сообщил о снижении последовательных доходов и потерял своего финансового директора. Robinhood Markets Inc. также зафиксировала снижение доходов от криптоторговли на 38%. «Мягкие доходы при сильных институциональных и слабых потребительских показателях», — отметил аналитик Mizuho Securities Дэн Долев. «Темп роста за первый квартал опустился ниже ожиданий консенсуса. EBITDA не достигла прогнозов, что требует дальнейшего расследования.»

Диверсификация как стратегическая защита

Coinbase надеется войти в этот спад с большей устойчивостью. За последние годы компания снизила зависимость от спотовой торговли, приобретя Deribit — криптовалютную биржу опционов. Кроме того, она запустила торговлю акциями и рынки предсказаний.

Финансовый директор Алия Хаас заявила: «Мы определенно наблюдали более мягкие рыночные условия по сравнению с предыдущим кварталом. Однако мы превзошли рынок по общему объему торгов.» Производные инструменты во многом обеспечили это превосходство, что сигнализирует о возможной стабильности во время рыночной волатильности.

Более того, растущий фокус Coinbase на стейблкоинах предлагает более высокие маржинальные доходы. Доходы, связанные с USD Coin, выпущенным Circle Internet Group Inc., исторически обеспечивали более стабильный доход, чем транзакционные сборы.

Однако проект законодательства о стейблкоинах в Вашингтоне может ограничить вознаграждения, связанные с балансами пользователей. Генеральный директор Брайан Армстронг недавно отозвал поддержку этого законопроекта, несмотря на то, что Coinbase дважды встречалась с чиновниками Белого дома для обсуждения компромиссов.