Финтех-инноватор Figure Technology Solutions начал маркетинг 4,23 миллиона акций своих нативных для блокчейна обыкновенных акций — уникального предложения, которое позволяет торговать акциями на альтернативной торговой системе, основанной на Provenance Blockchain, а не на традиционных биржах, таких как Nasdaq.
Объявление от 14 февраля, приуроченное к предварительным итогам за четвертый квартал с ростом объема кредитов на 131%, сопровождается подтверждением утечки данных клиентов, когда хакерская группа ShinyHunters опубликовала 2,5 гигабайта личной информации после атаки социальной инженерии. Для пересечения крипто и традиционных финансов эта двойная история отражает как потенциал блокчейн-инфраструктуры для рынков капитала, так и постоянные проблемы безопасности, с которыми сталкиваются финтех-новаторы.
Figure Markets совершает исторический прорыв с торговлей акциями, основанными на блокчейне
Майк Кэгни, создатель финтех-проекта, делает то, что ранее не делала ни одна публичная компания. В пятницу Figure Technology Solutions объявила о начале маркетинга 4,23 миллиона акций серии A — обыкновенных акций, полностью основанных на блокчейне, — ценной бумаги, предназначенной для существования исключительно на блокчейн-инфраструктуре, а не на традиционных биржевых платформах.
Эти акции не будут торговаться на Nasdaq, где FIGR котируется с сентября 2025 года. Вместо этого они будут торговаться на собственной альтернативной торговой системе компании, построенной на Provenance Blockchain — специально разработанном протоколе для финансовых услуг. Каждая акция на блокчейне конвертируется в обыкновенную акцию в соотношении один к одному, что создает мост между экспериментальной и традиционной структурой акций.
Цена будет объявлена после закрытия рынка 17 февраля, при этом группа нераскрытых акционеров продает акции в рамках предложения. Figure планирует выкупить до 30 миллионов долларов обыкновенных акций класса A у андеррайтеров по той же цене после завершения размещения, используя наличные средства для поддержки структуры.
Goldman Sachs, Morgan Stanley и Cantor Fitzgerald выступают в роли совместных менеджеров по размещению, что свидетельствует о готовности Уолл-стрит исследовать нативные для блокчейна ценные бумаги, несмотря на регуляторную неопределенность.
Что такое нативные для блокчейна акции и почему это важно?
Эта концепция требует разъяснения. Традиционные акции публичных компаний существуют как записи в централизованных депозитариях, торговля ими ограничена биржевыми часами и расчетными циклами, которые могут занимать несколько дней. Акции, основанные на блокчейне, меняют эту модель.
Эти ценные бумаги используют так называемый «стек ценных бумаг только на блокчейне» (blockchain-only securities stack). Акции выпускаются на Provenance Blockchain, торгуются на альтернативной торговой системе Figure, не являющейся кастодиальной, и рассчитываются напрямую в кошельках пользователей с самоконтролем. Нет центральной клиринговой палаты. Нет T+2 расчетов. Нет ограничений по времени торгов.
Исполнительный председатель Майк Кэгни охарактеризовал запуск как эволюцию инфраструктуры. «Это новый этап развития инфраструктуры рынков капитала для повышения эффективности и управления рисками — огромный шаг вперед по сравнению с устаревшей инфраструктурой ценных бумаг и началом мира, который больше в ней не нуждается», — заявил он при объявлении о подаче документов в ноябре.
Преимущества, которые предлагает Figure, включают круглосуточную торговлю, снижение риска расчетов и новые функции, такие как заимствование и кредитование акций прямо на блокчейне — услуги, традиционно предоставляемые prime-брокерами. Для компании, чей экосистема уже выдала более 22 миллиардов долларов в виде кредитов под залог недвижимости на блокчейне, расширение модели на акции кажется логичным следующим шагом.
В январе Figure запустила свою сеть публичных акций на блокчейне (On-chain Public Equity Network, OPEN), позиционируя себя как первый эмитент, который нативно разместил акции на блокчейне. Пятничное предложение реализует эту концепцию на практике.
Успешные результаты за четвертый квартал подтверждают динамику Figure
Запуск блокчейн-акций не произошел в вакууме. Компания сопроводила объявление предварительными результатами за четвертый квартал, демонстрирующими ускорение роста.
Объем потребительских кредитов вырос на 131% по сравнению с прошлым годом и достиг 2,7 миллиарда долларов в четвертом квартале, согласно заявлению компании. За весь 2025 год объем достиг 8,4 миллиарда долларов, что на 63% больше по сравнению с 2024 годом.
Скорректированная EBITDA ожидается в диапазоне от 80 до 83 миллионов долларов при чистой прибыли от 158 до 162 миллионов долларов за квартал, завершившийся 31 декабря. Эти показатели свидетельствуют о том, что гипотеза о прибыльности блокчейн-инфраструктуры оправдывается, а не является лишь экспериментальным шумом.
Генеральный директор Майк Таннебом связал эти результаты с более широкой миссией компании. «Эти результаты отражают значительный прогресс в модернизации рынков капитала и позволяют нам еще больше ускорить эту трансформацию», — сказал он.
Акции FIGR с момента IPO в сентябре пережили бурные времена. 20 января они достигли рекордных 78 долларов, но затем резко снизились. В пятницу они закрылись на уровне 34,88 доллара, что на 2,36% выше по сравнению с предыдущим днем, но значительно ниже январского пика. Объявление о размещении и результаты, вероятно, поддержали акции на фоне общей волатильности рынка.
Утечка данных ShinyHunters омрачает важный день для Figure
Здесь ситуация усложняется. В тот же день, когда Figure объявила о нативном блокчейн-оферте, компания подтвердила утечку данных клиентов, которая раскрыла личную информацию.
Хакерская группа ShinyHunters взяла на себя ответственность, заявив, что Figure отказалась платить выкуп, и опубликовала 2,5 гигабайта украденных данных на своем сайте в даркнете. TechCrunch сообщил, что просмотрел файлы, содержащие полные имена клиентов, домашние адреса, даты рождения и номера телефонов.
Заявление компании описало инцидент как социальную инженерную атаку, нацеленную на сотрудника. «Недавно мы обнаружили, что сотрудник был социально инженерирован, что позволило злоумышленнику скачать ограниченное количество файлов через его аккаунт», — говорится в сообщении. «Мы быстро заблокировали доступ и наняли судебно-экспертную фирму для расследования, какие файлы были затронуты».
Социальная инженерия в данном случае означает, что злоумышленники манипулировали сотрудником с помощью обманных коммуникаций, чтобы получить доступ к системе — тактика, которая становится все более распространенной, поскольку хакеры нацеливаются на человеческие уязвимости, а не только технические. Chainalysis в январе сообщил, что в 2025 году было украдено более 17 миллиардов долларов в криптовалюте через мошенничество с имитацией с помощью ИИ, что подчеркивает масштаб угрозы.
Один из участников ShinyHunters, предположительно, сообщил TechCrunch, что утечка является частью более широкой кампании против компаний, использующих Okta для единого входа. Среди предполагаемых жертв — Гарвардский университет и Пенсильванский университет.
Основные сведения о утечке
- Ответчик: хакерская группа ShinyHunters
- Объем данных: 2,5 гигабайта утекших данных
- Раскрытая информация: имена, адреса, даты рождения, номера телефонов
- Вектор атаки: социальная инженерия сотрудника
- Ответ компании: блокировка доступа, найм судебных экспертов, бесплатный мониторинг кредитов
Figure предлагает всем пострадавшим бесплатный мониторинг кредитных историй и продолжает следить за аккаунтами с «жесткими мерами защиты» для защиты средств клиентов. Компания отказалась отвечать на конкретные вопросы о масштабе утечки.
Связь с Okta и более широкие киберриски
Утечка, предположительно, связана с Okta. Эта компания предоставляет услуги по управлению идентификацией и доступом тысячам предприятий, включая возможности единого входа, позволяющие сотрудникам получать доступ к нескольким приложениям с одним набором учетных данных. Если ShinyHunters скомпрометировали клиентов Okta в масштабах, последствия могут распространиться далеко за пределы Figure.
Гарвард и Пенсильванский университет не подтвердили утечку, но их упоминание группой ShinyHunters говорит о том, что высшее образование и финансовый сектор могут оказаться в зоне риска. Для Figure, которая работает с чувствительными финансовыми данными и находится на пересечении кредитования и криптовалют, доверие — важнейший фактор.
В 2025 году утечки данных оставались широко распространенными. Согласно отчету Privacy Rights Clearinghouse, в декабре 2025 года было зарегистрировано более 8000 уведомлений о нарушениях, затронувших более 374 миллионов человек. Теперь к этим статистикам присоединяется и Figure.
Время для компании, пытающейся убедить институциональных и розничных инвесторов в безопасности и эффективности блокчейн-инфраструктуры, выбрано крайне неудачно. Критики, вероятно, скажут, что если финтех-компания не может защитить базовые данные клиентов, как она может доверять ей в революционизации рынков капитала?
Provenance Blockchain: технология, стоящая за предложением
Чтобы понять акции, основанные на Provenance Blockchain, нужно разобраться в самой платформе. Запущенная в 2018 году, Provenance — специально созданный, открытый протокол блокчейна, предназначенный для финансовых услуг.
В отличие от универсальных блокчейнов, таких как Ethereum, которые ориентированы на широкие возможности смарт-контрактов, Provenance сосредоточен на финансовых primitives: создание, финансирование, продажа и торговля токенизированными активами. Он использует Cosmos SDK, что обеспечивает совместимость с другими блокчейнами, а также быструю окончательность транзакций и низкие издержки.
Ключевые особенности включают фиксированные транзакционные сборы вместо Ethereum-стиля аукционов газа и истинную окончательность — после подтверждения транзакции она становится постоянной без риска отката или форка. Для финансовых институтов, переводящих миллионы долларов, это важно.
Экосистема включает DART (Digital Asset Registry Technology) — цифровой реестр кредитов, используемый более чем половиной из топ-20 независимых ипотечных банков, включая Goldman Sachs, Jefferies и Deutsche Bank. Также он поддерживает $YLDS — зарегистрированный SEC стабилькоин с доходностью, функционирующий как токенизированный фонд денежного рынка.
Само Figure является крупнейшим пользователем Provenance и значительным вкладчиком в его развитие. Платформа компании по кредитованию выдала более 22 миллиардов долларов в виде кредитов под залог недвижимости на блокчейне, делая экосистему Figure крупнейшим небанковским поставщиком финансирования недвижимости.
Что означает видение Майка Кэгни для традиционных финансов
Майк Кэгни уже был в этой роли. Он соучредил SoFi, вывел ее на биржу и стал пионером в области финтех-кредитования. С компанией Figure он делает ставку на то, что блокчейн — это не только для спекуляций на криптовалютах, а для перестройки финансовой инфраструктуры с нуля.
«Это новый момент инфраструктуры рынков капитала для повышения эффективности и управления рисками», — заявил он в ноябре. «Это огромный скачок по сравнению с устаревшей инфраструктурой рынка ценных бумаг и начало мира, который больше в ней не нуждается».
Акции, основанные на блокчейне, проверяют эту гипотезу на практике с реальными деньгами. Если проект удастся, он может открыть путь для других публичных компаний к выпуску двухклассных акций, торгующихся на блокчейне при сохранении традиционных листингов. Если же нет — из-за технических проблем, регуляторных препятствий или отсутствия интереса инвесторов — это останется лишь заметкой в истории, а не революцией.
Утечка данных добавляет непредсказуемый фактор. Кэгни и его команда должны убедить инвесторов, что блокчейн-инфраструктура одновременно инновационна и безопасна, несмотря на то, что хакеры показывают, что человеческие уязвимости остаются слабым звеном.
Выводы для инвесторов: возможность встречается с реальностью
Для инвесторов, следящих за Figure, двойные объявления пятницы создают сложную картину.
Оптимистичный сценарий: основной бизнес компании быстро растет, объем кредитов увеличился на 131% в четвертом квартале, а прибыльность улучшается. Предложение нативных для блокчейна акций может открыть новые возможности для повышения эффективности и привлечь инвесторов, ищущих экспозицию к инновациям на рынке капитала в блокчейне. Участие Goldman, Morgan Stanley и Cantor говорит о доверии институциональных игроков к структуре.
Пессимистичный сценарий: акции FIGR уже упали на 55% с январского пика, а утечка данных вызывает серьезные вопросы о операционной безопасности. Если доверие клиентов снизится, объемы кредитования могут сократиться. Регуляторное давление на блокчейн-ценные бумаги и защиту данных может усилиться.
Закрытие пятницы — 34,88 доллара, рыночная капитализация около 7,46 миллиарда долларов. Аналитики сохраняют рекомендацию «Покупать» с целевой ценой 59,11 доллара, что предполагает примерно 69% роста от текущих уровней. Смогут ли эти ожидания выдержать новость о взломе — покажет время.
Следующие важные даты: 17 февраля — цена размещения, 26 февраля — полные результаты за четвертый квартал, а также ближайшие недели — возможные регуляторные или правоохранительные реакции на инцидент с данными.
Итог: эксперимент Figure с блокчейн-акциями
Figure пытается реализовать нечто по-настоящему новое: публичные акции, существующие на блокчейне, торгующиеся вне биржевых часов и рассчитывающиеся в кошельках пользователей. Если проект удастся, он может ускорить токенизацию реальных активов, о которой говорят уже много лет.
Но утечка данных служит жестким напоминанием о том, что инновации и безопасность должны идти рука об руку. Прозрачность блокчейна обеспечивает определенные защиты, но не может остановить социальную инженерию, которая приводит к утечкам данных клиентов. Реакция Figure — блокировка доступа, привлечение судебных экспертов, предложение мониторинга кредитных историй — соответствует лучшим отраслевым практикам, однако репутационный урон может потребовать времени для восстановления.
Для криптоиндустрии, наблюдающей со стороны, эксперимент Figure важен не только с точки зрения цены акций одной компании. Он представляет собой наиболее амбициозную попытку соединить традиционные рынки публичных ценных бумаг с инфраструктурой, основанной на блокчейне. Удержит ли эта мостовая конструкция вес — или рухнет под натиском проблем с безопасностью и скептицизмом рынка — определит будущее разговоров о on-chain финансах на годы вперед.
