Может ли мощность обработки 3 300 TPS скрывать слабые доходы от протокола Solana?

Данные от TokenTerminal показывают, что Solana в настоящее время обрабатывает примерно в три раза больше ежедневных транзакций, чем Ethereum (ETH) L1 и все решения L2 вместе взятые. Этот впечатляющий масштаб подтверждает позицию Solana как ведущей платформы по высокой пропускной способности.

Источник: TokenTerminal В частности, с примерно 285 миллионами транзакций в день и скоростью обработки 3300 транзакций в секунду (TPS), Solana продемонстрировала свои преимущества. Способность обрабатывать большой объем транзакций с очень низкими комиссиями является ключевым фактором, позволяющим сети достигать значительных успехов.

Благодаря этому уровень взаимодействия пользователей с Solana постоянно растет, количество активных адресов достигло 2,6 миллиона. Это еще больше укрепляет привлекательность Solana для таких сфер, как DeFi-трейдинг, платежи и высокочастотные приложения.

Тем не менее, важно учитывать, что состав транзакций играет важную роль в оценке реальной производительности. Голосующие транзакции увеличивают общее число транзакций, но фактическое число транзакций от пользователей ниже. Процент успешных транзакций колеблется от 40% до 50%, что отражает состояние перегруженности и спроса, управляемого ботами.

Несмотря на это, лидерство Solana по пропускной способности стимулировало расширение экосистемы и ускорение оборота ликвидности. Однако для долгосрочного устойчивого развития остается актуальной задача повышения надежности сети.

Уровень использования Solana по сравнению с создаваемой ценностью

Несмотря на лидерство по объему транзакций, это доминирование не полностью превращается в соответствующую финансовую ценность. Ежедневно сеть обрабатывает около 86 миллионов транзакций без учета голосований, при этом генерируя примерно 622 000 долларов комиссий на цепочке.

Напротив, Tron (TRX), несмотря на меньшую активность, приносит около 948 000 долларов комиссий в день благодаря стабильным транзакциям с стейбкоинами. Очень низкие комиссии Solana, в среднем от 0,003 до 0,007 долларов за транзакцию, позволяют сети достигать большого масштаба, но ограничивают прибыльность протокола.

Источник: DeFiLlama Тем не менее, экономическая ценность постепенно смещается к уровню приложений. Solana зафиксировала в общей сложности 7,57 миллиона долларов комиссий, из которых 6,66 миллиона долларов поступили от приложений на платформе.

В то время как Ethereum по-прежнему превосходит с общими комиссиями около 18 миллионов долларов, из которых 11,7 миллиона долларов — доходы от приложений. Более того, Ethereum обладает более мощным механизмом создания стоимости протокола, получая около 107 000 долларов за счет механизма сжигания комиссий и извлечения стоимости майнерами (MEV).

Таким образом, несмотря на лидерство Solana по объему транзакций и привлекательности приложений, Ethereum и Tron демонстрируют более эффективное использование экономической ценности, что подчеркивает значительный разрыв между масштабами использования и возможностями получения прибыли.

Усиление давления на продажу из-за ликвидационных операций китов

Несмотря на лидерство в области исполнения, Solana сталкивается с экономическими вызовами, увеличивающими риск волатильности. Поведение китов отражает напряженность в реорганизации капитала. Один крупный кошелек отправил 60 000 SOL, стоимостью 4,42 миллиона долларов, на Binance через этапы переводов.

Всего за несколько часов два отдельных перевода по 30 000 SOL достигли общей суммы 4,82 миллиона долларов. Ранее меньшие переводы — 20 000, 19 900 и 1 180 SOL — довели общий объем SOL, внесенных на биржу, более чем до 100 000 SOL.

Источник: OnChainLens/ Замечательно, что эти события произошли после того, как кошелек снял 111 945 SOL, примерно 17,16 миллиона долларов, ранее предназначенных для стейкинга. Однако возврат средств составил лишь около 9,78 миллиона долларов, что привело к убыткам в 7,38 миллиона долларов, или 43%. Переводы по этапам обычно осуществляются для минимизации влияния на цену при ликвидации.

Реализация таких больших убытков создает локальное давление на продажу, усиливая настроения защиты, поскольку цена SOL остается около минимальных уровней после коррекции. Это подчеркивает существующие сложности, с которыми сталкивается Solana в поддержании долгосрочной экономической стабильности.