Биткоин (CRYPTO: BTC) приближается к тому, что исследователи на блокчейне впервые за более чем три года описывают как зону недооценки, согласно последним данным CryptoQuant. Коэффициент рыночной стоимости к реализованной стоимости (MVRV), классический показатель того, насколько справедливо оценивается Биткоин относительно цены, по которой последний раз перемещалась его предложение, движется к точке безубыточности после многомесячного снижения, последовавшего за рекордным максимумом октября 2025 года. На прошлой неделе цена BTC опустилась ниже $60 000 — уровня, который в последние циклы формировал настроение рынка и тестировал поддержку. При этом показатель MVRV колеблется около 1,1, и аналитики отмечают, что актив приближается к территории, которая исторически связана с накоплением и возможным разворотом, хотя они предупреждают, что ни один индикатор не гарантирует дна.
Ключевые выводы
Коэффициент MVRV приближается к своему ключевому порогу безубыточности впервые за более чем три года, что сигнализирует о возможном движении к недооценке.
Данные CryptoQuant показывают, что значение MVRV около 1,1 — самое низкое с марта 2023 года, когда Биткоин торговался около $20 000.
Аналитики подчеркивают, что когда MVRV опускается ниже 1, Биткоин обычно считается недооцененным; текущий показатель выше этого уровня, но находится в диапазоне, который исторически связан с днами или условиями близкими к дну.
Двухлетний скользящий Z-скор коэффициента MVRV недавно достиг исторических минимумов, что некоторые трейдеры сравнивают с предыдущими днами медвежьего рынка, предполагая, что формируется динамика накопления.
Ранее отмечалось, что снижение с пика октября 2025 года не сопровождалось резким ростом в зону переоценки, что может отличать этот цикл формирования дна от предыдущих.
Упомянутые тикеры: $BTC
Контекст рынка: На фоне консолидации после нового рекордного максимума, трейдеры следят за метриками MVRV и Z-скор вместе с ценовыми уровнями около $60 000. Совмещение изменений на блокчейне и макроэкономического настроения, вероятно, повлияет на то, продолжится ли текущий нисходящий тренд или начнется более широкая фаза накопления.
Почему это важно
Метрики на блокчейне, такие как MVRV, дают представление о психологическом и поведенческом фоне ценовых движений Биткоина. Когда соотношение рыночной стоимости к реализованной стоимости приближается к точке безубыточности, аналитики интерпретируют это как потенциальный сигнал о том, что себестоимость, взвешенная по предложению, в среднем становится дешевле по сравнению с текущими рыночными ценами. Вкладчики CryptoQuant отметили, что после снижения ниже $60 000 на прошлой неделе показатель MVRV находился около 1,13 — самого низкого уровня с марта 2023 года, когда BTC торговался около $20 000. Этот фон важен, потому что он формирует более широкую картину: актив может переходить из фазы снижения в период, когда долгосрочные держатели могут входить по исторически выгодным уровням.
«В целом, когда коэффициент MVRV опускается ниже 1, Биткоин считается недооцененным. В настоящее время показатель около 1,1, что указывает на приближение к диапазону недооценки.»
Аналитики CryptoQuant подчеркивают, что текущий показатель следует интерпретировать в контексте четырехмесячного снижения после пика октября 2025 года. Команда отмечает, что в последнем бычьем цикле рынок не перешел резко в явно переоцененную зону, что может повлиять на интерпретацию сценария формирования дна. Исследование предполагает, что такая структурная разница может означать, что дно сформируется постепенно, а не через внезапную капитуляцию — сценарий, важный для долгосрочных инвесторов и команд по управлению рисками.
«Текущий Z-скор $BTC ниже, чем в дне медвежьего рынка 2015, 2018, во время кризиса COVID 2020 и 2022 годов,»
отметил Михаэль ван де Поппе, известный трейдер и аналитик, подчеркивая, как текущая ситуация отличается от предыдущих циклов. В другом обновлении участник CryptoQuant GugaOnChain использовал альтернативную версию Z-скор для описания BTC/USD как находящегося в «капитуляционной зоне», что некоторые интерпретируют как раннюю стадию формирования давления на накопление. Аналитик отметил, что текущая ситуация может означать, что дно формируется в текущей среде, а не просто ожидается классический сценарий капитуляции.
«Индикатор указывает, что мы приближаемся к исторической фазе накопления,»
написал GugaOnChain, добавив, что статистическое отклонение, зафиксированное Z-скором, указывает скорее на возможность, чем на неминуемую катастрофу. Несмотря на нюансы, консенсус в этих на блокчейне кругах таков, что риск снижения для Биткоина может быть все более ограничен, поскольку долгосрочные держатели готовы накапливать по этим уровням.
Что следить дальше
Отслеживайте коэффициент MVRV на предмет приближения к точке безубыточности или его снижения ниже 1.0, что исторически сигнализирует о более сильной недооценке или формировании локального дна.
Следите за двухлетним скользящим Z-скором, чтобы заметить устойчивое движение от уровней капитуляции к поведению, характерному для накопления.
Наблюдайте за ценовой динамикой Биткоина вблизи ключевых зон поддержки, особенно за удержанием выше $60 000 и возможными повторными тестами, подтверждающими блокчейн-обоснование.
Ищите подтверждающие сигналы на блокчейне, такие как данные о реализованной капитализации и транзакционных потоках, которые могут усилить сценарий перехода от распределения к накоплению.
Источники и проверка
Аналитика CryptoQuant по коэффициенту MVRV и гипотезе о зоне недооценки.
Комментарии CryptoQuant по Z-скор и сигналам капитуляции для BTC/USD.
Обзоры Cointelegraph о ценовой динамике Биткоина, включая недавнее снижение ниже $60 000 и анализы предыдущих медвежьих циклов, упомянутые в связанных материалах.
Исторический контекст по предыдущим днам циклов (2015, 2018, 2020, 2022) и режиму 2023 года, когда показатели MVRV опускались ниже 1.
Блокчейн-сигналы Биткоина указывают на недооценку и возможное формирование дна
Текущая блокчейн-история Биткоина сосредоточена на тонком балансе между сигналами оценки стоимости и ценовым движением. Коэффициент MVRV, давно используемый для оценки соответствия рыночных цен реализованным затратам, начал тестировать порог безубыточности после продолжительной тенденции снижения. Последние показатели показывают MVRV около 1,1, что, по словам участников CryptoQuant, приближается к зоне недооценки. Особенно это заметно, учитывая, что недавний недельный закрытие показало снижение BTC ниже отметки $60 000 — психологической границы, которая в различных режимах рынка выступала как магнит и потолок. Совмещение ценовой дисциплины по ключевым уровням с метрикой MVRV, которая метафорически говорит о том, что «значение накапливается по текущим ценам», порождает сложный разговор о том, насколько вероятно формирование устойчивого дна или потребуется дальнейшая консолидация перед возобновлением долгосрочного тренда. (CRYPTO: BTC)
Исследователи CryptoQuant подчеркивают, что при падении MVRV ниже 1 сигнал становится более чистым индикатором недооценки. Хотя текущий показатель около 1,1, а не 1.0, интерпретация остается позитивной: ценовые уровни могут свидетельствовать о растущей вероятности долгосрочного привлечения стоимости. В последний раз MVRV явно опускался ниже 1 в начале 2023 года, когда BTC торговался около $20 000. Это сравнение подчеркивает, что текущий цикл демонстрирует иной тип формирования дна, который может развиваться более постепенно, чем в предыдущих циклах. Источник отмечает, что структура пика и дна текущего снижения не выводила рынок в явно переоцененную зону, что расширяет сценарии возможных вариантов развития событий вокруг дна и последующего восстановления.
«В целом, когда коэффициент MVRV опускается ниже 1, Биткоин считается недооцененным. В настоящее время показатель около 1,1, что приближает его к диапазону недооценки.»
Помимо сигнала MVRV, рынок обращает внимание на поведение другого набора метрик — Z-скор, измеряющих отклонение текущих значений от исторических паттернов. В двухлетних окнах Z-скор MVRV достигал рекордных минимумов в нескольких случаях, что аналитики сравнивают с поведением, характерным для дна предыдущих циклов. Михаэль ван де Поппе отметил, что текущий Z-скор ниже, чем в дне медвежьего рынка 2015, 2018, 2020 и 2022 годов, хотя ни один показатель не гарантирует исход. Другой аналитик, GugaOnChain, использовал альтернативную версию Z-скор для описания BTC/USD как находящегося в «зоне капитуляции», что часто предшествует восстановлению за счет накопления. Основная идея в том, что формирование дна, если оно происходит, может занять больше времени, чем в некоторых исторических случаях, а динамика на блокчейне добавляет нюансов, которые могут ускользнуть от ценовых графиков.
Эти сигналы приходят в момент, когда рынок все больше прислушивается к данным на блокчейне, а не только к манифестам импульса. Комбинация снижения цены ниже $60 000 и оценки недооценки по метрикам вызывает интерес у долгосрочных держателей, которые помнят циклы, в которых реальная ценность Биткоина начинает проявляться задолго до появления явного прорыва на традиционных графиках. В этом контексте обсуждение смещается с вопроса о наличии дна к тому, насколько текущие показатели могут убедительно привести к устойчивому развороту после завершения фазы консолидации. Вся история зависит от совокупности факторов, включая будущие ценовые движения, потоки на блокчейне и макроэкономические риски, продолжающие формировать аппетит к риску в криптоэкосистеме.
Аналитика, несмотря на нюансы, подтверждает осторожную, но любопытную позицию: рынок может находиться на критическом этапе, когда сигналы оценки стоимости начинают совпадать с ценовой стабильностью и спросом. В любом случае, важно помнить, что блокчейн-индикаторы дают вероятности, а не гарантии, и что возможен широкий спектр сценариев в зависимости от развития внешних факторов в ближайшие недели.
