Аналитик: Механизм арбитража с заблокированными токенами, вызванный ликвидацией FTX, возможно, является основной причиной плохой динамики рынка в этом цикле

Gate News сообщает, что 26 марта криптоаналитик Willy Woo опубликовал в платформе X анализ причин текущей низкой рыночной настроенности и плохих показателей альткоинов в целом. Willy Woo указал, что основная причина кроется в механизме ликвидации активов, возникшем после банкротства FTX, — “скидочные сделки с заблокированными токенами и хеджирование фьючерсами”. В процессе ликвидации FTX большое количество заблокированных SOL продавалось по схеме “предоплата — доставка”, что из-за ограниченной ликвидности обычно приводило к сделкам с дисконтом более 60%. Купившие их хедж-фонды использовали фьючерсный рынок для коротких позиций, чтобы застраховать цену, а также получали доходы от залоговых ставок и базисных спредов, достигая почти безрисковой прибыли в диапазоне 70–80%. Willy Woo считает, что эта стратегия затем распространилась по отрасли: многие проекты и их фонды заранее продавали заблокированные токены хедж-фондам, которые через деривативы хеджировали риски и снижали давление на продажу, что затрудняло обычным инвесторам получение сверхдоходов и стало важной причиной плохих результатов текущего цикла. Willy Woo отметил, что это означает, что часть предполагаемого будущего давления на продажу из-за разблокировки токенов уже была заранее учтена, а реальное продавливание в следующем бычьем рынке может оказаться ниже ожиданий. Он рекомендует обычным инвесторам в криптовалюты сосредоточиться на ключевых активах, таких как биткоин, поскольку в текущей ситуации трудно получить конкурентное преимущество.