Barclays называет Японию «лучшей сделкой по стоимости в ИИ» по сравнению с рынками Кореи и Тайваня

Стратег Barclays Аджай Радхакхьякша рекомендовал Японию как возможность для инвестиций в искусственный интеллект в недавней записке, заявив, что японский рынок даёт доступ к нескольким сегментам цепочки поставок ИИ. Индекс Nikkei 225 вырос примерно на 32% в этом году: на топ-10 акций приходится около 45% индекса. Радхакхьякша сослался на преимущества диверсификации по сравнению с Южной Кореей и Тайванем, где Samsung Electronics и SK Hynix занимают более половины Kospi, а Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. составляет примерно 40% Taiex. Концентрация в Корее и на Тайване создаёт уязвимость к колебаниям технологического цикла, говорится в обзоре Barclays. Азиатский бум полупроводников, подпитываемый ИИ, поддержал фондовые рынки Южной Кореи и Тайваня, но рост концентрации у чипмейкеров повысил уровни рисков.

Nikkei 225 Обеспечивает Более Широкую Диверсификацию Секторов, Чем Индексы Кореи и Тайваня

Nikkei 225 вырос примерно на 32% в этом году, уступая по динамике Корее и Тайваню, но предлагая более широкую диверсификацию по секторам, отмечают в Barclays. Полупроводниковые компании, такие как Advantest и Tokyo Electron, входят в число крупнейших компонентов бенчмарка, при этом другие крупные активы охватывают ритейл, телекоммуникации, фармацевтику и химию. На топ-10 акций приходится около 45% индекса — значительно ниже уровней концентрации, наблюдаемых на Тайване и в Южной Корее.

Samsung Electronics и SK Hynix составляют более половины Kospi, тогда как Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. занимает примерно 40% Taiex. «Kospi и Taiex дали более высокие результаты», — написал Радхакхьякша. «Теперь Nikkei, вероятно, предлагает лучшее соотношение риск/выгода».

Японские Компании Занимают Критические Позиции в Цепочке Создания Стоимости Полупроводников

Японские компании занимают ключевые позиции на всём протяжении цепочки создания стоимости полупроводников — от оборудования для производства и специализированных материалов до выпуска NAND flash-памяти, заявили в Barclays. «У Nikkei преобладают акции, которые сильно завязаны на AI-тему. Поэтому отчасти вы видите большой скачок Nikkei из‑за того, что AI-акции показали сильную динамику», — сказал Четан Сет, стратежи-стратег по акциям Nomura. «И если посмотреть на крупнейшую акцию сейчас, это SoftBank».

«У ралли в AI-технологиях всё ещё есть потенциал, я думаю, Япония тоже должна выиграть», — сообщил Сет CNBC на Nomura Investment Forum Asia.

Реформы Корпоративного Управления и Возврат Инфляции Поддерживают Японский Корпоративный Сектор

Помимо ИИ, Barclays видит поддержку со стороны более широкой трансформации экономики и корпоративного сектора Японии. Реформы корпоративного управления, рост выплат акционерам, ускорение buyback’ов и разворачивание перекрёстного владения акциями помогают повышать эффективность капитала, а возвращение инфляции после десятилетий стагнации усиливает рост номинальной прибыли.

FAQ

Что Barclays сказал о возможности инвестиций в ИИ в Японии? Стратег Barclays Аджай Радхакхьякша в недавней записке заявил, что «лучшее ИИ-ценностное предложение может скрываться в Токио», отметив, что японский рынок даёт доступ к нескольким частям цепочки поставок ИИ без необходимости полагаться на один сегмент, например на чипы памяти или услуги foundry.

Как концентрация в Nikkei 225 соотносится с индексами Кореи и Тайваня? На топ-10 акций приходится около 45% Nikkei 225 — заметно ниже уровней концентрации в Южной Корее и на Тайване. Samsung Electronics и SK Hynix занимают более половины Kospi, тогда как Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. составляет примерно 40% Taiex.

Какие структурные факторы поддерживают корпоративный сектор Японии по версии Barclays? Barclays сослался на реформы корпоративного управления, рост доходности для акционеров, ускорение buyback’ов и разворачивание перекрёстного владения акциями, которые повышают эффективность капитала, а также на возвращение инфляции после десятилетий стагнации, что усиливает рост номинальной прибыли.