Великий медвежий Бурри: ставит на падение полупроводников на 30%, и вместо этого покупает акции софта, которые сильно просели

《大卖空》主角麦可·贝瑞（Michael Burry）针对半导体产业建立显著的空头部位，引发市场广泛关注。贝瑞指出，当前半导体类股的涨幅主要由技术性因素与市场情绪推动，可能缺乏长期的基本面支撑。他購入了2027年初到期的iShares半导体ETF（SOXX）及辉达的卖权，并逆势加码被市场「炸烂」的软件与支付类股，如微软 (Microsoft)、Adobe、PayPal 等。

Michael Burry 预期半导体指数将下跌三成

费城半导体指数连续第18个交易日上涨，主要受惠于数据中心扩张与芯片供应短缺的预期。然而，贝瑞为这波涨势「更多由技术性因素驱动」，而非基本面支撑。他指出iShares半导体ETF的本益比已达相对高位，显示股价存在显著的技术性溢价。他认为由资金面推动的上涨态势难以长期维持。随着股价与200日均线乖离率扩大，市场对未来获利的预期可能已被透支，

Burry 买进半导体 ETF（SOXX）的看跌期权（put options），履约价为 330 美元、到期日为 2027 年 1 月，同时也买进辉达 (Nvidia)的同天期的看跌期权。

SOXX 目前价格位于 461 美元，Burry 此波操作代表他认为 SOXX 到明年一月会下跌至 330 美元以下，下跌幅度高达 28%。

(辉达(NVDA)股价创新高，50亿投资Intel投资回报率已达155%)

买入软件股对赌资金板块轮动与避险操作

Burry 并非全面看空科技。他在做空半导体的同时，逆势加码被市场「炸烂」的软件与支付类股，如微软 (Microsoft)、Adobe、PayPal 等。

贝瑞的看空立场并非否定半导体的长期发展，而是点出资本市场定价与实体经济运作之间的落差。

而这种减码高估值硬件、布局低估值软件的操作，反映出专业机构的避险操作。透过买入长天期卖权，贝瑞不仅对冲了宏观经济的波动风险，也为其投资组合在未来的修正中提供了下行保护与避险机制。

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