Binance Research: Крипто как финансовая инфраструктура для недостаточно обслуживаемых слоёв населения

Исследование Binance Research выпустило доклад под названием «Финансы без границ», утверждающий, что следующая фаза роста криптовалют будет определяться меньше спекуляциями и больше её ролью финансовой инфраструктуры для людей и рынков, недостаточно обслуживаемых традиционным банковским сектором. Согласно докладу, в мире около 1,3 миллиарда взрослых остаются без банковского счёта, при этом структурные пробелы в доступе к финансам гораздо шире: 4,7 миллиарда взрослых не имеют доступа к кредитам или займам, 3,6 миллиарда взрослых в странах с низким и средним уровнем дохода не используют цифровые платежи или карты, а 1,4 миллиарда сберегателей в этих рынках не получают проценты по депозитам.

Мобильный доступ меняет картину финансовой инклюзии

Binance Research называет мобильные телефоны критически важным фактором финансовой инклюзии. В докладе говорится, что 900 миллионов взрослых без банковского счёта имеют мобильный телефон, а 530 миллионов — смартфон. Такое распространённое владение мобильными устройствами переносит узкое место с создания физической финансовой дистрибуции на формирование соответствующих требованиям, надёжных и недорогих цифровых инструментов доступа — таких как кошельки, биржи и платежи в стейблкоинах.

Стейблкоины нацелены на снижение издержек трансграничных платежей

Доклад выделяет трансграничные платежи как самый сильный практический сценарий использования крипто-ориентированной финансовой инфраструктуры. Традиционные транзакции SWIFT имеют минимальную стоимость $20 и занимают несколько дней, тогда как переводы в стейблкоинах в сетях с высокой производительностью могут стоить всего $0,0001 и завершаться почти мгновенно. Эта разница в издержках особенно существенна для рынков с низким и средним уровнем дохода, где суммы переводов часто небольшие, а фиксированные комиссии становятся крайне регрессивными.

Binance Research отмечает, что скорректированный объём стейблкоинов превысил Visa в 2024 году и приближается к $8 триллионам месячного объёма по данным Artemis. В докладе стейблкоины рассматриваются как всё более функционирующие расчётные «рельсы», а не просто торговое обеспечение.

Токенизация расширяет доступ к инвестициям

Binance Research связывает финансовую инклюзию с более широким доступом к инвестициям. В докладе говорится, что около 630 миллионов взрослых имеют онлайн-брокерский счёт, при этом доступ к рынкам США остаётся существенно ниже, несмотря на то, что рынок акций США составляет примерно половину мировой капитализации. Токенизированные акции и продукты реальных активов могут уменьшить это несоответствие, позволяя дробное владение, расширенное время торгов и доступ через крипто-ориентированные площадки.

Согласно докладу, скользящий 7-дневный торговый объём в TradFi перпетуалс) вырос в 16 раз в 2026 году, в то время как стоимость рынка токенизации увеличилась примерно на 180% за последний год.

Частные рынки остаются пробелом доступа

Доклад определяет частные рынки как расширяющийся разрыв между институциональными и розничными инвесторами. Binance Research приводит данные, показывающие, что 87% американских компаний с выручкой более $100 миллионов остаются частными. Кроме того, компании дольше сохраняют статус частных: медианный возраст до IPO вырос с 8 лет до 14 лет в 2024 и 2025 годах.

Binance Research оценивает, что токенизированные частные кредиты и частный капитал сейчас в сумме составляют около $2,7 миллиарда on-chain — пока это небольшая величина по сравнению с более широким миром частных рынков, но при этом векторно важная.

Развивающиеся рынки стимулируют использование криптовалют с несколькими продуктами

Внутренние данные Binance Research усиливают тезис о финансовой инклюзии. Доля пользователей Binance из развивающихся рынков выросла с 49% в 2020 году до 77% в 2026 году. Пользователи, использующие два или более продукта, составляют 24% всех активных пользователей, а пользователи, использующие три или более продукта — 14%. В этой когорте мультипродуктовых пользователей 83% находятся в развивающихся рынках.

Поведение стейблкоинов отражает похожие паттерны. Примерно 28% пользователей с портфельными остатками как минимум $10 держат в стейблкоинах не менее половины своего портфеля — это выше 4% в 2020 году. На развивающихся рынках эта доля растёт до 36%, при этом 73% сберегателей в стейблкоинах в мире базируются в развивающихся рынках. Это наводит на мысль, что пользователи используют крипто-платформы для сбережений, долларовой экспозиции, платежей и более широкого финансового управления — не только как площадки для спекуляций.

AI-агенты как участники экономики

Доклад вводит AI-агентов как более новую категорию участников экономики, которым нужны программируемые деньги, недискриминационная (permissionless) идентичность и компонуемые расчёты. Binance Research заявляет, что с 2025 года запущено более 17 000 агентов, около 19% on-chain активности автоматизировано или имеет агентный характер, а 76% объёма переводов стейблкоинов генерируется ботами. В докладе это подаётся как добавление ещё одного слоя к аргументу про инфраструктуру: если автономные программные агенты начнут проводить транзакции в масштабе, то недорогие программируемые расчёты могут стать более важными, чем традиционные карточные или банковские «рельсы».

Регулирование и устойчивость инфраструктуры остаются критичными

Binance Research делает вывод, что now on-chain инфраструктура заслуживает стать частью разговора о финансовой инклюзии, хотя криптовалюта пока ещё не решила задачу финансовой инклюзии. В докладе отмечается, что стейблкоины, токенизированные активы и крипто-ориентированные продукты сбережений по-прежнему сталкиваются с регуляторными, операционными, кастодиальными, ликвидностными и рисками защиты потребителей.

В докладе говорится, что дальнейший путь будет зависеть от регуляторной ясности, устойчивости инфраструктуры стейблкоинов и токенизированных активов, а также от того, адаптируются ли традиционные провайдеры к модели с более низкими издержками, продемонстрированной on-chain «рельсами». Для финансовой индустрии посыл таков: внедрение криптовалют в развивающихся рынках всё чаще связано с реальными пробелами в доступе к платежам, сбережениям, доходности (yield), кредитам и инвестициям. Если эти пробелы не удастся устранить традиционным институтам, on-chain финансы могут продолжить расти как параллельный слой глобальной финансовой инфраструктуры.