Биткоин ETF снова вышли чистым оттоком на 174 млн, IBIT доминирует в текущей волне выкупов

Рынок спотовых Bitcoin ETF в США вновь перешел к оттоку после двух дней подряд притока капитала: дневной размер чистых погашений достиг 173,73 млн долларов, почти полностью сведя на нет большую часть прироста средств за предшествующие два дня. В лидерах по объему оттока — IBIT от BlackRock, где отток составил 86,52 млн долларов; следом идет Fidelity FBTC: погашения на 78,64 млн долларов. Вместе они составляют около 96% от общего объема оттока.

Детали по каждому фонду Bitcoin ETF: высокая концентрация давления на распродажу

（Источник：SoSoValue）

Структура текущего оттока очень концентрирована: основное давление исходит от двух крупнейших по размеру фондов на рынке. Отток в IBIT на 86,52 млн долларов и отток в FBTC на 78,64 млн долларов в сумме превысили 165 млн долларов — это подавляющая часть от общего объема оттока. Grayscale (GBTC) зафиксировал отток 13,26 млн долларов, Bitwise BITB — отток 5,55 млн долларов, создавая дополнительное давление продаж.

Единственный положительный буфер — Grayscale Bitcoin Mini Trust: фонд зафиксировал приток 10,25 млн долларов, но его объем намного недостаточен, чтобы компенсировать общее давление распродаж. Общий объем торгов всех Bitcoin ETF за день составил 2,11 млрд долларов, а совокупные чистые активы на закрытии сохранились на уровне 87,71 млрд долларов.

Ethereum ETF: отток ETHA в крупных объемах превзошел суммарный приток остальных фондов

Сегодня у Ethereum ETF наблюдается более сложная динамика движения средств: несколько фондов одновременно зафиксировали приток, но отток крупнейшего фонда полностью доминировал над общим результатом:

ETHA (BlackRock): отток 32,26 млн долларов, крупнейшее однодневное погашение на рынке Ethereum ETF

FETH (Fidelity): отток 11,73 млн долларов

ETHE (Grayscale): приток 17,42 млн долларов (крупнейший дневной положительный поток средств)

Ether Mini Trust (Grayscale): приток 6,49 млн долларов

ETHB (BlackRock): приток 5,49 млн долларов

ETHW (Bitwise): приток 4,28 млн долларов

TETH (21Shares): приток 3,20 млн долларов

Такая дифференциация указывает на то, что капитал перемещается от основных продуктов BlackRock и Fidelity к продуктам вроде Grayscale, а не полностью покидает рынок. Чистый отток Ethereum ETF составил 7,10 млн долларов, общий объем торгов за день — 1,01 млрд долларов, чистые активы — 12,21 млрд долларов.

XRP и Solana ETF: слабый сигнал с периферийного рынка

XRP ETF зафиксировал чистый отток 1,32 млн долларов; весь отток пришелся на фонд TOXR от 21Shares. Объем торгов составил 16,90 млн долларов, чистые активы сохранялись на уровне 947,7 млн долларов — это показывает, что XRP ETF в целом по-прежнему остается относительно спокойным по степени активности.

Solana ETF же не фиксировал вообще никаких торгов второй день подряд; чистые активы поддерживаются на уровне 818,7 млн долларов. Такое состояние «полной неподвижности» отражает текущую распространенность Solana ETF на институциональном уровне: по сравнению со зрелыми рынками ETF по Bitcoin и Ethereum, внедрение Solana ETF среди институциональных участников пока находится на очень ранней стадии.

Часто задаваемые вопросы

Означает ли однодневный отток из Bitcoin ETF на 173,7 млн долларов, что институции уходят?

Однодневный отток капитала недостаточен, чтобы подтвердить тренд на общий отход институциональных участников. На этот раз отток в основном сосредоточен в двух ключевых фондах — IBIT и FBTC, однако в целом чистые активы Bitcoin ETF по-прежнему удерживаются на высоком уровне 87,71 млрд долларов. Аналитики обычно отслеживают направление потоков в течение нескольких недель подряд, а не судят по данным за один день, чтобы определить, произошли ли структурные изменения в настроениях институционалов.

Что означает дифференциация потоков в Ethereum ETF?

Отток ETHA и FETH в сочетании с притоком продуктов Grayscale обычно означает, что институциональные участники осуществляют ротацию и оптимизацию между разными ETF-продуктами, а не является отказом от класса Ethereum как актива. Такая ротация может отражать различия в комиссиях, предпочтения по ликвидности или соображения по ребалансировке портфеля; для более уверенного вывода необходимо сопоставить данные за более длительный период.

Что показывает повторяющийся паттерн «кратковременный приток — распродажа — повторный приток» в Bitcoin ETF?

Этот циклический паттерн является количественным выражением текущей неопределенности рыночных настроений. Давление геополитического характера на макроуровне (конфликт США и Ирана), неопределенность в траектории политики ФРС, а также падение Bitcoin от исторических максимумов примерно на 47% совместно сдерживают желание институций продолжать наращивание позиций, погружая рынок в режим «невозможно подтвердить дно и невозможно подтвердить разворот». Поэтому даже кратковременное улучшение настроений с трудом формирует устойчивую тенденцию притока капитала на рынок.