BlackRock подала 17-страничное открытое письмо с требованием к OCC снять ограничение в 20% на токенизированные резервы

Как сообщает CCN 7 мая, BlackRock в публичном письме объемом 17 страниц, адресованном Управлению по контролю за денежным обращением США (OCC) и поданном в рамках окончания публичного периода обсуждения законопроекта GENIUS, потребовала снять из проекта правила верхний предел в 20% на долю токенизированных резервных активов эмитента стейблкоинов. В письме BlackRock прямо указала, что это ограничение «не связано» с соображениями OCC по безопасности и стабильности.

Пять ключевых требований BlackRock

（Источник：Regulations.gov）

Согласно публичному письму, поданному BlackRock на Regulations.gov, компания выдвигает следующие пять конкретных требований:

· Ясно определить, что инвестирование в казначейские облигационные ETF, соответствующие требованиям, является формированием резервов

· Расширить сферу действия режима безопасной гавани, доведя ее до уровня защиты, аналогичного уровню защиты фондов денежного рынка, подобных государственным

· Включить в список подходящих активов краткосрочные казначейские ценные бумаги США с плавающей процентной ставкой (срок не более двух лет)

· Применить основанный на принципах диверсифицированный подход: ввести опциональные условия безопасной гавани вместо обязательных руководящих указаний

· Создать прозрачную процедуру утверждения резервных активов

Контекст проекта OCC: законодательная рамка GENIUS и обоснование лимита 20%

Как сообщает CCN, проект правил OCC разработан на основе закона GENIUS, принятого в июле 2025 года. Закон закрепляет требования к резервам для персональных стейблкоинов (PPSI) в рамках федерального законодательства, а срок действия итоговых руководящих принципов OCC заканчивается в январе 2027 года. В конце февраля 2026 года OCC опубликовало проект правил, охватывающий конкретные требования к составу резервов, ликвидности, капиталу и кастодиальным операциям для эмитентов стейблкоинов, находящихся под федеральным надзором.

Согласно CCN, OCC позиционирует лимит 20% как механизм контроля системного риска, призванный не допустить чрезмерной концентрации эмитентов стейблкоинов на одном токенизированном инструменте. Цель — обеспечить диверсификацию резервных активов и одновременно контролировать новые риски, включая уязвимости смарт-контрактов, риск окончательности расчетов и операционные риски; логика аналогична надзорным принципам, ограничивающим в традиционном банковском секторе риск концентрации на отдельных контрагентах.

Масштаб BUIDL-фонда и данные о рынке токенизированных казначейских облигаций

По данным RWA.xyz (по состоянию на май 2026 года), активы BUIDL-фонда BlackRock на Ethereum (долларовый институциональный фонд цифровой ликвидности, запущен в 2024 году) оцениваются почти в 2,6 миллиарда долларов. Фонд предоставляет институциональным инвесторам ончейн-доступ к краткосрочным казначейским облигациям США и служит ключевой поддержкой резервов для USDtb от Ethena и JupUSD от Jupiter (стейблкоин на сети Solana).

По данным того же источника, USYC от Circle с масштабом около 2,9 миллиарда долларов лидирует на рынке токенизированных казначейских облигаций. Как сообщает CCN, по состоянию на начало 2026 года общая рыночная капитализация токенизированных казначейских облигаций США превысила 15 миллиардов долларов.

Часто задаваемые вопросы

По какому именно нормативному проекту BlackRock заявила официальное несогласие в адрес OCC?

Согласно публичному письму BlackRock, поданному на Regulations.gov, BlackRock выступила против предлагаемого OCC в проекте правил по внедрению GENIUS верхнего лимита в 20% на токенизированные резервные активы. Причина — это ограничение «не связано» с соображениями OCC по безопасности, а риски должны определяться характеристиками базовых активов, а не применением блокчейн-технологий.

Когда был принят GENIUS и каков дедлайн для итоговых руководящих принципов OCC?

Согласно CCN, закон GENIUS был принят в июле 2025 года, дедлайн для итоговых руководящих принципов OCC — январь 2027 года, а проектные правила опубликованы в конце февраля 2026 года.

Каков текущий масштаб BUIDL-фонда BlackRock?

По данным RWA.xyz (по состоянию на май 2026 года), активы BUIDL-фонда BlackRock оцениваются почти в 2,6 миллиарда долларов. Фонд работает в сети Ethereum, предоставляет институциональным инвесторам ончейн-доступ к краткосрочным казначейским облигациям США и поддерживает резервы для нескольких проектов стейблкоинов на базе Solana.