Центральный банк Филиппин (Bangko Sentral ng Pilipinas) выпустил Меморандум № M-2026-027, разрешающий филиппинским банкам и квазибанкам временно исключать нереализованные убытки по песо-государственным ценным бумагам из расчёта регулятивного капитала с 1 апреля по 31 декабря 2026 года. Эта мера поддержки стала ответом на волатильность рынка, вызванную конфликтом на Ближнем Востоке, который подтолкнул доходности вверх и снизил стоимость облигаций. Филиппинские банки держат государственные ценные бумаги, составляющие около 30% активов банковской системы по состоянию на март, причём около 40% этих вложений классифицируются как оцениваемые по справедливой стоимости через прочий совокупный доход, что делает их подверженными переоценке по рыночной стоимости, способной давить на коэффициент достаточности капитала во время рыночных колебаний.
Меморандум BSP № M-2026-027 обеспечивает поддержку капитала до конца года
Поддержка BSP распространяется на государственные ценные бумаги, учитываемые по справедливой стоимости через прочий совокупный доход. Это ценные бумаги, которые банки не продали, но изменение их рыночной стоимости влияет на капитал банка. Мера смягчает влияние рыночных условий, которые всколыхнули финансовые рынки, подтолкнули доходности вверх и, как следствие, снизили стоимость некоторых облигаций. Когда доходности растут, цены облигаций обычно падают.
Поддержка действует с 1 апреля по 31 декабря 2026 года. Начиная с января 2027 года обычные правила по капиталу снова вступят в силу. BSP разрешает банкам исключать некоторые бумажные убытки, вызванные рыночными колебаниями, при расчёте ключевых коэффициентов достаточности капитала. Эти коэффициенты показывают, насколько большой финансовый запас имеет банк для поглощения убытков.
BSP заявил, что цель новой политики — предотвратить «чрезмерное влияние временных рыночных движений на отчётную капитальную прочность банков и квазибанков».
Бумажные убытки отражают снижение рыночной стоимости без продажи активов
Бумажные убытки возникают, когда рыночная стоимость актива падает, но банк ещё не продал этот актив. Например, банк может держать государственную облигацию, купленную по определённой цене. Если процентные ставки растут или если инвесторы требуют более высокой доходности из-за войны, скачков цен на нефть, инфляции или неопределённости, рыночная цена этой облигации падает.
Теперь у банка есть бумажный убыток, поскольку облигация стоит на рынке дешевле. Но если банк не продаёт облигацию и правительство продолжает платить, как обещало, банк может восстановить полную стоимость при погашении облигации. Если банк столкнётся с кризисом ликвидности и будет вынужден продать облигацию, тогда эти бумажные убытки станут реальными.
Когда коэффициенты достаточности капитала падают, банки должны становиться более консервативными. Они могут замедлить кредитование, продать активы, сохранить денежные средства или отложить расширение. Именно такого исхода BSP, по-видимому, старается избежать, особенно если убытки в основном являются результатом временной рыночной волатильности, а не фактической слабости активов банков.
Бывший заместитель управляющего BSP предупреждает о риске морального риска
Бывший заместитель управляющего BSP Дива Гинигундо выразил обеспокоенность по поводу морального риска. В статье для геополитической исследовательской аналитической фирмы GlobalSource Partners Гинигундо заявил: «Выбор политики BSP тем не менее поднимает законные вопросы о политике. Регуляторное послабление неизбежно создаёт некоторую степень морального риска. Заёмщики могут ожидать будущего облегчения платежей во время внешних шоков, а банки могут стать менее дисциплинированными в признании возникающих кредитных рисков или укреплении буферов капитала, если регуляторная снисходительность воспринимается как легкодоступная. Длительное или повторное послабление также может отсрочить признание проблемных активов, исказить распределение кредитов и ослабить рыночную дисциплину».
Правила по капиталу существуют, чтобы стимулировать банки к саморегулированию и склоняться к осторожности. Если бумажные убытки уменьшают капитал, они подталкивают банки к тщательному управлению процентным риском. Временно убирая это воздействие на капитал, регуляторы могут ослабить эту дисциплину. Банки могут стать менее осторожными, если ожидают послабления всякий раз, когда рынки движутся против них.
Moody's называет послабление кредитно-негативным на фоне высокой доли государственных ценных бумаг
Moody's Ratings заявило, что государственные ценные бумаги составляли около 30% активов банковской системы по состоянию на март, что является одним из самых высоких показателей в Азии. Около 40% этих вложений были классифицированы как FVOCI (справедливая стоимость через прочий совокупный доход), что делает их подверженными переоценке по рыночной стоимости.
«Рост доходности государственных облигаций оказал давление на коэффициенты достаточности капитала филиппинских банков, поскольку они держат большое количество долгосрочных государственных ценных бумаг», — заявило Moody's.
По данным Moody's, нереализованные убытки составляли от 1,2% до 4,3% капитала CET1 в первом квартале 2026 года, а совокупные нереализованные убытки по капиталу CET1 колебались от 1,3% до 7,5%. Common Equity Tier 1 (CET1) — это самая сильная форма банковского капитала и первая линия защиты от убытков.
Moody's назвало послабление BSP «кредитно-негативным», поскольку оно защищает коэффициенты достаточности капитала от влияния более высокой доходности облигаций. Fitch Ratings понизило свой прогноз на 2026 год по филиппинскому банковскому сектору с «нейтрального» до «ухудшающегося», ссылаясь на риск более высоких кредитных убытков, замедления роста кредитования и ослабления прибыльности.
BSP подтверждает сохранение мониторинга и мер защиты
У BSP есть меры защиты, даже при продлении временного послабления. Банки должны по-прежнему признавать и отражать свои убытки в финансовых отчётах и финансовой отчётности. BSP также заявил, что будет отслеживать дополнительные государственные ценные бумаги, учитываемые по FVOCI счетами банков, которые используют послабление. Он также может ограничить их доступ к отдельным ликвидным инструментам BSP.
BSP опубликовал заявление в пятницу, 26 июня, заверив, что он контролирует риски. «Филиппинские банки остаются хорошо подготовленными к потенциальным потрясениям, поддерживаемые достаточной ликвидностью, адекватными буферами капитала и управляемым качеством активов. Хотя в отдельных сегментах заёмщиков может возникнуть некоторое давление, риски остаются сдержанными, без признаков широкомасштабного ухудшения», — заявил центральный банк.
«BSP ожидает, что банки будут поддерживать разумные кредитные стандарты, адекватное резервирование, строгое управление и достаточные буферы капитала и ликвидности. BSP готов принять соответствующие надзорные меры, если потребуется, для сохранения финансовой стабильности и защиты общественности».
Часто задаваемые вопросы
Что сделал BSP в отношении расчётов банковского капитала?
Bangko Sentral ng Pilipinas выпустил Меморандум № M-2026-027, разрешающий филиппинским банкам и квазибанкам временно исключать нереализованные убытки по песо-государственным ценным бумагам из расчёта регулятивного капитала с 1 апреля по 31 декабря 2026 года. Послабление распространяется на государственные ценные бумаги, учитываемые по справедливой стоимости через прочий совокупный доход.
Почему BSP предоставил это временное послабление банкам?
Мера поддержки стала ответом на волатильность рынка, вызванную конфликтом на Ближнем Востоке, который подтолкнул доходности вверх и снизил стоимость облигаций. BSP заявил, что цель — предотвратить «чрезмерное влияние временных рыночных движений на отчётную капитальную прочность банков и квазибанков».
Какие опасения высказал бывший заместитель управляющего BSP Дива Гинигундо относительно меры поддержки?
Гинигундо предупредил, что регуляторное послабление неизбежно создаёт некоторую степень морального риска. Он сказал, что заёмщики могут ожидать будущего облегчения платежей во время внешних шоков, а банки могут стать менее дисциплинированными в признании возникающих кредитных рисков или укреплении буферов капитала, если регуляторная снисходительность воспринимается как легкодоступная.
