Баффет: «церковь связана с казино», предупреждает инвесторов о беспрецедентном азартном настрое на рынке

Бенджамин (Уоррен Баффет) 2 мая на ежегодном собрании Berkshire Hathaway дал резкую оценку текущим финансовым рынкам: «Мы никогда не видели, чтобы люди находились в более сильном азартном настроении, чем сейчас». По данным Fortune, на время обеденного перерыва на собрании Баффет сравнил сегодняшние финансовые рынки с «церковью, пристроенной к казино», разграничив традиционное ценностное инвестирование и текущий азарт в краткосрочной торговле опционами, а также спрогнозировал, что интерес к рынкам предсказаний будет расти. Он добавил: «Это не значит, что инвестировать плохо, но это действительно означает, что цены на многие вещи выглядят крайне абсурдно».

«Церковь, пристроенная к казино»: Баффет разрезает спекуляции и инвестиции

Баффету 95 лет; он только что передал пост исполнительного директора Грегу Абелю (Greg Abel). На собрании он использовал метафору «church with a casino attached» («церковь, пристроенная к казино»), разделив два способа участия в рынке. Инвестирование по ценностям («церковь») сосредоточено на фундаментальных показателях компаний и на долгосрочном удержании; спекуляции («казино») гонятся за колебаниями цен в краткосрочном периоде, отрываясь от способности компаний зарабатывать.

Баффет отдельно назвал «one-day options» («опционы на один день») и «prediction markets» («рынки предсказаний») как представителей нынешней волны спекуляций. Опционы на один день позволяют инвесторам ставить на направление движения акций или индексов до момента расчетов в тот же день; в последние годы объемы торгов выросли взрывными темпами. Рынки предсказаний дают пользователям возможность делать ставки на результаты выборов, спорта и макроэкономических данных. Баффет не отрицает ценности этих инструментов самих по себе, но выражает обеспокоенность тем, что их стремятся сделать основным способом участия.

«Азартное настроение беспрецедентно сильное»: прямой комментарий к настроениям рынка

Оригинальная фраза Баффета: «Мы никогда не видели, чтобы люди находились в более сильном азартном настроении, чем сейчас». Эта реплика особенно заметна на фоне контекста, когда наличные на счетах Berkshire достигли исторического максимума — когда при распределении активов компания делает упор на деньги и избегает покупок активов с завышенной оценкой, а реальные действия и устные предупреждения совпадают.

Он также дополнил общей оценкой рынка: «Это не значит, что инвестировать плохо. Но это действительно означает, что цены на многие вещи выглядят крайне абсурдно». Тон остается прежним — без прогнозов обвалов и без отрицания общей логики инвестирования; лишь указывается на искажения в текущей структуре оценок. Для инвесторов, следящих за действиями Berkshire, это прямое описание того, почему у компании сейчас рекордные объемы наличности.

Дальнейшие наблюдения: преемственность Абеля и капвложения Berkshire

Следующая точка наблюдения — какие конкретные шаги по распределению капитала Berkshire компания предпримет после передачи полномочий Абелю: продолжит ли она удерживать высокий уровень наличности или начнет входить на рынок. Баффет передал исполнительные решения Абелю, но сохранил пост председателя совета директоров, а рынок пристально следит за тем, изменится ли общее мнение Berkshire об оценках американских акций в период перехода.

Эта статья Баффет: «церковь, пристроенная к казино», предупреждение инвесторам о беспрецедентно сильном азартном настроении впервые появилась в Сетевых новостях ABMedia.