Канада снижает предельную комиссию за торговлю до 0,0017 CAD для взаимно котируемых ценных бумаг

Согласно объявлению CSA, Канадские органы по ценным бумагам приняли окончательные поправки к предельным комиссиям за сделки, снизив максимальную комиссию, взимаемую торговыми площадками за исполнение сделок с межлистинговыми акциями. Изменения распространяются на ценные бумаги с ценой CAD $1.00 или выше, которые котируются одновременно на канадской бирже и на национальной бирже США. В рамках пересмотренной схемы эти ценные бумаги теперь будут подпадать под лимит комиссии CAD $0.0017 за акцию, заменяя ранее действовавший более высокий порог.

Цели снижения предельной комиссии для повышения эффективности рынка

Обновленный лимит комиссии распространяет тот же уровень ценообразования на все ценные бумаги, находящиеся выше порога CAD $1.00, устраняя различия, которые ранее применялись к определенным категориям акций. Этот шаг направлен на упрощение структур комиссий и снижение затрат на исполнение для участников рынка, торгующих межлистинговыми ценными бумагами.

CSA заявила, что будет отслеживать влияние более низкого лимита со временем, с возможностью дальнейших корректировок в зависимости от того, как изменятся торговое поведение и качество рынка. Любые дополнительные изменения будут подлежать публичным консультациям, указывая на то, что текущая поправка может быть частью более широкого обзора комиссий торговых площадок.

Согласование с рыночной структурой США

Наряду с изменениями предельной комиссии, Канадская инвестиционная регуляторная организация (CIRO) внесла поправки к торговым инкрементам для некоторых межлистинговых ценных бумаг. Эти изменения предназначены для согласования канадских тиковых размеров с минимальными ценовыми инкрементами, используемыми в Соединенных Штатах.

Это согласование отражает трансграничный характер торговли межлистинговыми акциями, где различия в правилах ценообразования могут влиять на то, куда направляются и где исполняются ордера. Приводя канадские инкременты в соответствие с стандартами США, регуляторы стремятся уменьшить трение и повысить согласованность для участников, работающих на обоих рынках.

Отзывы отрасли и график внедрения

CSA заявила, что получила 10 ответов на свою консультацию, опубликованную в январе 2025 года, при этом отзывы участников рынка легли в основу окончательных поправок. Сводка этих комментариев и ответы регулятора были включены в официальное уведомление, а также предоставлен доступ к поданным письмам.

Поправки запланированы к вступлению в силу 2 ноября 2026 года при условии одобрения на уровне министерства. Этот график дает торговым площадкам и участникам несколько месяцев, чтобы скорректировать системы, модели ценообразования и логику маршрутизации, чтобы отразить новую структуру комиссий и торговые инкременты.

Изменения в предельных комиссиях и тиковых размерах обычно требуют обновлений по всей торговой инфраструктуре, включая биржевые системы, алгоритмы маршрутизации брокеров и внутренние модели затрат. Переходный период, следовательно, является критически важной фазой для компаний, чтобы гарантировать, что их системы остаются согласованными с требованиями регулирования и рыночными условиями.

Что это означает для участников рынка

Для брокеров и торговых компаний более низкий лимит комиссии снижает прямые затраты на исполнение межлистинговых ценных бумаг, что может повлиять на решения о маршрутизации между канадскими и американскими торговыми площадками. Предельные комиссии играют роль в том, как оценивается и компенсируется ликвидность, поэтому изменения могут изменить баланс между отображаемой и неотображаемой ликвидностью на разных площадках.

Решение CSA отслеживать результаты указывает на то, что регуляторы осознают потенциальные компромиссы в новой структуре. Дальнейшие корректировки могут зависеть от того, поддерживает ли новая структура стабильную ликвидность и эффективное формирование цены без создания непреднамеренных искажений в торговом поведении.