Финансовое ведомство Германии во вторник отклонило предложение о поглощении UniCredit правительства по 12%-ной доле в Commerzbank, сославшись на низкую цену, которая не включает надлежащую премию к текущей котировке акций Commerzbank. Ведомство также указало на опасения по поводу того, что оно описало как агрессивный подход итальянского банка к реализации сделки. Германия приобрела свою долю в Commerzbank после глобального финансового кризиса 2008 года и выступала против кампании UniCredit по объединению с немецким кредитором; отказ пришел по мере завершения периода действия первоначального предложения UniCredit. Финансовое ведомство заявило, что принятие предложения с финансовой точки зрения не является жизнеспособным, и подчеркнуло поддержку независимости Commerzbank и его роли в финансировании немецких компаний среднего размера и финансового сектора Франкфурта.
Финансовое ведомство Германии ссылается на отсутствие премии в заявлении об отказе
Правительственное финансовое ведомство заявило, что принятие предложения с финансовой точки зрения было бы нецелесообразно, поскольку в нем не предусмотрена надлежащая премия к текущей цене акций Commerzbank. «Принятие предложения уже не было вариантом с финансовой точки зрения, поскольку оно не включает надлежащую премию к текущей цене акций Commerzbank», — говорится в заявлении. Этот документ ужесточает позицию Берлина и дает Commerzbank политическое прикрытие, пока тот сопротивляется подходу UniCredit. Финансовое ведомство заявило, что поддерживает независимость Commerzbank, и указало на роль банка в финансировании немецких компаний среднего размера. Также оно охарактеризовало Commerzbank как неотъемлемого участника в Франкфурте, главном финансовом центре Германии. «Оба должны быть обеспечены и в будущем», — говорится в заявлении. Германия владеет 12%-ной долей в Commerzbank, приобретенной после глобального финансового кризиса 2008 года, и эта доля создает стратегическое препятствие, поскольку дает Берлину влияние внутри структуры надзора Commerzbank.
Акции Commerzbank торгуются ниже стоимости предложения UniCredit
Вторник ознаменовался снижением акций Commerzbank ниже цены, подразумеваемой предложением UniCredit, после того как с момента запуска заявки они стабильно торговались выше этого уровня. К 0812 GMT акции Commerzbank торговались по €36,53, тогда как акции UniCredit — по €76,97. При коэффициенте обмена 0,485 новых акций UniCredit за каждую предъявленную акцию Commerzbank предложение оценивало Commerzbank в €37,33 за акцию. Движение цены акций показывает, что рынок пересматривает вероятность успешной сделки. Когда целевая компания торгуется выше подразумеваемой цены предложения, рынок обычно закладывает либо более высокую заявку, либо сильный импульс к поглощению. Когда цена падает ниже стоимости предложения, уверенность ослабевает.
Прокуроры Франкфурта начали предварительное расследование по возможным манипуляциям на рынке
Франкфуртские прокуроры подтвердили, что они открыли предварительное расследование возможных манипуляций на рынке, связанных с предложением, однако не предоставили подробностей. Расследование следует за уголовной жалобой, поданной рабочим советом Commerzbank. Группа сотрудников сообщила персоналу, что подаст жалобу против неуказанных лиц на фоне вопросов о том, что UniCredit приобретал акции Commerzbank по цене ниже рыночной. UniCredit заявил, что осведомлен об этом, и охарактеризовал реакцию прокуроров как рутинную, когда подобные жалобы подаются.
Предложение UniCredit продлевается на 15 дней с 20 июня
Первоначальное предложение заканчивается во вторник и будет продлено еще на 15 дней с 20 июня. Отказ Берлина не блокирует полностью UniCredit в получении контроля над Commerzbank, поскольку предложение итальянского кредитора остается активным по мере продвижения процесса в дополнительное окно. Правительственная 12%-ная доля создает стратегическое препятствие, потому что дает Берлину влияние внутри структуры надзора Commerzbank, где наблюдательный совет назначает менеджмент и помогает курировать стратегию.
FAQ
Почему Германия отклонила предложение UniCredit по акциям Commerzbank?
Финансовое ведомство Германии отклонило предложение, поскольку в нем не предусмотрена надлежащая премия к текущей цене акций Commerzbank. Ведомство также сослалось на опасения по поводу того, что оно описало как агрессивный подход UniCredit, и заявило, что принятие предложения с финансовой точки зрения не является жизнеспособным.
Каков коэффициент обмена и подразумеваемая стоимость предложения UniCredit?
У предложения UniCredit коэффициент обмена составляет 0,485 новых акций UniCredit за каждую предъявленную акцию Commerzbank. При том, что по состоянию на 0812 GMT во вторник акции UniCredit торговались по €76,97, предложение оценивало Commerzbank в €37,33 за акцию, тогда как акции Commerzbank на тот момент торговались по €36,53.
Какое расследование открыли прокуроры Франкфурта по предложению?
Прокуроры Франкфурта подтвердили, что открыли предварительное расследование возможных манипуляций на рынке, связанных с предложением UniCredit. Расследование следует за уголовной жалобой, поданной рабочим советом Commerzbank, на фоне вопросов о том, что UniCredit приобретал акции Commerzbank по цене ниже рыночной.
