Гарвардский университет сократил долю в BTC-ETF на 43% и полностью распродал ETH-ETF

Harvard Management Company (инвесторганизация при Гарвардском университете) подала в SEC форму 13F за 1-й квартал 2026 года: в ней показано, что доля спотового биткоин-ETF от BlackRock (IBIT) снизилась примерно на 43%, а размер позиции опустился до 117 млн долларов. Позиция в спотовом Ethereum-ETF от BlackRock, первоначальная стоимость которой составляла около 68,8 млн долларов, была полностью закрыта.

Изменения в удержаниях, подтвержденные 13F Гарварда за Q1 2026

Биткоин-ETF (IBIT, BlackRock):

Позиция в Q1 2026: около 117 млн долларов

Квартальное изменение: снижение примерно на 43%

Контекст: в начале 2026 года Гарвард уже сокращал долю в биткоин-ETF и при этом впервые сформировал позицию в Ethereum-ETF

Ethereum-ETF (ETHA, BlackRock):

Позиция в Q1 2026: 0 (полный выход)

Первоначальная позиция в Q4 2025: около 68,8 млн долларов

Время первого входа: в 4-м квартале 2025 года; удержание в течение одного квартала и затем полный выход

Mubadala наращивает — институциональные стратегии расходятся

Публичные документы подтверждают: одновременно с этим суверенный фонд Mubadala продолжал наращивать IBIT. Объем позиции уже увеличился примерно до 566 млн долларов, что делает Mubadala одним из наиболее активных суверенных фондов в мире по удержанию биткоин-ETF.

Сокращение у Гарварда и наращивание у Mubadala отражают заметное расхождение стратегий институциональных средств в размещениях по крипто-ETF после входа в 2026 год. По мнению участников рынка, после фазы полного наращивания в период после одобрения спотовых ETF в 2024 году наступил переход к более точной настройке в зависимости от собственной склонности к риску и потребностей в ликвидности.

Структурные барьеры для Ethereum-ETF

Конкуренция за стейкинг-доходы: сейчас американские спотовые Ethereum-ETF не поддерживают прямое предоставление доходов от стейкинга (Staking). При этом прямое удержание ETH или участие в ончейн-стратегиях может принести эту часть дохода. Для части институциональных игроков из-за этого формат ETF менее привлекателен, чем ончейн-удержание или прямое владение монетами.

Регуляторная неопределенность: ход американских крипторегуляторных законопроектов меняется от раза к разу; Citigroup уже понизила прогнозы цены биткоина и Ethereum на ближайшие 12 месяцев из-за замедления темпов регуляторного продвижения.

Часто задаваемые вопросы

Почему Гарвард полностью закрыл позицию в Ethereum-ETF после того, как удерживал ее всего один квартал?

Harvard Management Company не раскрыла в документах конкретные причины закрытия позиции. Анализ рынка указывает на ребалансировку активов, управление рисками и потребности в распределении ликвидности. Среди структурных факторов: американские спотовые Ethereum-ETF не дают доход от стейкинга, а рост регуляторной неопределенности сохраняет у институтов более осторожное отношение к размещениям в Ethereum.

После сокращения на 43% насколько велико удержание биткоин-ETF у Гарварда?

Согласно форме 13F, текущая доля Гарварда в IBIT составляет примерно 117 млн долларов — это все еще заметная институциональная позиция. Форма 13F раскрывает только удержания, подпадающие под обязательство регламентированной отчетности; полная крипто-структура активов Harvard Management Company может превышать данные, показанные в документе.

Что означает расхождение стратегий между Mubadala и Гарвардом для рыночных сигналов?

Mubadala (наращивание на 566 млн долларов) и Гарвард (сокращение на 117 млн долларов) в один и тот же период действовали в противоположных направлениях, что демонстрирует разницу в подходах университета и суверенных фондов к размещениям в крипто-ETF. Различия в основном связаны с разными инвестиционными горизонтами, масштабом капитала и общими целями стратегии: суверенные фонды обычно имеют более длинный инвестиционный горизонт и более высокую допустимую планку риска.