Американцы с низкими доходами тратят сбережения на фоне роста инфляции

Низкодоходные американцы все чаще испытывают трудности с наличными: растущие цены на бензин и более высокая инфляция сжимают бюджеты домохозяйств, говорится в недавних корпоративных отчётах о прибылях и экономических данных. Личная норма сбережений снизилась до 3,6% в марте — это самый низкий уровень с «дней мстительных трат» 2022 года — сигнал о том, что американцы расходуют накопления, чтобы сохранить уровень расходов. Предварительная оценка потребительских настроений Университета Мичигана, опубликованная в пятницу, достигла минимального значения за период с 1952 года: предыдущий рекорд был установлен в апреле.

Предупреждения руководителей о давлении на потребителей

Несколько корпоративных лидеров публично признали нагрузку на клиентов с низкими доходами. Генеральный директор Kraft Heinz Стив Кайлиан сообщил Bloomberg на прошлой неделе: «Они буквально заканчивают деньги к концу месяца», и отметил, что «мы видим отрицательные денежные потоки в сегментах с более низкими доходами, где они в буквальном смысле влезают в сбережения».

Генеральный директор McDonald’s Кристофер Кемпчински озвучил похожие опасения, подчеркнув, что рост цен на бензин непропорционально сильнее бьёт по потребителям с низкими доходами. «Давление там будет продолжаться», — сказал он. Генеральный директор Whirlpool Марк Битцер сообщил, что индустрия бытовой техники переживает спад на уровне, сопоставимом с финансовым кризисом.

Расхождение трат в зависимости от дохода

Исследование Федерального резервного банка Нью-Йорка показывает резкие различия в моделях расходов в зависимости от уровня дохода. Домохозяйства, зарабатывающие менее $40 000, сократили покупки бензина на 7% в марте, когда цены резко подскочили, и многие переключились на общественный транспорт или карпулинг. Однако поскольку поездки на работу и учёбу остаются необходимыми, люди с более низкими доходами в целом все равно потратили на бензин на 12% больше. Домохозяйства с более высокими доходами, напротив, сократили покупки бензина лишь «умеренно».

Такое разделение по доходам отражает ситуацию 2022 года, когда цены резко выросли после вторжения России в Украину, — но сейчас разрыв между богатыми и бедными стал шире, по данным Нью-Йоркского ФРС.

Смешанные сигналы о состоянии экономики

Хотя домохозяйства с низкими доходами сталкиваются с очевидным давлением, некоторые данные указывают на нюансы. Люди, которые тратят менее $1 000 в месяц, сейчас держат больше сбережений на счетах в банках, «поскольку, судя по всему, они рассчитывают, что более высокие цены сохранятся ещё некоторое время», — сказала Хизер Лонг, главный экономист Navy Federal Credit Union.

Более широкие макроэкономические индикаторы остаются устойчивыми: последние данные по занятости показали сильный рынок труда, рост ВВП был солидным, а общий потребительский спрос держится. Однако эта сила сосредоточена у людей с более высокими доходами. И в McDonald’s, и в Walmart именно покупатели с более высокими доходами обеспечивают основную часть прироста продаж.

Ожидается, что предстоящий отчёт Walmart о прибылях в конце этого месяца даст дополнительные подсказки. В февральском звонке для инвесторов генеральный директор Walmart Джон Фёрнер заявил, что «кошельки напряжены» у домохозяйств с доходом ниже $50 000, при этом большая часть прироста продаж компании приходится на семьи с более высокими доходами — и это было ещё до недавнего роста цен на бензин.

Экономика с разрывом K-образного типа

Расхождение между группами по доходам отражает то, что экономисты называют экономикой с K-образным профилем: люди с более высокими доходами продолжают стимулировать общий рост экономики и позитивные итоговые показатели в заголовках, тогда как домохозяйства с более низкими доходами сталкиваются со всё более мрачными финансовыми условиями.