Обзор рынка: рыночная капитализация криптовалют взлетела $150B за неделю, поскольку трейдеры по BTC фиксируют прибыль, а доходность достигла 5%

• Биткоин помог добавить 150 миллиардов долларов к рыночной капитализации криптовалют всего за чуть больше недели, пока трейдеры заходили за прибылью.
• Майкл Бьюрри предупредил, что сегодняшняя фондовая биржа напоминает последнюю стадию дотком-пузыря, поскольку доходности гособлигаций достигли 5%.
• Том Ли говорит, что месячное закрытие по биткоину выше $76K официально подтвердит конец bear market.

Пока Уолл-стрит спорит о следующем шаге, трейдеры по BTC нарастили самые высокие нереализованные прибыли с июня 2025 года. В результате криптовалюта добавила более 150 миллиардов долларов к общей рыночной капитализации всего за чуть больше недели.

Рынок облигаций подал предупреждение в тот же период: Майкл Бьюрри — тот самый, кто предсказал крах на рынке жилья в The Big Short — сказал, что прямо сейчас фондовый рынок ощущается как последние месяцы дотком-пузыря. Вот разбор рынка за эту неделю.

Трейдеры по Bitcoin держат максимальные нереализованные прибыли с июня 2025 года

Данные on-chain от CryptoQuant показывают, что маржа нереализованной прибыли для краткосрочных держателей снова поднялась до уровней, которые в последний раз наблюдались в июне 2025 года. График, отслеживающий цену относительно (зелёных) столбиков прибыли и (красных) столбиков убытка, показывает, что сейчас трейдеры по Bitcoin получают прибыль, толкая линию маржи прибыль/убыток выше нуля и ближе к своему пику 2025 года.

ADVERTISEMENTOnchain Trader Realized Price and PnL Margin (BTC) | Source: CryptoQuantИсторически при такой конфигурации актив начинали продавать те, кто фиксирует прибыль и формирует локальные максимумы. На этот раз ралли было резким, но давление распределения уже начинает накапливаться. Сложится ли цена BTC?

Майкл Бьюрри предупреждает: акции ощущаются как пик дотком-пузыря

Майкл Бьюрри выдал проверку реальностью для акций, опубликовав, что текущая рыночная конфигурация напоминает ему о поздних стадиях дотком-пузыря. Акции находятся рядом с рекордами, пока риски накапливаются.

Его предупреждение заставило трейдеров искать любые признаки ротации из риск-активов. В то же время рынок облигаций подаёт собственный громкий сигнал в поддержку оценки Бьюрри.

ADVERTISEMENTДоходность 30-летних Treasury достигла 5%, тогда как 10-летние сейчас держатся выше 4,40% и на второй глубочайшей отметке за 23 года обратила в отрицательную сторону equity risk premium (ERP). На графике дисконтирования equity risk от Bloomberg это показано наглядно: спред между доходностью по прибыли S&P 500 и доходностью 10-летних Treasury опустился ниже нулевой линии и продолжает снижаться.

Equity Risk Discount | Source: BloombergОтрицательный ERP обычно означает переоценённость акций и часто предшествует периоду более слабой доходности или роста волатильности для фондового рынка. Это сигнал о сдвиге в соотношении риск/выгода. Нередко он подталкивает инвесторов к переоценке — вплоть до перехода из акций в инструменты с фиксированной доходностью или наличные.

Облигации больше не дают американским акциям поддержки, а высокие оценки акций и высокие доходности по бондам затрудняют оправдание их рисков.

Хотя эти данные не означают, что рынок рухнет прямо сейчас, они усиливают то, что Майкл Бьюрри сказал о возможном направлении фондового рынка — и к этому стоит прислушаться.

Том Ли говорит: $76K месячное закрытие по Bitcoin завершает bear market

Тем временем Том Ли провёл для биткоина чёткую границу. Выступая вживую на Consensus, глава Fundstrat заявил: «Если в этом месяце биткоин закроется выше $76,000, медвежий рынок определённо закончился».

После этого комментария трейдеры сфокусировались на месячной свече: в последнее время BTC торговался в диапазоне от середины до верхней части $70,000. Чистое закрытие выше этого уровня перевернёт технический нарратив и подтвердит, что bear market завершился.

ADVERTISEMENTТекущие рыночные данные дают трейдерам смешанные сигналы. Некоторые уже зафиксировали частичную прибыль, а другие всё ещё держат позицию, рассчитывая, что институциональные покупки и любые новости о Strategic Bitcoin Reserve перевесят продавцов.

Рывок рыночной капитализации на 150 миллиардов долларов за неделю доказывает, что покупательское давление было реальным. Трейдеры по Bitcoin сидят в прибыли, доходности резко выросли, Бьюрри поднял тревогу, а Том Ли установил планку на $76,000.

Графики показывают и возможность, и риск. Закончится ли bear market в этом месяце, зависит от одного месячного закрытия и от того, насколько быстро эти нереализованные прибыли превращаются в реализованные. Сейчас рынок высказался действием. Следующий шаг решит, есть ли у этого ралли продолжение, или история повторится.