MicroStrategy в первом квартале сильно просела по биткоину на 14,4 миллиарда долларов, Saylor допускает продажу BTC ради получения высоких дивидендов

MicroStrategy（MicroStrategy, MSTR）公布第一季財報，并同步举办了线上法說会。本次财报的核心焦点仍是该公司对比特币（BTC）的长期投资策略及其对财务表现的影响。数据显示，由于数字资产的未实现损失（Unrealized Loss）高达 14,4 十亿美元，公司第一季的每股盈余（EPS）亏损 38,25 美元。尽管面临账面亏损，MicroStrategy 仍持续扩大其加密货币储备，总持仓量已超过 8.18M枚。此外，创始人 Michael Saylor 表示，公司可能卖出少量 BTC 来支付优先股 STRC 高达 11,5% 的年化派息。

Strategy 第一季財報数据表现

根据 MicroStrategy 2026年第一季财报，第一季总营收为 124.3B美元，营业亏损为 144.7B美元，主要来自于持有比特币的数字资产未实现亏损 144.6B美元。此次财务落差主要源自公允价值（Fair Value）会计准则，因为比特币价格波动而需确认巨额未实现损失。这表明 MicroStrategy 的财报受加密货币市场直接牵动，但并非实际卖出产生的真实损失。

2026年第一季净亏损为 125.4B美元，每股盈余（EPS）为亏损 38,25 美元。

比特币储备策略与资本市场操作

即使面临账面亏损，MicroStrategy 依然维持积极的比特币累积策略。截至第一季末，总持仓量突破 8.18M枚，稳居全球最大企业持有者。为支撑此策略，公司运用资本市场工具融资，如发行优先股（Preferred Stock）筹资购买数字资产。此操作扩大了资产基础，也使公司在传统信用与数字市场之间建立高度关联。

资产负债表显示，公司持有约 22.5B美元流动性储备，足以支应长期利息与股息。然而，因企业价值已与比特币价格深度绑定，未来股价表现将高度取决于加密货币市场的长期发展，而非单纯依赖软件营收增长。

Saylor 首次松口出售比特币

创始人 Michael Saylor 表示，公司可能卖出少量 BTC 来支付优先股 STRC 高达 11,5% 的年化派息。

用优先股募资的钱去买 BTC，等比特币上涨，再卖一部分 BTC 支付股息，只要能持续发行优先股达到损益平衡点，此模式就可一直运行下去！

但 Saylor 强调此目的是提升股东弹性，而不是改变核心 HODL 策略。不过此言论引发了广泛讨论，也有人将今晨比特币下跌归因于此。

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