Securities and Exchange Board of India официально одобрил пилотный проект, ориентированный на токенизацию корпоративных облигаций с использованием технологии распределённого реестра. Председатель SEBI Тухин Канта Пандей подтвердил разработку во время CareEdge Debt Market Summit 2026 в Мумбаи. Инициатива знаменует собой значимый регуляторный шаг к интеграции инфраструктуры на базе блокчейна в мейнстрим финансовых рынков: регулятор планирует сначала развернуть проект в ограниченном масштабе, прежде чем рассматривать более широкое внедрение по всему рынку корпоративного долга.
Токенизация предполагает преобразование традиционных финансовых активов в цифровые токены, записываемые в системах распределённого реестра, таких как блокчейн-сети. Такие системы позволяют нескольким участникам получать доступ к синхронизированным записям транзакций, не полагаясь целиком на централизованных посредников. По словам Пандей, пилот будет в частности оценивать, может ли технология распределённого реестра улучшить торговлю и расчёты по сравнению с существующей рыночной инфраструктурой, с целью обеспечить более быстрые расчёты, большую прозрачность и повышение ликвидности.
Focus on Efficiency and Transparency
SEBI intends to examine whether tokenized bond infrastructure can deliver four key benefits: shorter settlement cycles, better traceability of transactions, automated servicing of debt instruments, and enhanced transparency for all participants in the market ecosystem.
Pandey clarified that the initiative was not designed to replace the current corporate bond framework but rather to determine whether blockchain technology could add an additional layer of efficiency to the existing system. He stated that SEBI plans to collaborate with multiple stakeholders while developing the operational and technological structure for the pilot.
The SEBI chairman indicated that the implementation process would take time and estimated that different phases of the project could unfold over the next six to nine months. He emphasized that regulators would proceed cautiously because of risks linked to emerging technologies, particularly concerns associated with quantum computing and future cybersecurity challenges.
Existing Blockchain Use Expands Further
India's capital markets have already seen limited adoption of blockchain-based monitoring systems. Depositories such as National Securities Depository Limited and Central Depository Services Limited currently use distributed ledger technology to monitor security creation and covenant compliance for non-convertible securities.
SEBI's 2021 framework regarding security and covenant monitoring laid the foundation for blockchain adoption in debt markets. The new pilot extends blockchain use beyond compliance tracking and into the actual tokenization and settlement of bond instruments rather than simply monitoring compliance activity.
Pandey also confirmed that the Reserve Bank of India was close to finalizing guidelines related to the corporate bond repo platform. He noted that stock exchanges and SEBI were operationally prepared to launch the platform once RBI approvals are completed.
Рынок корпоративных облигаций сталкивается с проблемами участия
На саммите Пандей подчеркнул быстрое расширение рынка корпоративных облигаций Индии за последнее десятилетие. Объём находящихся в обращении корпоративных облигаций вырос с примерно 17,5 лакх крор рупий в финансовом 2015 году до более чем 59 лакх крор рупий в настоящее время, что отражает ежегодный рост примерно на 12%. Только в финансовом 2026 году долговые выпуски привлекли около 9,1 лакх крор рупий — почти вдвое больше объёма, мобилизованного через рынки акций за тот же период.
Несмотря на рост, SEBI по-прежнему обеспокоен слабым участием розничных инвесторов на рынке облигаций. Инвесторский опрос регулятора показал, что осведомлённость о корпоративных облигациях составляет лишь 10%, при этом проникновение среди домохозяйств остаётся ниже 1%.
Регулятор также рассматривает требования к раскрытию информации для организаций, котирующих только долговые инструменты, и изучает отдельную классификацию для долговых брокеров, чтобы снизить барьеры входа и стимулировать появление специализированных посредников. Кроме того, SEBI изучает реформы по муниципальным долговым ценным бумагам, направленные на укрепление возможностей финансирования для городской инфраструктуры и повышение участия розничных инвесторов.
