Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) в четверг запустили совместную проверку требований к отчетности по свопам и свопам на основе ценных бумаг. Агентства опубликовали совместный запрос комментариев, спрашивая участников рынка, сохраняют ли действующие рамки отчетности свою целесообразность после более чем десятилетнего практического опыта. Консультация охватывает процентные свопы, валютные свопы, кредитные деривативы и инструменты, привязанные к акциям, потенциально затрагивая банки, брокер-дилеров, своп-дилеров, торговые площадки, хранилища данных, клиринговые организации и поставщиков технологий, поддерживающих инфраструктуру регуляторной отчетности. Обзор открывает потенциал для изменений, направленных на снижение сложности отчетности, повышение качества данных и модернизацию правил, действующих после финансового кризиса 2008 года.
Регуляторы ставят под вопрос полезность объема данных
Текущий режим отчетности ведет происхождение от закона Dodd-Frank, который требовал сообщать о свопах и свопах на основе ценных бумаг в репозитории, чтобы регуляторы могли отслеживать риски, которые ранее не были видны публично. Агентства признают, что большие объемы сообщаемых данных не автоматически приводят к более качественным регуляторным результатам. Согласно запросу комментариев, рамки отчетности, которые генерируют значительные объемы информации с низкой практической ценностью или дублирующей ее, могут снижать способность извлекать значимые выводы и усложнять усилия по надзору. SEC и CFTC заявляют, что сама по себе сложность могла стать источником проблем. В документе отмечается, что сбор информации из нескольких систем и контрагентов приводит к потенциально несогласованным результатам отчетности, вызывая опасения по поводу точности, полноты и своевременности данных, передаваемых в репозитории. Агентства заявляют, что их цель — привести в рациональный вид и упростить требования к отчетности, одновременно повышая целостность и полезность получаемых данных.
CFTC: на один своп-транзакцию требуется 128 элементов данных
CFTC отмечает, что некоторые своп-транзакции требуют отчетности о до 128 отдельных элементах данных. Изначально эти требования были разработаны, чтобы предоставлять регуляторам детальный обзор рыночной активности, подверженности контрагентов, ценообразования, событий жизненного цикла и характеристик транзакций. Агентства спрашивают участников рынка, можно ли исключить, объединить или упростить определенные категории данных, не снижая прозрачности или эффективности надзора. Обзор нацелен на сбор обратной связи о том, заполняется ли некоторая информация редко на практике, дублируют ли отдельные поля сведения, доступные в других местах, и создают ли конкретные требования бремя соблюдения, которое перевешивает их практическую пользу.
SEC и CFTC запрашивают отзывы о своп-отчетности на базе блокчейна
SEC и CFTC отдельно спрашивают, остаются ли действующие правила отчетности уместными, если своп- и своп-транзакции на основе ценных бумаг выполняются в сетях блокчейна. Регуляторы ищут обратную связь о том, должны ли транзакции, выполняемые с использованием технологии распределенного реестра, передаваться по действующим рамкам, или же могут потребоваться новые требования. Документ не предлагает новых правил для производных инструментов на базе блокчейна. Консультация проходит на фоне растущего интереса к токенизации на финансовых рынках. В течение последних двух лет биржи, клиринговые организации и управляющие активами объявляли инициативы, связанные с токенизированными ценными бумагами, цифровой инфраструктурой расчетов и финансовыми продуктами на базе блокчейна.
Агентства добиваются гармонизации рамок SEC и CFTC
Хотя рынки свопов и рынки свопов на основе ценных бумаг контролируются разными регуляторами, многие участники рынка работают в обеих рамки. Различия между требованиями к отчетности SEC и CFTC могут создавать операционную сложность, увеличивать затраты на внедрение и вынуждать компании поддерживать несколько процессов отчетности. Агентства ищут обратную связь по тем областям, где дополнительное согласование могло бы снизить дублирование и повысить эффективность. SEC задает вопрос, нужно ли ей двигаться дальше в направлении модели отчетности, которая сейчас используется CFTC, особенно с учетом того, что временные меры по соблюдению требований, введенные в 2019 году, запланированы к завершению в 2029 году.
Консультация затрагивает регуляторные правила, удобные для машинного чтения
Агентства спрашивают, стоит ли им изучить структуры правил, удобные для машинного чтения, и стандартизированную логику отчетности, которые могли бы облегчить автоматизацию обязательств по отчетности. Такой подход в перспективе позволил бы компаниям переводить регуляторные требования в программное обеспечение более эффективно, уменьшая неоднозначность при внедрении и снижая затраты на комплаенс. Хотя регуляторы не приводят детальных предложений, включение регуляторных правил, удобных для машинного чтения, в консультацию подчеркивает, как надзорные технологии становятся более заметной частью обсуждений регуляторной политики.
Агентства принимают комментарии в течение 60 дней после публикации в Federal Register
SEC и CFTC принимают комментарии в течение 60 дней после публикации в Federal Register. Агентства поощряли участников рынка направлять обратную связь, опирающуюся на данные, включая информацию о затратах на комплаенс, частоте ошибок, операционных сложностях, качестве отчетности и бремени внедрения. Запрос не предлагает конкретных изменений правил.
FAQ
Что объявили SEC и CFTC в четверг?
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) в четверг запустили совместную проверку требований к отчетности по свопам и свопам на основе ценных бумаг. Агентства опубликовали совместный запрос комментариев, спрашивая участников рынка, сохраняют ли действующие рамки отчетности свою целесообразность после более чем десятилетнего практического опыта.
Сколько элементов данных CFTC требует для некоторых своп-транзакций?
CFTC отмечает, что некоторые своп-транзакции требуют отчетности о до 128 отдельных элементах данных. Агентства спрашивают участников рынка, можно ли исключить, объединить или упростить определенные категории данных, не снижая прозрачности или эффективности надзора.
Когда истекают временные меры по соблюдению требований, введенные в 2019 году?
Временные меры по соблюдению требований, введенные в 2019 году, запланированы к завершению в 2029 году. SEC спрашивает, стоит ли ей двигаться дальше в направлении модели отчетности, которая сейчас используется CFTC, по мере приближения истечения этих мер.
