SpaceX 12 июня вышла на Nasdaq, и в первый день акции взлетели на 19%; в тот же день китайские коммерческие аэрокосмические компании на рынке A прибавили в среднем 0,88%. China Daily со ссылкой на аналитиков сообщила, что выход SpaceX на биржу предоставит глобальному коммерческому космосу основной публичный модельный подход к оценке, что поможет провести переоценку коммерческих аэрокосмических компаний на рынке A. Профессор финансов Нанкайского университета Тянь Лихуй заявил, что текущий мультипликатор цена/продажи (P/S) у коммерческих аэрокосмических компаний на рынке A составляет примерно 8–10x.
Прирост в коммерческом аэрокосмосе на рынке A: в прошлую пятницу 0,88%, в понедельник 2,96%
По данным подтвержденной рыночной статистики, о которой сообщила China Daily:
Прошлая пятница (12 июня, первый день листинга SpaceX): средний рост акций коммерческих аэрокосмических компаний на рынке A составил 0,88%; как минимум четыре коммерческих аэрокосмических ETF выросли более чем на 5%
В понедельник: коммерческие аэрокосмические компании на рынке A продолжили расти на 2,96%; общий индекс Шанхайской фондовой биржи (SSEC) закрылся ростом на 1,61%
С начала года: коммерческие аэрокосмические компании на рынке A суммарно выросли примерно на 6%
Разрыв в оценках и логика переоценки по мнению аналитиков
Профессор финансов Нанкайского университета Тянь Лихуй подтвердил следующее: в настоящее время мультипликатор P/S у коммерческих аэрокосмических компаний на рынке A составляет около 8–10x, тогда как у SpaceX он подразумевается на уровне 65–100x; энтузиазм глобального рынка к SpaceX поможет ускорить глубокую переоценку коммерческого аэрокосмоса на рынке A, направляя больше капитала к лидерам отрасли с ключевыми технологиями и масштабными операциями.
Аналитик из Founder Securities подтвердил: выход SpaceX на биржу предоставил глобальному коммерческому аэрокосмосу основной и максимально репрезентативный шаблон оценки для публичного рынка, что поддержит рыночные настроения на рынке A и поможет инвесторам воспринимать коммерческий аэрокосмос как технологический сектор с большим потенциалом роста.
Главный аналитик по обороне и аэрокосмосу CITIC Securities Фу Чэньшо подтвердил: инвесторам следует обратить внимание на ключевые активы, включая многоразовые ракеты (включая цепочку поставок для 3D-печати), производство спутников, их эксплуатацию и наземные приложения; по мере созревания технологий возврата стоимость запусков заметно снизится; также стоит уделить внимание более широким перспективам для промышленности в части вычислений в космосе.
Подтвержденная ситуация по политике и IPO-каналам
Китай впервые включил аэрокосмическую отрасль в число одного из национальных новых опорных секторов в докладе о работе правительства на 2026 год.
Подтверждение со стороны SSE: 26 декабря 2025 года Шанхайская фондовая биржа (SSE) опубликовала руководство по листингу предприятий коммерческих ракет; согласно пятому пакету критериев листинга для STAR Market, коммерческие ракетные компании, находящиеся на ключевой стадии масштабной коммерциализации, могут подать заявку на листинг на STAR Market.
По данным China Daily, уже подтверждены следующие шаги:
Заявки на IPO для STAR Market одобрены: BluSpace, CAS Space (всего 2 компании)
Запущен процесс подачи заявок на IPO: дополнительно есть еще 8 компаний
Данные по масштабу рынка китайского коммерческого аэрокосмоса, подтвержденные CCID Media
Согласно данным медиакомпании CCID Media в структуре China Center for Information Industry Development (CCID):
В 2025 году: объем рынка китайского коммерческого аэрокосмоса достиг 2,83 трлн юаней (около 418,8 млрд долларов США), рост 21,7% в годовом выражении
Прогноз на 2026 год: ожидается, что объем рынка расширится до 3,5 трлн юаней, а прогнозируемый темп роста превысит 20%
Приведенные выше цифры за 2026 год — это рыночный прогноз CCID Media, а не фактически реализованные значения.
Часто задаваемые вопросы
Как выход SpaceX на биржу влияет на ожидания по оценке коммерческого аэрокосмоса на рынке A?
Судя по подтвержденным позициям Founder Securities и профессора Тянь Лихуя из Нанкайского университета, на которые ссылается China Daily, SpaceX вышла на биржу при мультипликаторе P/S 65–100x, предоставив рынку публичный ориентир для оценки коммерческой аэрокосмической компании. Текущий мультипликатор P/S у коммерческих аэрокосмических компаний на рынке A составляет около 8–10x; аналитики считают, что листинг SpaceX поможет инвесторам пересмотреть потенциал роста коммерческого аэрокосмоса на рынке A.
Какие подтвержденные прогресс-изменения по IPO-каналу китайского коммерческого аэрокосмоса есть на данный момент?
По данным China Daily, на момент публикации заявки на IPO на STAR Market для BluSpace и CAS Space уже одобрены, а еще 8 компаний уже запустили процесс подачи заявок. Руководство SSE от 26 декабря 2025 года для предприятий коммерческих ракет (пятый пакет стандартов STAR Market) обеспечивает окно для IPO-политики соответствующим компаниям.
Какое значение для китайского коммерческого аэрокосмоса имеет доклад о работе правительства в этом году?
В докладе о работе правительства Китая на 2026 год впервые аэрокосмическая отрасль включена в число одного из национальных новых опорных секторов, что является первым четким закреплением статуса коммерческого аэрокосмоса в официальном документе правительства. Western Securities подтвердила, что это означает: коммерческий аэрокосмос — важная часть демонстрации нового поколения высококачественной производительности Китая, обладающая стратегическим статусом в глобальной конкуренции.
