傳音控股 снова подала в Гонконге заявку на листинг, основное направление привлечённого капитала на размещении H-акций — R&D в сфере ИИ

«Король мобильных телефонов Африки» компания Transsion Holdings 18 июня вновь подала заявку на листинг своих H-акций на Главной доске Гонконгской фондовой биржи. Впервые она подала заявку 2 декабря 2025 года, и после окончания шестимесячного льготного периода проспект автоматически утратил силу. После завершения листинга H-акций Transsion Holdings сформирует A+H-платформу для финансирования. Согласно проспекту, чистые средства от размещения H-акций будут в основном направлены на НИОКР в области ИИ и терминальных технологий, развитие глобальных брендов и каналов, а также на строительство экосистемы мобильного интернета и интернета вещей.

Финансовые данные проспекта Transsion: чистая прибыль в 2025 году 2,605 млрд юаней, год к году снижение на 53,5%

Согласно раскрытым в проспекте Transsion Holdings финансовым данным за три года:

2023 год: выручка 62,295 млрд юаней, чистая прибыль 5,587 млрд юаней, валовая маржа 23,2%

2024 год: выручка 68,715 млрд юаней, чистая прибыль 5,597 млрд юаней, валовая маржа 20,9%

2025 год: выручка 65,591 млрд юаней (г/г -4,5%), чистая прибыль 2,605 млрд юаней (г/г -53,5%), валовая маржа 18,7%

В проспекте также указано, что в последние годы наблюдались колебания цен на компоненты памяти, и компания не может гарантировать, что в будущем цены на сырьевые материалы не вырастут существенно; это является одним из ключевых факторов снижения прибыли.

Использование средств от размещения H-акций: ИИ и разработки терминальных технологий, расширение глобальных брендов, экосистема мобильного интернета и интернета вещей

Согласно разъяснениям в проспекте, основные направления использования чистых средств от размещения H-акций: НИОКР в области ИИ и терминальных технологий (включая передовые технологии, включая интеллектуальные терминалы), расширение глобальных брендов и каналов, а также строительство экосистемы мобильного интернета и интернета вещей. В уже развернутых направлениях Transsion вышла в категорию потребительской электроники, включая умные часы и TWS-наушники, а также в новые направления, такие как системы накопления энергии и легкие электротранспортные средства.

Средняя месячная активная аудитория (MAU) операционной системы Transsion OS в 2025 году превысила 290 млн пользователей; хотя услуги мобильного интернета обеспечивают лишь 1,4% выручки, валовая маржа достигает 80%, что рассматривается как потенциальная вторая линия роста.

В 2025 году доля Transsion в сегменте «умных» смартфонов в Африке — около 40%, Transsion OS MAU — более 290 млн

Согласно данным о доле рынка в проспекте Transsion Holdings: в 2024 году доля Transsion в объеме продаж смартфонов в Африке составила 61,5%, а в глобальном сегменте развивающихся рынков — 24,1% (№1); в 2025 году доля Transsion в африканском рынке смартфонов составляет около 40% (№1); в пакистанском рынке смартфонов — более 40% (№1); в бангладешском рынке смартфонов — 35% (№1). Бизнес мобильных телефонов в долгосрочной перспективе обеспечивает почти 90% выручки компании и является ключевой опорой Transsion.

Часто задаваемые вопросы

Почему Transsion Holdings после первого подачи заявки в декабре 2025 года снова подала заявку?

Согласно сообщениям, 2 декабря 2025 года Transsion Holdings впервые подала в Гонконгскую фондовую биржу заявку на листинг H-акций, однако после окончания шестимесячного льготного периода проспект автоматически утратил силу, поэтому компания выбрала повторную подачу заявки. На этот раз это ее вторая попытка «прорваться» на Гонконгскую фондовую биржу с целью сформировать «A+H»-платформу для финансирования: действующие A-акции компании размещены на 科創板 (Кейк-рынок) Шанхайской фондовой биржи с сентября 2019 года.

Какова главная причина снижения чистой прибыли Transsion на 53,5% в 2025 году?

Согласно раскрытию в проспекте, колебания цен на сырье и такие компоненты, как микросхемы памяти, являются одной из ключевых причин влияния на прибыль основного бизнеса Transsion. В проспекте прямо указано, что компания не может гарантировать, что цены на сырьевые материалы в будущем не вырастут существенно. Кроме того, постоянное снижение валовой маржи (с 23,2% в 2023 году до 18,7% в 2025 году) свидетельствует о том, что давление по издержкам сохраняется.

Цели по инвестициям Transsion в ИИ-разработки — какие направления они охватывают?

Согласно разъяснениям в проспекте, направления использования средств от размещения H-акций, связанные с ИИ, включают НИОКР в области ИИ и терминальных технологий: технологические обновления интеллектуальных терминальных продуктов с телефоном в качестве ядра, а также поддержку строительства экосистемы мобильного интернета и интернета вещей для операционной системы Transsion OS. Средняя MAU операционной системы Transsion OS в 2025 году превышает 290 млн; валовая маржа сервисов мобильного интернета достигает 80%, что является одним из направлений, в котором Transsion ищет диверсифицированный рост.