США: 4月 CPI год к году вырос на 3,8%, достигнув 32-месячного максимума — ожидания снижения ставки ФРС снова отложены

Бюро статистики труда США (BLS) 12 мая опубликовало данные по индексу потребительских цен (CPI) за апрель: рост на 3,8% в годовом выражении — максимум с мая 2023 года; рост на 0,6% в месячном выражении — соответствует ожиданиям рынка, но показатель годового роста оказался выше прогноза 3,7%. По данным CNN Business, вклад в подъем инфляции за один месяц составили цены на энергоносители — 40%, в основном из-за ударов по Ирану после действий американо-союзнической коалиции в феврале, которые вызвали скачок цен на нефть. Ожидания по снижению ставки ФРС, которые уже были сокращены, могут быть отложены дальше.

Детали данных: базовый CPI ускорился, свежие овощи и фрукты — крупнейший месячный рост за 16 лет

Ключевые цифры CPI за апрель:

Общий CPI: +0,6% за месяц, +3,8% за год (предыдущий показатель за март — около 3,5%)

Базовый CPI (без учета продуктов питания и энергии): +0,4% за месяц, +2,8% за год (в марте: +0,2% за месяц, +2,6% за год)

Энергетический компонент: +3,8% за месяц, на него приходится 40% роста общего CPI за апрель

Свежие овощи и фрукты: +2,3% за месяц — крупнейший месячный рост с момента за 16 лет в этой категории; основная причина — рост стоимости дизельного топлива для холодильной логистики

Аренда/жилье: +0,6% за месяц — в 2 раза быстрее, чем в марте (частично из‑за корректировок в сборе данных, связанных с частичной остановкой работы правительства годом ранее)

Более важный сигнал — «реальная зарплата ушла в минус»: в апреле средний почасовой заработок впервые перешел в отрицательную зону после корректировки на годовую инфляцию; это впервые с апреля 2023 года. Для покупателей товаров и услуг заработная плата уже не успевает за инфляцией.

Реакция рынка: фьючерсы на Dow падают, доходность U.S. Treasuries 10-летних растет до 4,43%

После публикации CPI фондовые фьючерсы быстро откатились: фьючерсы на Dow снизились на 18 пунктов, фьючерсы на S&P 500 — на 0,3%, фьючерсы на Nasdaq 100 — на 0,75%. Доходность 10-летних американских гособлигаций выросла до 4,43%, отражая новую переоценку траектории ФРС рынком.

CME FedWatch показывает: трейдеры в фьючерсах ожидают, что ФРС не будет снижать ставку в течение всего 2026 года. Ранее аналитики Уолл-стрит — Goldman Sachs и Bank of America — уже понизили прогнозы по количеству снижений ставки в текущем году.

Главный «двигатель» роста CPI в этот раз — энергия (40%) — после ударов американо-союзнической коалиции по Ирану в конце февраля нефть испытала несколько всплесков, и в апреле она не вернулась к стабилизации. Одновременно CNBC сообщал: американская нефть вернулась выше 100 долларов, Brent держится около 103 долларов, а переговоры Ирана о прекращении огня «на грани срыва». Инфляция, подпитываемая энергией, вероятно, останется ключевой переменной для последующих данных CPI, пока цены на нефть не начнут заметно снижаться.

Сигналы для крипто и активов-убежищ

Наблюдение от Chain News: среда с отложенным снижением ставок на фоне высокой инфляции влияет на рынок криптовалют двояко. С одной стороны, удержание ставок на высоком уровне обычно давит на оценки спекулятивных риск‑активов. С другой — тезис «инфляция разъедает покупательную способность денег» является фундаментом долгосрочного нарратива для защитных активов вроде BTC и золота; такой индикатор как уход реальной зарплаты в минус дополнительно усиливает сюжет о «стоимости упущенной выгоды» от наличных долларов.

BTC в последнее время колеблется около 80k долларов; после этого CPI данные могут в краткосрочной перспективе сильнее давить вместе с рынком акций, но в средне- и долгосрочном горизонте, если ФРС окажется вынуждена сохранять более ястребиную риторику, это, напротив, поддержит возобновление темы «BTC как инструмент инфляционного хеджирования». Инвесторам нужно разделять две линии: краткосрочную связь акций и облигаций vs долгосрочный денежный нарратив.

Дальнейшие события, которые можно отслеживать, включают: изменится ли тон высказываний нескольких представителей ФРС до конца мая в более ястребиную сторону; обновление dot plot на заседании FOMC в июне; прогресс в прекращении огня между США и Ираном и траектория цен на нефть; а также публичную реакцию президента США Трампа на данные CPI и траекторию ФРС.

Эта статья «U.S. CPI за апрель: рост на 3,8% в годовом выражении — максимум за 32 месяца; снижение ставки ФРС снова отложено» впервые появилась на Chain News ABMedia.