У червні 2026 року ринок криптовалют продовжував коливатися на тлі макроекономічних викликів. Вартість Bitcoin опустилася нижче 64 000 доларів, а Ethereum знизився до приблизно 1 729 доларів. Федеральна резервна система залишила процентні ставки незмінними четвертий раз поспіль, утримуючи діапазон 3,50%–3,75%. Однак, поки спекулятивні активи зазнавали зниження оцінки, інший сектор рухався у протилежному напрямку — токенізовані реальні активи (RWA) на блокчейні.
Станом на середину червня 2026 року ринок токенізованих RWA на блокчейні (без урахування стейблкоїнів) зріс до приблизно 34 мільярдів доларів, що більш ніж у п’ять разів перевищує базовий рівень у близько 5,4 мільярда доларів на початку 2025 року. Кількість активних токенізованих RWA збільшилась на 589% з початку 2025 до червня 2026 року. Це зростання було зумовлене не спекулятивною торгівлею, а сукупним впливом регуляторних рамок, зрілості інфраструктури та інституційного капіталу.
На тлі цієї структурної трансформації Ondo Finance стає найпомітнішим гравцем у секторі RWA, зростаючи значно швидше за середньоринкові темпи. Його загальна заблокована вартість (TVL) перевищила 2,5 мільярда доларів, що забезпечує перше місце як у токенізованих казначейських облігаціях США, так і в токенізованих акціях. Обсяг керованих активів Ondo зріс із приблизно 534 мільйонів доларів у 2024 році до понад 3 мільярдів доларів у 2026 році, що означає перехід від одного продукту з дохідністю казначейських облігацій до комплексної інфраструктурної платформи RWA лише за два роки.
Аналітика даних: позиція Ondo на ринку та рушії зростання
Поточна ринкова позиція Ondo Finance чітко відображена в низці ключових показників.
У секторі токенізованих казначейських облігацій США Ondo лідирує з TVL близько 2 мільярдів доларів, випереджаючи всіх інших провайдерів токенізованих активів. Цей масштаб забезпечують два основних продукти: USDY — бездозвільний токенізований продукт на основі казначейських облігацій США від Ondo з TVL понад 1 мільярд доларів, розгорнутий на дев’яти блокчейнах і орієнтований на глобальних (неамериканських) роздрібних та інституційних інвесторів, пропонуючи досвід, схожий на стейблкоїн, та дохідність; OUSG — флагманський інституційний фонд з TVL понад 770 мільйонів доларів, що підтримує підписку та викуп 24/7, щоденне нарахування відсотків, низькі комісії та розгорнутий на Ethereum, Solana, XRP Ledger та Polygon. Портфель OUSG включає токенізовані фонди провідних керуючих активами, таких як Fidelity (FDIT), BlackRock (BUIDL), Franklin Templeton (BENJI), WisdomTree (WTGXX), Wellington Management та FundBridge Capital (ULTRA), а також невдовзі буде інтегровано SWEEP від State Street Investment Management.
Ondo також домінує у секторі токенізованих акцій. З моменту запуску платформи Ondo Global Markets у вересні 2025 року TVL перевищив 500 мільйонів доларів, охоплюючи понад 200 токенізованих акцій, з десятками тисяч власників активів і сукупним обсягом торгів понад 7 мільярдів доларів. Платформа працює на Solana, Ethereum та BNB Chain і підтримується основними гаманцями та біржами.
Розподіл на блокчейнах показує, що основною мережею для токенізованих активів Ondo є Ethereum, на якому зосереджено близько 1,5 мільярда доларів; Solana слідує з приблизно 248 мільйонами доларів; BNB Smart Chain має близько 123 мільйонів доларів. Кількість власників активів досягла 172 400, що на 27,3% більше, а розгортання здійснюється на 10 блокчейнах.
Варто відзначити значне розходження між зростанням TVL Ondo та динамікою ціни токена ONDO. 24 червня 2026 року ONDO торгувався на рівні близько 0,3045 долара, що більш ніж на 80% нижче історичного максимуму у 2,14 долара. Його ринкова капіталізація становила близько 1,481 мільярда доларів, а добовий обсяг торгів — близько 56,5 мільйона доларів. Це розходження підкреслює, що фундаментальні показники бізнесу Ondo — TVL, кількість користувачів, інституційні партнерства — не мають лінійної відповідності з ціною токена, оскільки ринкова логіка оцінки сектору RWA ще формується.
Від одного продукту до інституційної інфраструктури: еволюція продуктової матриці Ondo
Історія зростання Ondo — це насамперед функція «глибини продукту × широти екосистеми».
З боку продуктів Ondo розширився від одного фонду OUSG до повноцінної платформи RWA, що охоплює казначейські облігації (OUSG + USDY), акції (Ondo Global Markets) та ETF. У березні 2026 року Ondo вперше спільно з Franklin Templeton токенізував п’ять ETF на блокчейні, охопивши акції зростання, великі компанії, облігації, акції з дохідністю та золото. Ця співпраця свідчить, що основні продуктові лінійки традиційних керуючих активами починають переходити на блокчейн.
З боку екосистеми Ondo налагодив партнерства зі 153 компаніями Web3, охоплюючи традиційні фінанси, публічні блокчейни, кастодіанів, DeFi, біржі, гаманці, мости, платіжних провайдерів та сервісні компанії. Серед партнерів — фінансові гіганти BlackRock, Fidelity, Goldman Sachs, JPMorgan, Mastercard, PayPal, а також провідні кастодіани Anchorage Digital, BitGo та Fireblocks. Такий двосторонній ефект мережі «Wall Street + Web3» позиціонує Ondo як своєрідного «інфраструктурного аутсорсера» для традиційних фінансових установ, що випускають активи на блокчейні.
У травні 2026 року Ondo спільно з Kinexys від J.P. Morgan, Mastercard та Ripple здійснили першу майже миттєву транскордонну міжбанківську операцію з викупу токенізованих казначейських облігацій США. Технічно це довело, що токенізовані казначейські облігації можуть розраховуватися транскордонно менш ніж за п’ять секунд, тоді як у традиційній фінансовій системі це займає дні. Того ж місяця Ondo уклав партнерство з Broadridge Financial Solutions (яка щоденно проводить розрахунки цінних паперів на понад 15 трильйонів доларів), що дозволяє власникам токенізованих акцій та ETF подавати голоси щодо базових цінних паперів.
У червні 2026 року Ondo оголосив про підписання меморандуму про взаєморозуміння з Mirae Asset Global Investments, найбільшим керуючим активами в Кореї, для розвитку токенізації ETF та інфраструктури управління активами на блокчейні. Mirae управляє ETF, що лістингуються у США, на суму 263,7 мільярда доларів. Ondo Global Markets перевищив 1 мільярд доларів TVL, пропонує понад 260 токенізованих цінних паперів, а сукупний обсяг торгів перевищує 18 мільярдів доларів. Mirae планує почати з ETF, що лістингуються у США, і поступово розширювати токенізовані активи на ринки Канади, Європи, Австралії, Японії та Гонконгу.
Крім того, нещодавно Ondo найняв Джона Хоффмана, колишнього керівника напряму ETF в Invesco (і колишнього директора в Grayscale), для керівництва комплексним розвитком портфеля та стратегії на блокчейні. Це призначення означає перехід Ondo від «разового випуску токенізованих активів» до «повноцінних інституційних рішень з управління активами на блокчейні».
10 червня 2026 року Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) створила робочу групу з токенізації ринку США, запросивши Ondo, BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Circle та інших для розробки моделей торгівлі акціями та казначейськими облігаціями на блокчейні. Як основна клірингова інфраструктура фінансових ринків США, пряме запрошення DTCC до Ondo для участі у розробці стандартів знаменує перехід Ondo від «учасника галузі» до «співтворця інфраструктури».
Структурна трансформація сектору RWA: чому Ondo у центрі
Щоб зрозуміти зростання Ondo, важливо розглядати його у контексті ширшої структурної трансформації сектору RWA.
Станом на червень 2026 року токенізовані казначейські облігації США та фонди грошового ринку залишаються найбільшою категорією RWA — їх обсяг становить близько 17 мільярдів доларів, що складає майже 60% усього ринку RWA. Масштаб фондів BlackRock BUIDL та Hashnote USYC вже перевищив 3 мільярди доларів кожен. Проте ландшафт ринку зазнає тонких, але глибоких змін.
Ondo випередив Franklin Templeton за обсягом токенізованих казначейських облігацій США. Це не просто зміна місць у рейтингу — це свідчить про те, що ефективність ліквідності та комплаєнс-архітектура нативних блокчейн-протоколів переосмислюють конкуренцію у секторі RWA. Перевага першопрохідця серед традиційних керуючих активами не є непорушною.
У червневому звіті Citi за 2026 рік «Tokenization 2030: Wall Street On-Chain» прогнозується, що ринок токенізації RWA досягне 5,5 трильйона доларів у базовому сценарії та 8,2 трильйона доларів в оптимістичному. Навіть за більш консервативними оцінками (спільний звіт Keyrock і Securitize прогнозує 400 мільярдів доларів), поточний ринок у 34 мільярди доларів все ще перебуває на ранній стадії кривої зростання.
Але часто недооцінюється одна структурна проблема: з 34 мільярдів доларів у RWA (без урахування стейблкоїнів) лише близько 2,47 мільярда доларів фактично розміщені у пулах ліквідності сторонніх DeFi-платформ як «DeFi TVL». Вартість облігацій і фондів грошового ринку на блокчейні перевищує 16,6 мільярда доларів, але лише 920 мільйонів доларів заблоковано у DeFi, що становить близько 5,5% проникнення. Ця різниця зумовлена не технічними обмеженнями, а архітектурою продукту — багато RWA формально існують на блокчейні, але по суті є комплаєнс-розширенням традиційної фінансової інфраструктури через блокчейн-канали.
Саме тут і полягає ключова цінність Ondo. Ondo не просто «переносить активи на блокчейн»; він створює інфраструктуру, яка дозволяє інституційним активам дійсно інтегруватися у фінансову систему на блокчейні. Від комплаєнс-упаковки, випуску на блокчейні, мультичейн-розгортання до розрахунків — Ondo долає розрив між «на блокчейні» та «користуваними» RWA.
Виклики та невизначеності
Попри сильну динаміку зростання Ondo, слід враховувати низку структурних ризиків і невизначеностей.
Регуляторний ризик: хоча Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) завершила конфіденційне розслідування щодо Ondo без висування обвинувачень, регуляторна база для сектору RWA все ще розвивається. Межі комплаєнсу щодо токенізованих цінних паперів, координація між юрисдикціями та потенційне майбутнє законодавство можуть вплинути на бізнес-модель Ondo.
Токен-економіка: розходження між ціною токена ONDO та зростанням TVL відображає невизначеність щодо механізму захоплення вартості токеном. У міру розблокування токенів тиск з боку пропозиції може додатково впливати на динаміку ціни.
Конкурентне середовище: як BUIDL від BlackRock, так і USYC від Hashnote перевищили 3 мільярди доларів у масштабі одного продукту, випереджаючи OUSG від Ondo. Традиційні керуючі активами прискорюють випуск активів на блокчейні; чи зможе Ondo перетворити перевагу першопрохідця на стійкі конкурентні бар’єри — питання відкрите.
Ботлнек проникнення: проникнення RWA у DeFi становить лише близько 5,5%, і значна частина токенізованих активів на блокчейні не інтегрована у компонуємий екосистему DeFi. Якщо Ondo не зможе ефективно підвищити компонуємість своїх активів у DeFi, його зростання може досягти межі.
Висновок
Зростання Ondo Finance уособлює перехід сектору RWA від «крайових експериментів» до «інституційної інфраструктури». Від 500 мільйонів доларів TVL у 2024 році до понад 2,5 мільярда доларів у 2026 році, від одного фонду OUSG до повноцінної платформи, що охоплює казначейські облігації, акції та ETF, від партнерств із 153 компаніями Web3 до участі у встановленні галузевих стандартів під керівництвом DTCC — траєкторія зростання Ondo відображає не лише розвиток окремого проєкту, а й структурну тенденцію до розмивання меж між традиційними та децентралізованими фінансами.
Справжній сенс «моменту BlackRock» полягає не у конкретній транзакції чи партнерстві, а у переломному моменті — коли активи на блокчейні переходять від «експериментальних продуктів для криптоентузіастів» до «стандартних інструментів у глобальних капітальних ринках». Чи знаходиться Ondo у центрі цієї точки перелому? Дані дають попередню ствердну відповідь. Але справжнім випробуванням стане те, чи зможе Ondo, коли почне матеріалізуватися прогнозований ринок у 5,5 трильйона доларів, перетворити свої нинішні технічні та екосистемні переваги на стійкі конкурентні рови та захоплення вартості.
Відповідь поки що невідома, але шлях відкритий.
FAQ
Q1: Які основні продукти Ondo Finance?
Ondo Finance наразі пропонує три основні продуктові лінії: OUSG (токенізований фонд казначейських облігацій США для кваліфікованих інвесторів із TVL понад 770 мільйонів доларів), USDY (бездозвільний токенізований продукт на основі казначейських облігацій США для глобальних інвесторів із TVL понад 1 мільярд доларів) та Ondo Global Markets (платформа для токенізованих акцій і ETF із TVL понад 500 мільйонів доларів, що охоплює понад 200 активів).
Q2: Який поточний TVL Ondo?
Станом на червень 2026 року загальна заблокована вартість (TVL) Ondo Finance перевищила 2,5 мільярда доларів, що робить її найбільшою платформою як для токенізованих казначейських облігацій США, так і для токенізованих акцій. Керовані активи короткочасно перевищували 3 мільярди доларів на початку 2026 року.
Q3: Які базові активи OUSG?
Основний базовий актив OUSG — iShares Short-Term US Treasury ETF від BlackRock. Портфель також містить токенізовані фонди провідних керуючих активами, таких як Fidelity, Franklin Templeton і WisdomTree. Максимальна комісія за управління OUSG становить 0,15% і скасована до 1 липня 2026 року.
Q4: Які відносини Ondo з BlackRock?
Ondo та BlackRock мають кілька напрямів співпраці: портфель OUSG містить фонд BUIDL від BlackRock; фонд BlackRock BUIDL переказував значні обсяги USDC на Ondo; обидві компанії беруть участь у робочій групі з токенізації ринку США під керівництвом DTCC. Ondo має партнерські відносини зі 153 компаніями Web3, серед яких і BlackRock.
Q5: Який загальний обсяг ринку токенізації RWA?
Станом на червень 2026 року ринок токенізованих RWA на блокчейні (без урахування стейблкоїнів) становить близько 34 мільярдів доларів, що більш ніж у п’ять разів перевищує показник початку 2025 року. Токенізовані казначейські облігації США та фонди грошового ринку становлять близько 17 мільярдів доларів, що складає майже 60% ринку RWA. Citi прогнозує, що ринок токенізації RWA може досягти 5,5 трильйона доларів у базовому сценарії.
