Обсяг транзакцій стейблкоїнів перевищив 28 трильйонів доларів у всьому світі у 2025 році, перевершивши Visa та Mastercard разом узятих, однак більшість засновників та венчурного капіталу залишаються зосередженими у Сполучених Штатах та Європі. Географічна невідповідність існує, тому що реальний попит походить з ринків, що розвиваються, де стейблкоїни функціонують як фінансова інфраструктура: Нігерія має понад 26 мільйонів криптокористувачів, 59% з яких мають USDT, а покупки стейблкоїнів в Аргентині становлять понад половину всіх біржових транзакцій. Алекс Вітт, генеральний партнер Verda Ventures, стверджує, що фонди, які зараз підтримують засновників у Лагосі, Сан-Паулу та Манілі, принесуть найбільший прибуток від стейблкоїнів наступного десятиліття. Інституційні гравці, такі як BlackRock, JPMorgan та Fidelity, увійшли на токенізовані грошові ринки та корпоративні розрахунки на розвинених ринках, створюючи конкурентний ландшафт, який залишає стартапи, що фінансуються венчурним капіталом, з вужчими можливостями, ніж пропонують галузеві наративи.
Обсяг стейблкоїнів та розташування засновників свідчать про географічний розрив
Stablescape відстежує понад 3 000 компаній стейблкоїнів та криптофінансових технологій у всьому світі, з яких 1 300 базуються у Сполучених Штатах. Ринки, що розвиваються, у Латинській Америці, країнах Африки на південь від Сахари, Південно-Східній Азії та на Близькому Сході становлять 32% відстежуваних компаній, незважаючи на те, що вони генерують більшість реального обсягу стейблкоїнів.
Покупки стейблкоїнів в Аргентині становлять понад половину всіх біржових транзакцій, що спричинено тризначною інфляцією та валютним контролем. Бразилія зареєструвала 318,8 мільярда доларів криптовалютних надходжень до середини 2025 року, причому понад 90% проходили через стейблкоїни.
Регіон Африки на південь від Сахари зріс на 52% у річному обчисленні та отримав понад 205 мільярдів доларів ончейн-вартості.
Потоки стейблкоїнів у Латинській Америці становлять 7,7% регіонального ВВП згідно з даними МВФ. Засновники, які будують інфраструктуру для цього попиту, залишаються зосередженими у містах, де основні проблеми фінансового доступу ніколи не існували.
Ринки, що розвиваються, використовують стейблкоїни як основний фінансовий продукт
На західних ринках криптонаратив представляє стейблкоїни як інфраструктуру для програмованих розрахункових рейок, дохідності DeFi та корпоративного казначейського управління. У Лагосі, Буенос-Айресі та Стамбулі стейблкоїни функціонують як перший надійний спосіб зберігати вартість у доларах поза банками, які зазнають краху, валютами, що руйнуються, або посередниками, які можуть відключити доступ за одну ніч.
B2B-платежі стейблкоїнами в Латинській Америці зросли з менш ніж 100 мільйонів доларів на місяць на початку 2023 року до понад 6 мільярдів доларів на місяць до середини 2025 року, що є збільшенням у 60 разів за 30 місяців, спричиненим транскордонною торгівлею.
Yellow Card, що працює в 34 країнах, повністю вийшов зі споживчого бізнесу, щоб зосередитися на B2B. Bitso побудував свою позицію в коридорі Мексика-США через потоки бізнес-платежів.
Споживчі продукти стейблкоїнів несуть накладні витрати, що накопичуються: витрати на відповідність, які масштабуються з кількістю користувачів, крихкі місцеві банківські відносини та юніт-економіка, яка рідко витримує невеликі роздрібні перекази. У кожному успішному випадку перевагою була близькість: засновники, які розуміли свої коридори зсередини.
Концентрація венчурного капіталу зберігається, незважаючи на дані ринків, що розвиваються
У 2024 році 30 венчурних фірм залучили 75% всього капіталу, зібраного фондами США. Ці фонди мають правильний макротезис щодо стейблкоїнів, але помиляються з географією, згідно з аналізом джерела.
OPay прагне оцінки в 4 мільярди доларів напередодні потенційного IPO, побудованого на африканській платіжній інфраструктурі. Modern Treasury придбала Beam, стартап з ліквідності транскордонних стейблкоїнів, за 40 мільйонів доларів. Ринок виходу формується навколо тих самих коридорів, які західні фонди не поспішали підтримувати.
Регуляторна сила посилює концентрацію. GENIUS Act та MiCA є значними регуляторними розробками, і інституційний капітал слідує за ясністю, куди б вона не прийшла. Регуляторна ясність у США зосереджена на тому, щоб зробити стейблкоїни безпечними для відділів відповідності. Обсяг у Нігерії та Аргентині не потребує додаткової регуляторної ясності, перевершує ринок США майже за всіма показниками і обслуговується компаніями, що фінансуються регіональними мережами, з якими західні фонди не мають відносин.
Регуляторні рамки розвиваються в ключових коридорах стейблкоїнів
Філіппіни отримали 39,6 мільярда доларів особистих грошових переказів у 2025 році, при цьому вартість переказів становила в середньому 5-7% порівняно з вартістю переказу стейблкоїнів, що вимірюється частками відсотка. Закон Нігерії про інвестиції та цінні папери 2025 року підпорядкував віртуальні активи формальному нагляду, разом із ліцензійними режимами в Південній Африці, Ботсвані, Маврикії та Намібії. Регуляторні пісочниці тепер працюють у Східній та Західній Африці.
El Dorado, латиноамериканський супердодаток для стейблкоїнів, перетнув позначку 600 000 користувачів і 3 мільйони транзакцій у 2025 році, досягнувши річного регулярного доходу (ARR) у 2,7 мільйона доларів завдяки 12-кратному річному зростанню, і став найбільш завантажуваним криптододатком у Венесуелі. Multicoin Capital та Coinbase Ventures підтримали його після того, як ринок уже підтвердив модель.
Рівень входу/виходу (on/off-ramp), де 57% компаній засновані локально на ринках, що розвиваються, разом із регіональними мережами грошових переказів та емітентами місцевих валют на Близькому Сході та в Північній Африці, Латинській Америці та Південно-Східній Азії, залишається недостатньо фінансованим порівняно з попитом під ним. Такі компанії, як Kulipa, будують платіжну інфраструктуру стейблкоїнів для африканських ринків, а Mural Pay зосереджується на транскордонних B2B-платежах у Латинській Америці.
Часті запитання
Якого обсягу транзакцій стейблкоїнів досяг ринок у 2025 році?
Обсяг транзакцій стейблкоїнів перевищив 28 трильйонів доларів у всьому світі у 2025 році, перевершивши сукупний обсяг Visa та Mastercard.
Скільки криптокористувачів має Нігерія і який відсоток має USDT?
Нігерія має понад 26 мільйонів криптокористувачів, що становить більше ніж один з восьми дорослих, і 59% з них мають USDT.
Яка регуляторна зміна відбулася в Нігерії у 2025 році?
Закон Нігерії про інвестиції та цінні папери 2025 року підпорядкував віртуальні активи формальному нагляду, що є частиною ширших ліцензійних режимів у Південній Африці, Ботсвані, Маврикії та Намібії, при цьому регуляторні пісочниці тепер працюють у Східній та Західній Африці.
