BofA підтверджує рейтинг «Купувати» для $MU і підвищує цільову ціну до $1,550 з $1,500

Вівек Ар'я бачить сильніше та довше ціноутворення на пам'ять, спричинене попитом з боку ШІ, дисципліною пропозиції та стратегічними угодами з клієнтами
Micron тепер має 16 стратегічних угод з клієнтами, у порівнянні з 1 у минулому кварталі. Вони охоплюють п'ятирічні терміни приблизно з CY26 до CY30
BofA вважає, що ці SCA знижують ризик старого циклу пам'яті, оскільки більше доходів прив'язується до попередньо узгоджених контрактів на постачання, а не лише до ціноутворення на спотовому ринку
______________________
Їхня оцінка EPS на 2027 рік зростає до $140.24, тоді як EPS на 2028 рік зростає до $145.45
Micron торгується приблизно за 7.5x EPS 2027 та 7.2x EPS 2028, що BofA вважає занадто дешевим, якщо прибутки стануть більш стійкими
Вони стверджують, що Micron може переоцінитися до 12–15x P/E, порівняно зі старим історичним діапазоном 8–10x, оскільки бізнес структурно покращується
______________________
BofA бачить, що долари FCF потенційно зростуть до $50B, що дозволить здійснити значні зворотні викупи після річниці CHIPS Act у грудні 2026 року
Навіть припускаючи $32B у зворотних викупах на FY27, BofA каже, що це використає лише близько 25% потенційної генерації FCF
Основним ризиком, який вони бачать, є те, що підвищені ціни на пам'ять можуть діяти як податок на капітальні витрати ШІ, завдаючи шкоди попиту клієнтів. Вони також зазначають, що валові маржі можуть досягти піку в районі високих 80% перед нормалізацією.