360 ONE đặt mục tiêu $500m cho quỹ tín dụng tư nhân thứ sáu

Mở đầu

360 ONE Asset Management, một công ty quản lý đầu tư có trụ sở tại Mumbai, đang tìm kiếm tối đa 500 triệu USD cho quỹ tín dụng tư nhân thứ sáu của mình. Quỹ dự kiến ra mắt vào tháng 6/2026 và nhắm đến các cá nhân giàu có, văn phòng gia đình (family offices) và các tổ chức ở nước ngoài. Hoạt động huy động này diễn ra trong bối cảnh thị trường tín dụng tư nhân toàn cầu trị giá 1,8 nghìn tỷ USD đang chậm lại do lo ngại về chất lượng khoản vay và mức độ tiếp xúc với nhóm khách vay là các công ty phần mềm. Ấn Độ vẫn duy trì nhịp độ hoạt động mạnh trong huy động tín dụng tư nhân, nổi bật so với đà suy giảm của thị trường chung.

## Chi tiết quỹ và trọng tâm đầu tư

Phương tiện đầu tư mới sẽ tài trợ cho các doanh nghiệp quy mô trung bình và các tình huống đặc biệt, bao gồm tài trợ mua lại (acquisition funding), tái cấp vốn (refinancing) và mua lại cổ phần (stake buyouts). Điều này diễn ra sau khi 360 ONE đóng quỹ tín dụng tư nhân thứ năm của mình vào khoảng 400 triệu USD vào tháng 3/2025.

## Hoạt động của thị trường tín dụng tư nhân Ấn Độ

Lĩnh vực tín dụng tư nhân của Ấn Độ đã cho thấy đà tiếp tục vững vàng bất chấp các lực cản từ bối cảnh toàn cầu. Lighthouse Canton đã ra mắt một quỹ trị giá 12 tỷ rupee (124 triệu USD) vào tháng 5/2025, và InCred Alternative Investments đã đóng một quỹ tín dụng các tình huống đặc biệt quy mô 15 tỷ rupee (156 triệu USD) vào tháng 4/2025.

Tài sản tín dụng tư nhân được quản lý tại Ấn Độ đã tăng mạnh, từ dưới 0,7 tỷ USD vào năm 2010 lên 17,8 tỷ USD vào năm 2023. Trong nửa đầu năm 2025, các quỹ đã triển khai 9,0 tỷ USD, chiếm ưu thế so với tổng giá trị giao dịch cả năm 2024.

## Khung pháp lý và thị trường

Thị trường tín dụng tư nhân của Ấn Độ vận hành theo Bộ luật Phá sản và Mất khả năng thanh toán (Insolvency and Bankruptcy Code - IBC), đóng vai trò là khung pháp lý chính để xử lý tình trạng khó khăn của doanh nghiệp. IBC đã rút ngắn thời gian xử lý nợ từ mức trung bình 4,3 năm xuống khoảng 1 đến 2 năm.

Các quỹ tín dụng tư nhân hoạt động dưới dạng Quỹ đầu tư thay thế (Alternative Investment Funds - AIF) chịu các ràng buộc mang tính cấu trúc so với ngân hàng và Công ty tài chính phi ngân hàng (Non-Banking Financial Companies - NBFCs). AIF không có một số quyền pháp lý nhất định để cưỡng chế tài sản bảo đảm và không thể tiếp cận quy trình tái cấu trúc ngoài tòa của Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ, khiến chúng phụ thuộc nhiều hơn vào IBC để bảo vệ các khoản đầu tư cho vay và nợ. Các cơ quan quản lý cũng đã áp đặt các hạn chế nhằm ngăn ngân hàng hoặc NBFC chuyển đổi trực tiếp mức độ tiếp xúc với khoản vay sang mức độ tiếp xúc gián tiếp thông qua các đơn vị AIF. Biện pháp này được thiết kế để kiềm chế tình trạng “ever-greening” khoản vay—tức là kéo dài các khoản nợ đang gặp vấn đề để tránh ghi nhận lỗ.