Người sáng lập kiêm CEO của Pershing Square Capital Management, Bill Ackman, cho biết trong podcast “All In” vào ngày 3 tháng 6 rằng thị trường hiện tại đang lặp lại tâm lý đầu tư của bong bóng internet năm 2000: dòng vốn tập trung đổ vào các lĩnh vực “hot” như chip, bán dẫn và năng lượng. Ông cũng mở thêm vị thế mới vào tháng 2, khi giá cổ phiếu giảm sau báo cáo tài chính của Microsoft, và cho rằng Microsoft là một trong những “kẻ chiến thắng ở thời đại AI”.
Lập trường nắm giữ mà Ackman xác nhận và đánh giá thị trường
Lập trường cụ thể được Ackman công khai trong podcast:
Microsoft: Mở thêm vị thế khi giá cổ phiếu giảm sau báo cáo tài chính tháng 2 năm 2026; Ackman cho rằng Microsoft là một trong những “kẻ chiến thắng ở thời đại AI”
Amazon, Meta: Ackman cho biết đang nắm giữ và nhận định cả hai hiện đang bị thị trường định giá sai mức theo hướng thấp
Công ty phần mềm kiểu Salesforce: Ackman nói “sẽ lo lắng”, cho rằng mô hình dựa vào các sản phẩm phần mềm theo từng mảng để thu phí cao hằng năm từ khách hàng đang đối mặt với rủi ro gián đoạn đáng kể trong thời đại AI
SpaceX (IPO tiềm năng): Ackman nhận định SpaceX trong lĩnh vực phóng vũ trụ chi phí thấp “gần như đạt trạng thái độc quyền”; sự quan tâm của ông là về diện mạo của công ty sau 5 năm nữa
OpenAI (IPO tiềm năng): Ackman nói OpenAI sở hữu một mô hình kinh doanh thú vị, nhưng cần giải thích rõ hơn cho thị trường cách thức phân bổ vốn đầu tư
Sự phân hóa ngành phần mềm: Khung đánh giá mức độ “AI hóa” của Ackman
Ackman giải thích trong podcast rằng việc bán tháo cổ phiếu phần mềm hiện tại cần phải có “phân tích thật tỉ mỉ”, chứ không thể nhìn chung chung. Ông cho biết nếu hôm nay là một công ty phần mềm, thì “phải AI hóa” trong phạm vi tối đa có thể. Mối lo của ông tập trung vào các công ty phần mềm trong quá khứ vốn dựa vào năng lực định giá theo các phân khúc cụ thể; ông gọi những công ty đó là “thực sự đang đối mặt với rủi ro rất lớn”.
Ackman đồng thời nói rằng điều thực sự đáng chú ý trong làn sóng AI là những doanh nghiệp chất lượng cao có hào chiến lược, dòng tiền và năng lực chuyển đổi sang AI, có thể chống chọi trước các cú sốc/gián đoạn về mặt công nghệ. Khoảng một tháng trước, ông từng nói rằng trong giai đoạn thị trường ảm đạm, ông đã nhìn thấy các cổ phiếu chất lượng “rẻ bất thường, thực sự rất rẻ”.
Câu hỏi thường gặp
Điểm tương đồng mà Ackman nói về “cơn sốt AI” với bong bóng internet năm 2000 nằm ở đâu?
Ackman giải thích trong podcast rằng điểm tương đồng chủ yếu nằm ở tâm lý đầu tư: khi đó, nhà đầu tư hứng khởi với cổ phiếu internet, và khi dòng tiền đuổi theo “thứ mới”, Berkshire Hathaway đã giảm về mức định giá cực thấp trong lịch sử; ông cho rằng hiện nay chính tâm lý đầu tư tương tự đang khiến dòng vốn tập trung đổ vào chip, bán dẫn và năng lượng, trong khi các công ty chất lượng cao như Amazon, Meta và Microsoft lại bị thị trường lạnh nhạt bỏ qua.
Vì sao Ackman mở vị thế khi giá cổ phiếu giảm sau báo cáo tài chính của Microsoft?
Ackman mở thêm vị thế vào tháng 2 năm 2026 khi giá cổ phiếu giảm sau khi Microsoft công bố báo cáo tài chính. Lý do là ông cho rằng Microsoft là một trong những “kẻ chiến thắng ở thời đại AI”. Ông nêu trong podcast rằng trong làn sóng AI, nhà đầu tư sẽ hoặc là đầu tư trực tiếp hoặc gián tiếp vào AI, hoặc đối mặt với các mối đe dọa do AI mang lại; và Microsoft thuộc về nhóm thứ nhất.
Thái độ của Ackman đối với IPO của SpaceX và IPO của OpenAI khác nhau như thế nào?
Với SpaceX, Ackman thể hiện rõ sự quan tâm, nói rằng trong lĩnh vực phóng vũ trụ chi phí thấp, công ty này “gần như đạt trạng thái độc quyền”, và trọng tâm của ông là diện mạo của công ty sau 5 năm nữa. Với OpenAI, Ackman thừa nhận mô hình kinh doanh của công ty này thú vị, nhưng cho rằng OpenAI cần giải thích rõ hơn cho thị trường cách thức sử dụng/đầu tư vốn; lời lẽ của ông vì vậy tương đối dè dặt hơn.
