Bitcoin đang giao dịch giằng co quanh mức $66,600, khi kỳ nghỉ lễ kéo dài khiến các nhà đầu tư tiềm năng đứng ngoài cuộc và trao cho phe bán quyền kiểm soát lớn hơn đối với diễn biến giá.
Khi hợp đồng tương lai CME và dòng tiền ETF dự kiến tạm dừng trong dịp Thứ Sáu Tuần Thánh, thị trường đang tiến vào một “khe hở thanh khoản” đúng vào lúc nguồn hỗ trợ đáng tin cậy nhất của nó đã bắt đầu suy yếu.
Mức hỗ trợ $65,000 của Bitcoin đang trông có vẻ mong manh khi nhóm người mua hoạt động nhất của thị trường lại hóa ra phụ thuộc nhiều nhất vào các yếu tố vĩ mô. Trong một báo cáo gần đây, dữ liệu CryptoQuant cho thấy nhu cầu biểu kiến trong 30 ngày vào khoảng -63,000 BTC, ngay cả khi các giao dịch mua từ ETF và doanh nghiệp tăng lên các mức cao nhất trong nhiều tháng. Trong một ghi chú, nhà tạo lập thị trường Enflux có trụ sở tại Singapore cho CoinDesk biết rằng “sàn giá được bảo đảm một phần bởi các kỳ vọng cắt giảm lãi suất”.
Các giao dịch mua ETF đã tăng lên khoảng 50,000 BTC trong 30 ngày qua, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2025, trong khi Strategy đã tích lũy khoảng 44,000 BTC trong cùng giai đoạn. Tuy nhiên, tổng nhu cầu vẫn âm, với việc việc bán ra từ các bên tham gia khác lấn át những dòng tiền đi vào đó.
Áp lực này thể hiện rõ nhất trong nhóm nắm giữ lớn, CryptoQuant viết trong một báo cáo gần đây. Các ví nắm giữ từ 1,000 đến 10,000 BTC đã chuyển sang trạng thái phân phối ròng, với mức thay đổi số dư trong một năm giảm xuống khoảng -188,000 BTC từ mức +200,000 BTC tại đỉnh chu kỳ 2024. Các nhà nắm giữ quy mô trung bình cũng đã chậm lại việc tích lũy một cách đáng kể, trong khi Coinbase Premium vẫn ở mức âm, báo hiệu nhu cầu giao ngay tại Mỹ yếu.
Kết quả là một thị trường mà hoạt động của các tổ chức tăng lên không chuyển hóa thành lực đỡ giá mạnh hơn. Khi nhiều vốn dịch chuyển sang các “vỏ bọc” ETF và các thị trường tương lai được quản lý, bitcoin ngày càng được định giá thông qua các vị thế nhạy cảm với vĩ mô như phòng hộ và điều chỉnh phân bổ, thay vì tích lũy giao ngay trên diện rộng.
Định vị đó hiện đang bị thử thách bởi dữ liệu lạm phát, Enflux viết. Chỉ số giá được trả của ISM đã bật lên 78.3 trong tháng 3, mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2022, làm suy yếu kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Enflux cho biết việc định giá lại đã bắt đầu thể hiện trong dòng tiền, với $296 triệu dòng ETF chảy ra ròng trong tuần từ ngày 24 tháng 3 và dòng tiền vào bị kìm hãm trong đầu tháng 4.
Kỳ nghỉ dài sẽ loại bỏ một “yếu tố ổn định” then chốt. Khi CME đóng cửa và việc tạo mới cũng như mua lại ETF bị tạm dừng, “lệnh mua” từ phía tổ chức đã ngày càng neo giữ giá bitcoin sẽ phần lớn vắng mặt, để lại hoạt động giao dịch chủ yếu ở các thị trường giao ngay, nơi áp lực bán đã dai dẳng nhất và lâu dài nhất.
CryptoQuant cho biết mọi đợt phục hồi theo kiểu “bull rally” có thể gặp lực cản giữa khoảng $71,500 và $81,200, các mức đã từng chặn các đợt bật lại trước đó trong cấu trúc thị trường gấu hiện tại.
Thử thách rộng hơn diễn ra cùng với dữ liệu lạm phát của Mỹ vào ngày 9 tháng 4. Nếu PCE lõi tháng 3 vượt 3.1% của tháng 2, kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể mờ nhạt hơn nữa, củng cố kịch bản bi quan đối với bitcoin.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
