Fox Corp. công bố vào hôm thứ Hai rằng họ sẽ mua nền tảng phát trực tuyến Roku với giá 22 tỷ USD, qua đó đưa thêm một dịch vụ phát trực tuyến miễn phí, hỗ trợ quảng cáo và công nghệ phát trực tuyến vào danh mục của mình bên cạnh các mạng TV tuyến tính và Tubi. Thương vụ này được các nhà phân tích gọi là bước chuyển mang tính chiến lược đối với công ty truyền thông kỳ cựu, định vị Fox cạnh tranh trực tiếp hơn trong hệ sinh thái phát trực tuyến. Cổ đông của Fox phản ứng tiêu cực với tin tức này, khi cổ phiếu giảm 16% vào thứ Hai xuống mức thấp nhất trong 52 tuần và tiếp tục giảm thêm 4% vào thứ Ba. Thương vụ diễn ra trong bối cảnh ngành truyền thông đang chuẩn bị cho xu hướng sáp nhập và các thương vụ “mega deals”, dù việc mua lại cụ thể này lại khiến thị trường bất ngờ. Các nhà phân tích đánh giá sự kết hợp là bổ trợ mang tính chiến lược, khi ghép nội dung thể thao và tin tức của Fox với nền tảng phân phối dẫn đầu của Roku và năng lực dữ liệu bên thứ nhất.
Cổ phiếu Fox giảm 16% sau thông báo mua lại Roku
Cổ phiếu Fox giảm 16% vào thứ Hai sau khi công ty công bố thương vụ mua lại Roku, chạm mức thấp nhất trong 52 tuần. Cổ phiếu tiếp tục giảm thêm 4% vào thứ Ba. Một số nhà phân tích và người trong ngành cho rằng phản ứng mạnh của thị trường xuất phát từ khoản nợ mới mà Fox sẽ phải gánh chịu như một phần của thỏa thuận, dù đòn bẩy của công ty dự kiến sẽ tương đối thấp sau khi thương vụ dự kiến được hoàn tất trong nửa đầu năm tới.
Mike Proulx, Phó chủ tịch và Giám đốc nghiên cứu của Forrester, nói với CNBC trong một email rằng vẫn còn quá sớm để coi đây là phản ứng tiêu cực của thị trường và nhấn mạnh các thương vụ lớn trong lĩnh vực truyền thông “thường bị trừng phạt trong ngắn hạn vì mang đến sự không chắc chắn”. Proulx nói thêm: “Trong trường hợp này, nhà đầu tư có lẽ đang đặt câu hỏi về tương quan chi phí - lợi ích trong ngắn hạn. Nhưng điều mà thị trường đang thiếu là tầm quan trọng chiến lược dài hạn của thương vụ này. Đây là điều Fox buộc phải làm.”
Các nhà phân tích đánh giá thương vụ phù hợp chiến lược về nội dung và phân phối
Nhà phân tích Thomas Champion của Piper Sandler viết trong một ghi chú hôm thứ Hai: “Chúng tôi xem đây là sự phù hợp mang tính chiến lược. Fox kết hợp nội dung mạnh của mình với nền tảng phân phối hàng đầu của Roku và dữ liệu bên thứ nhất, giúp tạo quy mô và có thể nâng cao đề xuất giá trị với nhà quảng cáo.” Champion nhấn mạnh danh sách dài các bản quyền thể thao của Fox và vị thế của Roku như nền tảng phát trực tuyến dẫn đầu—được cung cấp trên cả thiết bị chuyên dụng và TV thông minh—là “rất bổ trợ”.
“Công ty kết hợp sẽ là bên chơi lớn thứ ba tại Mỹ theo tỷ trọng thời lượng xem, trải rộng từ phát sóng, cáp, địa phương và phát trực tuyến”, Champion cho biết.
MoffettNathanson gọi thương vụ là “một bước chuyển chiến lược bất ngờ” trong ghi chú hôm thứ Hai. LightShed Partners gọi đây là “một nước đi táo bạo”, nói rằng: “Truyền thông truyền thống từ lâu đã chịu ‘cái bẫy của người đổi mới’, khi hầu hết các bên tham gia đều dị ứng với rủi ro. Fox đã nhiều lần nói về việc dùng sức mạnh tài chính để thực hiện các thương vụ mua lại và thường xuyên bị chỉ trích vì đòn bẩy thấp hơn mức kỳ vọng, nhưng Roku là một thương vụ mua lại lớn hơn rất nhiều so với bất kỳ nhà đầu tư Fox nào từng kỳ vọng.”
Fox hầu như đứng ngoài cuộc chơi phát trực tuyến cho tới khi có thương vụ Roku
Trong khi các đối thủ của Fox đang ở “thế dày” của cuộc chiến phát trực tuyến—vừa tìm cách đạt lợi nhuận cho các dịch vụ còn non trẻ vừa cân nhắc các thương vụ để “bơm” thêm danh mục nội dung—thì Fox chủ yếu đứng ngoài cuộc. Công ty từng bán các tài sản giải trí cho Disney trong một thương vụ bom tấn năm 2019, để lại cho Fox mảng TV mạng tin tức và thể thao trực tiếp.
Fox mua Tubi vào năm 2020 với giá chưa đến 1 tỷ USD. Từ đó, dịch vụ miễn phí hỗ trợ quảng cáo này là ưu tiên phát trực tuyến lớn nhất của công ty. Tubi quảng bá thư viện nội dung được cấp phép lớn nhất và đang xây dựng thêm nội dung gốc với các nhà sáng tạo nội dung từ các nền tảng mạng xã hội. Năm ngoái, công ty ra mắt Fox One, một lựa chọn bán trực tiếp tới người dùng, cung cấp toàn bộ nội dung của Fox, gồm cả thể thao và tin tức.
Fox có lẽ được biết đến nhiều nhất với Fox News Channel, một trong những kênh có lượng khán giả cao nhất trong gói kênh TV cáp. Các chương trình thể thao trực tiếp như giải NFL và FIFA World Cup thúc đẩy lượng người xem và doanh thu quảng cáo của Fox.
Nền tảng Roku giúp Fox có đòn bẩy cho hệ sinh thái phát trực tuyến
Việc mua lại Roku mang về cho Fox nhà sản xuất phần cứng lớn nhất trong lĩnh vực phát trực tuyến, cùng thêm một dịch vụ phát trực tuyến miễn phí hỗ trợ quảng cáo khác với The Roku Channel. MoffettNathanson cho rằng thương vụ này đưa Fox vào “phần trên của bảng xếp hạng theo lượng thời lượng xem trong phát trực tuyến”, khi Tubi và Roku cộng lại. Theo ước tính của MoffettNathanson, phần thị phần thời lượng xem kết hợp nhỉnh hơn Disney với Disney+, Hulu và ESPN.
Roku đàm phán với các công ty truyền thông để đưa ứng dụng của họ lên nền tảng của mình. Roku cũng có quyền kiểm soát đáng kể cách nội dung và trình phát nội dung được hiển thị trên màn hình trang chủ. Các bên phát trực tuyến khác—từ Disney+ đến HBO Max—cũng chia sẻ một phần doanh thu quảng cáo với Roku khi nội dung được xem trên nền tảng này.
Với Roku, thương vụ đồng nghĩa với việc hợp tác với một số nội dung thể thao và tin tức được đánh giá cao nhất trong ngành, và có khả năng thúc đẩy mức độ tương tác. Đồng thời, thương vụ cũng gộp lại hai nền tảng quảng cáo trong một thời điểm mà các công ty truyền thông đã đẩy mạnh mạnh tay mảng này như một động lực tạo doanh thu.
Cổ phiếu Roku đạt mức cao nhất trong 52 tuần vào thứ Sáu sau những tin đồn ban đầu về khả năng được bán. Cổ phiếu tăng khoảng 50% trong năm tính đến trước khi có các báo cáo về thương vụ.
MoffettNathanson chỉ ra hai điểm yếu cụ thể của Roku—một là xu hướng sáp nhập trong ngành, và thứ hai là việc Walmart mua lại nhà sản xuất TV thông minh Vizio vào năm 2024. Walmart, nhà bán TV thông minh hàng đầu như các dòng được vận hành bởi Roku, đã chậm hơn một số dự kiến trong việc mở rộng thị phần thông qua Vizio.
Hỏi đáp
Fox Corp. đã công bố gì vào hôm thứ Hai liên quan tới Roku?
Fox Corp. công bố vào hôm thứ Hai rằng họ sẽ mua nền tảng phát trực tuyến Roku với giá 22 tỷ USD. Thương vụ đưa nền tảng công nghệ phát trực tuyến của Roku và The Roku Channel vào danh mục của Fox, cùng với các mạng TV tuyến tính và dịch vụ phát trực tuyến Tubi.
Cổ phiếu Fox phản ứng thế nào trước thông báo mua lại Roku?
Cổ phiếu Fox giảm 16% vào hôm thứ Hai sau thông báo thương vụ, chạm mức thấp nhất trong 52 tuần. Cổ phiếu giảm thêm 4% vào hôm thứ Ba. Một số nhà phân tích cho rằng phản ứng tiêu cực xuất phát từ lo ngại về khoản nợ mới phát sinh từ thương vụ và các câu hỏi về tương quan chi phí - lợi ích trong ngắn hạn.
Thương vụ Fox-Roku dự kiến khi nào sẽ hoàn tất?
Theo thông báo, thương vụ dự kiến sẽ được hoàn tất trong nửa đầu năm tới. Đòn bẩy của Fox sẽ ở mức tương đối thấp sau khi thương vụ đóng, dù công ty phải gánh thêm nợ mới như một phần của thương vụ mua lại trị giá 22 tỷ USD.
