Ole Hansen, giám đốc chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, đã xác định mức hỗ trợ then chốt tiếp theo của vàng là 4.075 USD/ounce trong một bản cập nhật được công bố vào hôm thứ Ba, khi kim loại này giao dịch thấp hơn đường trung bình động 200 ngày giữa bối cảnh thị trường lao động mạnh và lạm phát gia tăng. Hansen cho rằng đà giảm xuất phát từ lo ngại lạm phát do năng lượng thúc đẩy, lợi suất trái phiếu tăng và đồng USD vững hơn, khiến nhà đầu tư chuyển trọng tâm ra khỏi vai trò đa dạng hóa danh mục truyền thống của vàng. Việc giá giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày thể hiện một cú sốc kỹ thuật đáng kể, đã kích hoạt việc cắt giảm vị thế từ các quỹ mang tính hệ thống và nhà giao dịch theo đà, dù Hansen nhấn mạnh “kịch bản tăng dài hạn” vẫn còn nguyên.
Đường trung bình động 200 ngày bị phá vỡ kích hoạt bán kỹ thuật
Hansen cho biết việc vàng trượt xuống dưới đường trung bình động 200 ngày là một bước lùi quan trọng vượt ra ngoài tác động kỹ thuật. “Dù kịch bản tăng dài hạn vẫn còn nguyên, thị trường hiện đang bị chi phối bởi một nhóm lực lượng hoàn toàn khác”, ông nói, lưu ý rằng kể từ giữa tháng 4, vàng đang giao dịch như một “nạn nhân” của nỗi sợ hãi lạm phát do năng lượng thúc đẩy. Hansen giải thích rằng đường trung bình 200 ngày đóng vai trò như bộ lọc xu hướng quan trọng đối với nhà đầu tư trung và dài hạn, và một sự phá vỡ kéo dài có thể khiến các vị thế bị cắt giảm đồng thời làm nản lòng các nhà đầu tư mới, những người cần có xác nhận rằng xu hướng chung vẫn đang được duy trì.
Hansen xác định vùng hỗ trợ đáng chú ý tiếp theo là 4.100–4.075 USD, đánh dấu cả đáy điều chỉnh trong tháng 3 và mức thoái lui 38,2% của đợt tăng bắt đầu từ năm 2022, đã đưa vàng tiến gần 5.600 USD vào đầu năm nay. Ông cho biết cú trượt mới nhất trong đàm phán Mỹ–Iran đã củng cố động lực hiện tại, khi xung đột đang đe dọa nguồn cung năng lượng và giữ rủi ro lạm phát ở mức cao.
Nắm giữ ETF giảm 88 tấn trong khi định vị COMEX ổn định
Hansen báo cáo rằng lượng nắm giữ ETF vàng theo dõi bởi Bloomberg đã giảm 88 tấn trong năm nay xuống còn 3.048 tấn, dù lượng nắm giữ vẫn cao hơn 282 tấn so với một năm trước. Định vị đầu cơ trong hợp đồng tương lai vàng COMEX đã ổn định sau khi vừa rơi xuống mức thấp nhất trong 2 năm, với tiền quản lý và các nhà giao dịch báo cáo khác hiện nắm giữ vị thế ròng mua quanh 171.000 hợp đồng, tăng từ mức thấp gần 149.000 hợp đồng gần đây nhưng vẫn thấp hơn mức trung bình 1 năm là 194.000 hợp đồng.
“Trong bối cảnh biến động hạ nhiệt và yêu cầu ký quỹ giảm khỏi các đỉnh gần đây, thành phần còn thiếu để nhu cầu quay trở lại là động lượng”, Hansen cho biết, đồng thời lưu ý rằng động lượng vẫn tiêu cực do xu hướng giảm bắt đầu từ tháng 3.
Hansen đặt mốc thu hồi 4.500 USD làm điều kiện để động lượng xoay chiều
Hansen cho biết giá vàng cần phải quay trở lại mức 4.500 USD/ounce trước khi thách thức đường trung bình động 50 ngày quanh 4.600 USD để động lượng quay lại. “Cho đến lúc đó, các nhà giao dịch có khả năng sẽ vẫn tập trung vào rủi ro đi xuống, trong khi các nhà đầu tư dài hạn chờ một chất xúc tác có thể chuyển sự chú ý khỏi nỗi lo lạm phát và quay lại các động lực mang tính cấu trúc nâng đỡ thị trường bò rộng hơn”, ông nói.
Hansen lưu ý rằng thị trường sẽ hướng tới cuộc họp FOMC đầu tiên của chủ tịch Fed Kevin Warsh sau báo cáo CPI của Mỹ sáng nay, báo cáo này có thể cung cấp manh mối về mối quan ngại của nhà hoạch định chính sách đối với triển vọng lạm phát. Ông kết luận rằng một thỏa thuận hòa bình bền vững và bình thường hóa thị trường năng lượng vẫn là các chất xúc tác có khả năng nhất để đưa sự chú ý của nhà đầu tư quay trở lại các chủ đề dài hạn hơn, bao gồm đa dạng hóa dự trữ của ngân hàng trung ương, gánh nặng nợ tài khóa ngày càng tăng, lo ngại suy giảm giá trị tiền tệ, và bức tranh địa chính trị ngày càng phân mảnh.
Câu hỏi thường gặp
Ole Hansen đã nói gì về mốc giá vàng 4.075 USD?
Ole Hansen xác định vùng 4.100–4.075 USD là vùng hỗ trợ đáng chú ý tiếp theo cho vàng, đánh dấu cả đáy điều chỉnh trong tháng 3 và mức thoái lui 38,2% của đợt tăng bắt đầu từ năm 2022, đã đưa vàng tiến gần 5.600 USD vào đầu năm nay.
Vì sao vàng giảm xuống dưới đường trung bình động 200 ngày theo phân tích của Hansen?
Hansen cho rằng đà giảm đến từ lo ngại lạm phát do năng lượng thúc đẩy, khi nhà đầu tư tập trung vào giá dầu tăng, kỳ vọng lạm phát cao hơn, lợi suất trái phiếu cao hơn và đồng USD vững hơn thay vì vai trò đa dạng hóa danh mục truyền thống của vàng. Ông nhấn mạnh rằng cú trượt mới nhất trong đàm phán Mỹ–Iran đã củng cố động lực này bằng cách đe dọa nguồn cung năng lượng và giữ rủi ro lạm phát ở mức cao.
Để động lượng tăng của vàng quay trở lại cần điều gì theo phân tích của Saxo Bank?
Hansen cho biết giá vàng cần phải quay trở lại 4.500 USD/ounce trước khi thách thức đường trung bình động 50 ngày quanh 4.600 USD để động lượng quay lại; trong đó, một thỏa thuận hòa bình bền vững và việc bình thường hóa thị trường năng lượng đóng vai trò là các chất xúc tác có khả năng nhất để đưa sự chú ý của nhà đầu tư quay lại các luận điểm tăng dài hạn.
