Nội dung biên tập đáng tin cậy, được xem xét bởi các chuyên gia hàng đầu trong ngành và các biên tập viên dày dạn kinh nghiệm. Công bố quảng cáo
Bản cập nhật hằng tuần của Hyperliquid nêu bật chuyến thăm Jeff Yan, người sáng lập của DEX, đã thực hiện tới Trường Kinh doanh Harvard vào ngày 26 tháng 3 vừa qua.
Hyperliquid thông báo người sáng lập của mình sẽ thuyết giảng trong một lớp học HBS thông qua Kênh Telegram.
Hyperliquid: The Everything Exchange
Như thể việc Hyperliquid ngày càng vươn lên trong ánh hào quang ngôi sao của crypto chưa đủ, với các mốc gần đây như việc ra mắt cổ phiếu phổ thông PURR trên Nasdaq Options Market, hoặc triển khai một cổng on-ramp tiền pháp định, thì sàn perp DEX hàng đầu giờ đây đã đạt tới tầm mức của Ivy League. Giáo sư Shikhar Ghosh, giảng viên Mahesh Ramakrishnan và nhà nghiên cứu Shweta Bagai đã giảng một tình huống nghiên cứu về Hyperliquid cho sinh viên MBA và các cơ quan quản lý, như Ramakrishnan chính anh đã nói trong một bài đăng trên mạng xã hội X. Là một phần của buổi giảng, Ramakrishnan đã phỏng vấn Jeff Yan.
Bài nghiên cứu tình huống, có tiêu đề “Hyperliquid: The Everything Exchange”, bao gồm một cuộc đào sâu sâu có cấu trúc vào kiến trúc, mô hình kinh doanh, cơ chế quản trị và các biện pháp kiểm soát rủi ro của Hyperliquid. Mục tiêu của nó là giúp sinh viên và các cơ quan quản lý suy nghĩ xem nên kẻ ranh giới ở đâu giữa đổi mới và rủi ro mang tính hệ thống.
Đọc liên quan: Người sáng lập Cardano Hoskinson vừa phát hành một cuốn sách miễn phí về Zero-Knowledge
Khi đi sâu vào lịch sử và nền tảng kỹ thuật của nền tảng, nghiên cứu đặt ra ba câu hỏi then chốt: Ai cuối cùng sẽ kiểm soát các bản nâng cấp và quyền lực khẩn cấp trên chuỗi? Các hoạt động sổ lệnh và cơ chế thanh lý minh bạch đến mức nào đối với các quan sát viên bên ngoài? Và điều gì xảy ra với người dùng nếu đội “core” biến mất, hoặc nếu một sự cố thảm khốc xảy ra với thanh khoản?
Bài nghiên cứu thúc đẩy sinh viên so sánh các lựa chọn thiết kế của Hyperliquid với các sàn giao dịch tập trung như FTX và với các giao thức DeFi “trung lập một cách đáng tin cậy” hơn, đồng thời nêu rõ đó là một phép thử xem “CeFi trong bộ áo DeFi” có được chấp nhận hay không.
Một số nhà nghiên cứu độc lập đã lập luận rằng stack của Hyperliquid tập trung một lượng quyền lực đáng kể vào một lớp “core writer” có thể ảnh hưởng đến số dư, giao dịch và thậm chí cả khối lượng được báo cáo, làm mờ ranh giới giữa kiểm soát on-chain và off-chain. Nghiên cứu của Harvard thực chất buộc sinh viên phải quyết định liệu các đòn bẩy hành chính như vậy có phải là một van an toàn cần thiết hay là một rủi ro ẩn không thể chấp nhận được, đặc biệt sau cách FTX-Alameda sử dụng các sắp xếp thiếu minh bạch và các trò chơi về khối lượng.
Cơ chế thanh lý của Hyperliquid đã thu hút sự soi xét từ các thám tử on-chain và các nhà giao dịch tần suất cao. Các nhà phê bình cho rằng hệ thống có thể kích hoạt việc đóng trạng thái cưỡng bức một cách quyết liệt trong các thị trường diễn biến nhanh, tập trung rủi ro vào lớp bảo hiểm/đệm lùi thay vì phân phối nó một cách minh bạch giữa các bên tham gia.
Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà giao dịch
Tình huống của Harvard đi vào chính sự giằng co này: nó đặt câu hỏi một cách rõ ràng liệu các cơ chế backstop và bảo hiểm của Hyperliquid có đủ vững để vượt qua một cú sụp đổ theo phân phối đa sigma (multi-sigma meltdown) mà không gây ra tổn thất được xã hội hóa hay “điều trị đặc biệt” cho các tài khoản được ưu tiên hay không.
Đọc liên quan: Giá Bitcoin ở mức $59,000 là ranh giới, đây là những gì bạn cần biếtTop trường kinh doanh hàng đầu và các cơ quan quản lý hiện nay xem các địa điểm giao dịch phái sinh “DeFi” như một hạ tầng có thể mang tính liên quan về hệ thống, chứ không phải là các thí nghiệm lẻ tẻ, điều này có thể định hình chính sách và các ưu tiên thực thi trong tương lai. Thông điệp dành cho các nhà giao dịch rất đơn giản: thiết kế thanh lý và backstop không phải là những chú thích mang tính học thuật—đó là các đòn bẩy về rủi ro mô hình, quyết định ai sẽ gánh chịu khoản lỗ khi biến động xảy ra.
HYPE, token gốc của Hyperliquid, giao dịch ở mức $38. Nguồn: HYPEUSDT trên Tradingview
Ảnh bìa từ Perplexity, biểu đồ HYPEUSDT từ Tradingview
![]()
Quy trình biên tập của bitcoinist tập trung vào việc cung cấp nội dung được nghiên cứu kỹ lưỡng, chính xác và không thiên vị. Chúng tôi duy trì các tiêu chuẩn trích dẫn nghiêm ngặt, và mỗi trang đều trải qua quá trình rà soát cẩn trọng bởi nhóm của chúng tôi gồm các chuyên gia công nghệ hàng đầu và các biên tập viên giàu kinh nghiệm. Quy trình này đảm bảo tính toàn vẹn, mức độ phù hợp và giá trị của nội dung chúng tôi đối với độc giả.
