Jack Mallers, người sáng lập Strike và CEO của Twenty One Capital, cho biết việc giao dịch Bitcoin dưới 63.000 USD phản ánh một cuộc khủng hoảng thanh khoản toàn cầu hơn là vấn đề về tâm lý, phát biểu tại BTC Prague trong tuần này. Mallers cho rằng đợt giảm từ trên 100.000 USD một năm trước là do đồng thời nhiều áp lực: các quốc gia tài trợ cho các cuộc chiến, đầu tư hạ tầng AI và chi tiêu thâm hụt, trong khi cá nhân thì phải đối mặt với các khoản thanh toán thẻ tín dụng trễ hạn và tiền thuê nhà. Chỉ số tâm lý người tiêu dùng theo đo lường của Đại học Michigan đã chạm mức thấp nhất trong lịch sử ghi nhận—thấp hơn cả năm 2008, 2000 và thập niên 1980—trong khi S&P 500 đang ở mức cao mọi thời đại.
Mallers Đóng Khung Sự Sụt Giảm Bitcoin là Tín Hiệu Thanh Khoản
Mallers mô tả Bitcoin là “thứ gần nhất chúng ta có với sự phản chiếu tiền tệ của sự thật” và là “chỉ báo giao dịch chủ động 24/7 cho thấy thế giới đang vận hành ra sao.” Ông cho rằng áp lực bán hiện tại giống như một chế độ huy động tiền mặt, nơi các thực thể thanh lý những tài sản thanh khoản nhất hiện có. “Bạn bán những gì bạn có thể, không phải những gì bạn muốn,” Mallers nói.
Strategy Bán 32 Bitcoin, Rồi Mua 1.550 BTC
Strategy đã bán 32 bitcoin tuần trước—lần bán đầu tiên kể từ cuối năm 2022—để tài trợ cho các khoản phân phối trên cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn (perpetual preferred stock). Mallers cho biết động thái này nhằm điều kiện hóa thị trường chấp nhận rằng lập trường “chưa bao giờ bán” của công ty không còn khả thi về mặt hoạt động. Sau đó, Strategy đã mua 1.550 BTC vào tuần tiếp theo, như The Block đưa tin.
Mallers Đặt Câu Hỏi Về Cấu Trúc Ưu Đãi Vĩnh Viễn của Strategy
Mallers nói rằng ông đã nêu quan điểm và đặt câu hỏi về các công cụ ưu đãi vĩnh viễn của Strategy. Công ty hiện mang theo bốn nhóm chủ thể có quyền yêu cầu: bitcoin, cổ phần phổ thông (common equity), cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn và chủ nợ. Các ưu đãi vĩnh viễn này không thể bị gọi mua lại (non-callable) và có lãi suất coupon 11,5%, tạo ra thứ mà Mallers mô tả là một nghĩa vụ thanh khoản vĩnh viễn, không có lối thoát tự nhiên.
Mallers nêu ra ba lựa chọn để đáp ứng nghĩa vụ với các chủ sở hữu ưu đãi: bán bitcoin (làm tổn hại người nắm giữ bitcoin), bán cổ phần phổ thông (làm bất lợi cho cổ đông phổ thông), hoặc không thanh toán hoàn toàn cho các chủ sở hữu ưu đãi. “Làm sao để khiến toàn bộ cấu trúc vốn (capital stack) đều vui?” Mallers hỏi.
Mallers cho biết cuộc trao đổi công khai với Saylor tại BTC Prague không được sắp đặt trước. Ông đã đặt câu hỏi về mNAV và khả năng pha loãng trong một phiên thảo luận trước đó, rời địa điểm, và nhận được một tin nhắn rằng Saylor đã phản hồi từ sân khấu và mời ông quay lại. “Tôi có rất nhiều cuộc trò chuyện với Michael,” Mallers nói. “Đi ăn tối với nhau mọi lúc.”
Mallers cho biết thêm rằng ông chưa từng sử dụng các công cụ ưu đãi vĩnh viễn tại bất kỳ công ty nào mà ông đã sáng lập, viện dẫn việc bản thân vẫn chưa hiểu đầy đủ về động lực dài hạn của chúng.
Cho Vay Thế Chấp Bitcoin của Strike Hoạt Động Tốt Hơn Các Sản Phẩm Khác
Doanh thu của Strike đang có kế hoạch tăng trưởng theo năm, dù số lượt đăng ký người dùng mới và số người mua bitcoin hoạt động đã giảm, Mallers nói. mảng cho vay thế chấp bitcoin đã vượt trội so với mọi sản phẩm khác mà Strike đã ra mắt. Mallers ước tính thị trường cho vay thế chấp bitcoin CeFi tổng thể nằm trong khoảng 20 tỷ đến 30 tỷ USD, so với lớp tài sản 1,25 nghìn tỷ USD.
Gần đây, Strike đã ra mắt tùy chọn vay không thanh lý (no-liquidation), theo đó người vay trả một khoản phí cao hơn nhẹ và Strike sử dụng phần chênh lệch để phòng hộ, loại bỏ hoàn toàn rủi ro thanh lý bắt buộc. Công ty cũng đang giới thiệu các cuộc kiểm toán proof-of-reserve theo quý và tài sản thế chấp tách riêng cho các khách hàng giá trị cao.
Mallers từ chối thảo luận về Twenty One Capital hay thương vụ sáp nhập dự kiến được hậu thuẫn bởi Tether với Strike và Elektron Energy, viện dẫn các ràng buộc pháp lý của công ty đại chúng.
FAQ
Jack Mallers đã nói gì về việc Bitcoin giao dịch dưới 63.000 USD?
Jack Mallers cho biết việc giao dịch Bitcoin dưới 63.000 USD phản ánh một cuộc khủng hoảng thanh khoản toàn cầu hơn là vấn đề về tâm lý. Ông mô tả Bitcoin là “thứ gần nhất chúng ta có với sự phản chiếu tiền tệ của sự thật” và cho rằng đợt giảm là do đồng thời nhiều áp lực từ các quốc gia tài trợ cho các cuộc chiến, đầu tư hạ tầng AI và chi tiêu thâm hụt, trong khi cá nhân gặp khó khăn trong thanh toán.
Vì sao Strategy bán 32 bitcoin tuần trước?
Strategy bán 32 bitcoin tuần trước—lần bán đầu tiên kể từ cuối năm 2022—để tài trợ cho các khoản phân phối trên cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn. Jack Mallers cho biết động thái này nhằm điều kiện hóa thị trường chấp nhận rằng lập trường “chưa bao giờ bán” của công ty không còn khả thi về mặt hoạt động. Sau đó, Strategy đã mua 1.550 BTC vào tuần tiếp theo.
Strike gần đây đã ra mắt những tính năng cho vay thế chấp bitcoin nào?
Strike gần đây đã ra mắt tùy chọn vay không thanh lý, theo đó người vay trả một khoản phí cao hơn nhẹ và Strike sử dụng phần chênh lệch để phòng hộ, loại bỏ hoàn toàn rủi ro thanh lý bắt buộc. Công ty cũng đang giới thiệu các cuộc kiểm toán proof-of-reserve theo quý và tài sản thế chấp tách riêng cho các khách hàng giá trị cao.
