Những bình luận của Saylor về đợt bán Bitcoin khơi dậy tranh luận về chiến lược ngân quỹ

Những bình luận gần đây của Michael Saylor cho rằng MicroStrategy có thể bán Bitcoin để tài trợ cổ tức đã làm dấy lên tranh luận trong cộng đồng crypto về mô hình kho bạc của công ty. Saylor mô tả một chiến lược trong đó doanh nghiệp dùng đòn bẩy tín dụng để mua Bitcoin, để tài sản tăng giá và bán một phần để chi trả cổ tức gắn với các chứng khoán ưu đãi, bao gồm STRC.

Mô hình tài trợ cổ tức của Saylor

Trong giai đoạn công bố kết quả kinh doanh quý 1/2026 của MicroStrategy, Saylor cho biết công ty sẽ “có lẽ sẽ bán một phần Bitcoin” để tài trợ cổ tức và “tiêm miễn dịch cho thị trường” để “gửi một thông điệp”. Theo nguồn tin, MicroStrategy hiện nắm giữ 818.334 BTC và phải đối mặt với nghĩa vụ cổ tức hằng năm khoảng 1,5 tỷ USD gắn với các chứng khoán ưu đãi.

Cách tiếp cận này thể hiện sự thay đổi so với thông điệp công khai trước đó của Saylor. Nguồn tin cho biết trước đây Saylor từng khuyến khích người theo dõi rằng không bao giờ bán Bitcoin và đăng trên mạng xã hội rằng mọi người nên mua thêm BTC nhiều hơn là bán.

Bảo vệ sự linh hoạt

Người ủng hộ Bitcoin Samson Mow, CEO của JAN3, đã bảo vệ lựa chọn này như một sự linh hoạt cần thiết trong vận hành. “Thị trường công khai là chiến tranh”, Mow nói, cho rằng các công ty niêm yết không thể vận hành như thể họ chỉ có một con đường huy động vốn.

Mow cho rằng nếu Bitcoin có thể chi trả cổ tức thì theo logic, việc bán Bitcoin để trang trải các nghĩa vụ đó là một cách sử dụng hợp lệ. Ông lập luận rằng việc giữ quyền lựa chọn bán sẽ cho MicroStrategy không gian để bảo vệ cổ đông, trang trải nghĩa vụ và tránh bị ràng buộc bởi các nhà bán khống hoặc những người chỉ trích thị trường.

Mow mô tả thông điệp “không bao giờ bán” là “chỉ là nguyên tắc, không phải lời thề máu”, nhấn mạnh rằng Bitcoin nên được dùng “cho những việc quan trọng”, bao gồm cả nghĩa vụ cổ tức cho cổ đông.