Bản tin thị trường: Tổng vốn hóa thị trường crypto tăng vọt $150B trong một tuần khi các nhà giao dịch Bitcoin chốt lời và lợi suất chạm 5%

• Bitcoin đã giúp cộng thêm 150 tỷ USD vào tổng giá trị vốn hóa của thị trường crypto chỉ trong hơn 1 tuần, khi các nhà giao dịch đổ xô để chốt lời.
• Michael Burry cảnh báo rằng thị trường chứng khoán hiện tại giống với giai đoạn cuối của bong bóng Dot-Com khi lợi suất trái phiếu Kho bạc chạm 5%.
• Tom Lee nói rằng việc Bitcoin đóng cửa theo tháng trên $76K sẽ chính thức xác nhận kịch bản kết thúc của thị trường gấu.

Trong khi Phố Wall tranh luận về bước đi tiếp theo, các nhà giao dịch Bitcoin đã ghi nhận lợi nhuận chưa thực hiện cao nhất kể từ tháng 6/2025, khiến crypto cộng thêm hơn 150 tỷ USD vào tổng vốn hóa thị trường chỉ trong hơn 1 tuần.

Thị trường trái phiếu cũng phát đi một tín hiệu cảnh báo trong cùng khoảng thời gian. Michael Burry, người từng dự đoán cú sụp nhà đất trong The Big Short, cho biết hiện tại thị trường chứng khoán “cảm giác như những tháng cuối của bong bóng Dot-Com”. Dưới đây là bức tranh diễn biến thị trường trong tuần này.

Các nhà giao dịch Bitcoin ngồi trên lợi nhuận chưa thực hiện cao nhất kể từ tháng 6/2025

Dữ liệu on-chain từ CryptoQuant cho thấy biên lợi nhuận chưa thực hiện của các nhà nắm giữ ngắn hạn đã quay trở lại mức cuối cùng được ghi nhận vào tháng 6/2025. Biểu đồ, theo dõi giá so với các cột lợi nhuận (màu xanh) và các cột thua lỗ (màu đỏ), cho thấy ngay lúc này các nhà giao dịch Bitcoin đang có lợi, đẩy đường biên lợi nhuận/thua lỗ lên trên mức 0 và tiến sát đỉnh năm 2025.

ADVERTISEMENTOnchain Trader Realized Price and PnL Margin (BTC) | Source: CryptoQuantTrong lịch sử, thiết lập này thường kích hoạt các đợt bán ra khi người nắm giữ chốt lời và tạo ra các đỉnh cục bộ. Lần này, đợt tăng khá mạnh, nhưng áp lực phân phối đã bắt đầu hình thành. Liệu giá BTC có đảo chiều gập xuống?

Michael Burry cảnh báo cổ phiếu “cảm giác như đỉnh” bong bóng Dot-Com

Michael Burry đã đưa ra một lời nhắc thực tế về cổ phiếu, đăng rằng cấu hình thị trường hiện tại gợi cho ông cảm giác về giai đoạn muộn của bong bóng Dot-Com. Cổ phiếu đang nằm gần các kỷ lục trong khi rủi ro chất chồng.

Lời cảnh báo của ông khiến các nhà giao dịch theo dõi mọi dấu hiệu cho thấy tiền đang xoay khỏi nhóm tài sản rủi ro. Đồng thời, thị trường trái phiếu đang phát tín hiệu mạnh mẽ của riêng mình, củng cố cho đánh giá của Burry.

ADVERTISEMENTLợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 30 năm đã chạm 5%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm hiện ở trên 4,40% và đã chuyển ERP (phần bù rủi ro vốn cổ phần) sang âm lần thứ hai trong lần đọc sâu nhất trong 23 năm Biểu đồ chiết khấu rủi ro vốn cổ phần của Bloomberg thể hiện điều này khá rõ ràng. Chênh lệch giữa lợi suất lợi nhuận (earnings yield) của S&P 500 và lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm đã giảm xuống dưới ngưỡng 0 và tiếp tục trượt

Equity Risk Discount | Source: BloombergERP âm thường cho thấy cổ phiếu đang bị định giá cao quá mức và thường báo trước một giai đoạn lợi suất thấp hơn hoặc biến động cao hơn đối với thị trường chứng khoán, cho thấy sự thay đổi trong cán cân rủi ro-lợi nhuận. Nó thường khiến nhà đầu tư phải đánh giá lại, qua đó có thể thúc đẩy dòng tiền chuyển từ cổ phiếu sang trái phiếu hoặc tiền mặt.

Trái phiếu không còn mang lại bất kỳ sự hỗ trợ nào cho cổ phiếu Mỹ, và định giá cổ phiếu cao cùng lợi suất trái phiếu cao khiến cổ phiếu khó có thể biện minh cho mức rủi ro mà chúng đang gánh.

Dữ liệu này không có nghĩa là thị trường sẽ sụp đổ ngay lập tức, nhưng nó khuếch đại điều mà Michael Burry vừa nói về hướng có thể của thị trường chứng khoán, và đáng để chú ý.

Tom Lee nói $76K Bitcoin đóng cửa theo tháng kết thúc thị trường gấu

Trong lúc đó, Tom Lee đã vẽ ra một mốc rõ ràng cho Bitcoin. Phát biểu trực tiếp từ Consensus, CEO mảng Fundstrat nói rằng: “Nếu Bitcoin đóng cửa cao hơn 76.000 USD trong tháng này, thì thị trường gấu chắc chắn đã kết thúc.”

Nhận định này hiện khiến các nhà giao dịch tập trung vào cây nến theo tháng, vì gần đây Bitcoin đang giao dịch trong vùng 70.000 USD đến 80.000 USD. Một phiên đóng cửa “sạch” trên ngưỡng đó sẽ lật lại câu chuyện kỹ thuật và xác nhận rằng thị trường gấu đã kết thúc.

ADVERTISEMENTDữ liệu thị trường hiện tại đang đưa ra các tín hiệu trái chiều cho nhà giao dịch. Một số người đã chốt lời một phần, trong khi những người khác vẫn nắm giữ, đặt cược rằng lực mua từ tổ chức và mọi tin tức về Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược sẽ lớn hơn lực bán.

Đợt bơm vốn hóa thị trường 150 tỷ USD trong vòng một tuần chứng minh rằng áp lực mua đã thực sự hiện hữu cho đến thời điểm này. Các nhà giao dịch Bitcoin đang có lãi, lợi suất tăng vọt, Burry đã phát cảnh báo, và Tom Lee đã đặt mốc ở 76.000 USD.

Các biểu đồ cho thấy vừa có cơ hội, vừa có rủi ro. Liệu thị trường gấu có kết thúc trong tháng này hay không phụ thuộc vào một lần đóng cửa theo tháng và tốc độ các khoản lợi nhuận chưa thực hiện chuyển thành lợi nhuận đã thực hiện. Hiện tại, thị trường đã lên tiếng bằng hành động. Bước đi tiếp theo sẽ quyết định liệu đợt tăng này còn “đà” hay lịch sử lại lặp lại.